自6月8日上市以来，工业富联戴着富士康帽子，受到外界的高度重视。即使在发行价为13.77元的情况下，市值也超过2700亿元。券商预测，如果连续11个交易，其市值将超过贵州茅台，达到万亿。
然而，在只有三个交易板之后，股票价格便持续下跌。6月19日，市值蒸发1189亿元，市场价值低于4000亿。
工业富联受到富士康创始人郭台铭的高度重视。他想摘掉代工厂的帽子，“我希望你不要说我们是工厂”郭台铭经常在不同场合说，“我们不是工厂，而是智能制造基地。”
“它本身仍然是一个传统的制造业，本质上是一个制造企业。”一位投资专业人士说。
股价跳水
在工业富联启动前一天，富士康在深圳举行了第三十周年庆典。在庆祝活动中，郭台铭发表了题为“富士康在历史的转折点”的演讲。
在他的演讲中，他花了一半的时间回顾了富士康过去30年的历史，然后花了另一半的时间来展望富士康的未来30年。对于郭台铭来说，富士康未来30年的产业布局非常重要。
第二天，郭台铭没有出现在工业富联的钟声敲响仪式上。但从今天起，外界对工业富盟的表现充满期待。在大量券商分析报告中，工业富联被誉为“科技巨人”、“精密制造航空母舰”、“电子制造领袖”等响亮的头衔。
6月8日，工业富联市值达到3905亿元，超过了海康威视，成为A股市场上最有价值的科技公司。在接下来的两天里，股价继续上升。
研究数据显示，自2018以来，在公开上市的股票中，连续涨停的平均数字是7.5。如果富士康上市后达到平均水平，其市值将达到6916亿9900万元，超过中国人寿。
如果富士康上市后可以拥有11个字交易板，其市值将超过一万亿元，超过贵州的茅台。甚至超过中国石油，将成为市值最高的非金融类上市公司。
然而，这些如果没有实现，工业富联在三个交易板之后开板，最高的价格只有26.36元。
6月14日，工业富联下降了9.45%，然后持续下降。6月19日，市值降至4002亿元，一周时间收缩了1189亿元以上。
变局
在富士康三十周年纪念仪式上，郭台铭显得很疲倦，没有看到他在现场的激情演讲。
在过去的一个月里，郭台铭不得不前往广东、北京和天津，因为工业富联在市场上，会见来自世界各地的官员，发表同样的演讲，反复谈论“工业互联网”。
代工模式曾经给郭台铭带来了财富和名望。但是，当2010年“14跳”发生的时候，郭台铭受到前所未有的质疑，而他创立的“富士康帝国”也被称为“血汗工厂”。
“代工厂”的帽子是郭台铭多年来一直试图扔掉的身份负担。富士康的转型也有很长的路要走，郭台铭已经做了很多尝试。
2010，富士康推出了“商店+网站”的系统概念；2013年推出了扩大品牌“富连网”的在线营销渠道；2014，富士康从国外挑选创业公司，建立自己的硬件企业孵化器中心。
这些尝试并不成功。传统制造业与互联网的碰撞，鲜有成功案例。2015，富连网从天猫平台退出，富士康计划建立一个独立的业务单元。
此外，郭台铭还试图涉足汽车制造领域。今年1月29日，小鹏汽车宣布，它成功完成了B轮220亿元融资，而富士康也出现在股东名单上。
“每个人都对富士康有很多错误的想法。它有很多自己的技术，并且已经收购了很多公司。“富士康在很多方面都做得很好。”小鹏汽车公司董事长何小鹏说。
小鹏和郭台铭在富士康投资前几次见过面。根据小鹏的说法，富士康不仅是财务投资，而且还将在电子设备领域与小鹏汽车进行合作。
2015年5月，中国提出了“中国制造2025”计划，郭台铭嗅到了机会。他认为，实体经济与数字经济的融合是富士康转型的途径。
郭台铭将富士康未来30年定义为“重生”，他依赖于工业互联网。为此，郭台铭拆分了公司并搭建了工业富联。
在工业富联的招股说明书中，富士康将自己描述为“世界领先的通信网络设备、精密工具和工业机器人专业设计制造服务商。
第三方组织的数据预测，到2025，工业互联网将创造8200亿美元的经济价值，占全球市场的1/2。
对于郭台铭来说，他希望工业富联能够成为中国的先驱。PREDIX是通用电气公司推出的整个工业领域的一个基本系统平台，是一个可用于工业制造、能源等领域的开放平台。
然而，在工业互联网的转型中，富士康仍然面临诸多挑战。
根据行业联盟的招股说明书，从2015到2017，公司的研发费用占1.75%、2.01%和2.24%。尽管呈持续上升趋势，但比重仍不高。
但事实上，富士康股份的工业机器人所带来收入甚微。根据招股书显示，2015年~2017年，公司的精密工具和工业机器人的销售收入分别为9.34亿元、6.51亿元和9.66亿元，占当期主营业务收入的比例分别为0.34%、0.24%和0.27%。而在其公布的截至2017年12月31的客户采购目录中，公司正在履行的工业机器人板块销售金额前三大的采购订单总额仅为153.74万元，且全部来自鸿海旗下关联公司。
不仅如此，记者还注意到，2015年度至2017年期间，富士康股份工业机器人的产量分别为0.78万个、0.43万个以及0.39万个，2017年的产量较2015年已经下降了50%。与此同时，机器人的产能利用率也逐年下滑，2015年~2017年分别为0.61%、0.37%以及0.35%。
另外，截至2017年12月31日，公司合并报表口径负债总额为1204.14亿元，其中流动负债总额为1203.82亿元，非流动负债总额为0.32亿元。
背负着超过1204亿元的负债，截至去年底，富士康股份的资产负债率高达81.03%，而2016年底、2015年底，富士康股份资产负债率则分别为42.89%、45.72%，对比可见，2017年，富士康股份资产负债率大幅增长。
记者注意到，富士康股份在招股书中所披露的行业可比公司中，2017年底，长盈精密、胜利精密资产负债率均在53%左右，共进股份、卓翼科技则在40%以内，可比公司平均资产负债率为57.73%，均低于富士康股份。
工业富联的估值实际上是如何找到代工企业和工业互联网之间的平衡。根据2018净利润20～25倍市盈率，其合理市价应为3731亿元至4664亿元。
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