今天起，“聰明投資者”定期逐一做公募基金測評，站在用戶角度，公募基金分幾個大類吧：權益類、固定收益類、現金類產品和海外投資類。

貨幣市場基金就不測評了，本來就是現金管理工具，不看重收益，看中流動性和便捷性，選規模大的買，選你方便用的買就好了。

指數基金跟蹤指數，選擇了指數之後，差別也不大了，就不測了。

固定收益類比較複雜，其實也很難測評，我們暫時也不測了。

我們不提倡普通基民購買槓桿基金，原理解釋起來也要很大篇幅，有興趣的同學，需要花時間分析，如此，百度資料的效果，可能比我們一兩篇文字更有效，我們也不折騰了。

這些，都可以個別交流，不專門測試。

“聰明投資者”就做主動管理的權益投資人測評。我們先篩選了一些公募基金，每週一個個來看。

選擇指標：

1、基金經理任職三年以上（2015年1月30日起任職）；

2、剔除不反映投資能力的被動投資（包括指數基金和增強指數基金）；

3、剔除債券類基金和現金管理的貨幣市場基金；

4、剔除複雜的指數基金；

5、不包括海外投資；

6、我們說的主動權益類基金，既包括靈活配置型，也包括偏股型，反正，不搞太複雜的。

今天，我們來測評興全基金經理謝治宇。

因為，今天他實在太火了，據可靠信源，新產品興全合宜基金一天賣了超過300億。市場瘋了！

有個聰明的讀者來問我們：今天興全的新基金極其火爆，這種情況是不是去買同一基金經理的已發產品或三個月建倉後從場內買更合適呀？

我們的答案很肯定，如果你已經認定了謝治宇，現在也決定了要買股票類基金，那就買他的老基金吧，沒必要追著這麼龐大的基金跑。

但如果是個人，“聰明的牛答應”不會買這個新基金，也不會買這位基金經理的老基金。

並沒有跟這位基金經理本人聊過，單從數據來看，重倉股調倉換股動作很大。

去年一季報到中報，三個月時間，他管理的興全輕資產前十大重倉股換掉了8個，而且是從中小盤切換到大盤股；中報到三季報，又是5個重倉股換了。

如果主要是賺企業成長的錢，而不是賺博弈的錢，不會有這麼徹底快速的換倉。總不能說，短短時間裡，10個重倉的公司基本面或估值都出現反轉性變化。

也不是不能賺博弈的錢，但博弈的錢，第一很難複製，第二，規模太大很難轉身。

總之，對於買基金來說，最重要的就是選人，選對大的週期更好。選小的波段，基本是不太靠譜的。

如果你還在選人，“聰明投資者”取了一些簡單又有效的指標，幫你簡單測評一下謝治宇的管理能力。

我們看中長期，而不是短期，所以，我們選的基金經理都至少有過三年以上的任職經驗，所有數據指標，都以三年以上為準。

基金經理測評1：興全基金經理謝治宇

1、簡歷：

謝治宇，1981年生，經濟學碩士。歷任興全基金管理有限公司研究部研究員，專戶投資部投資經理。現任基金管理部投資總監、興全合潤分級混合型證券投資基金基金經理、興全輕資產投資混合型證券投資基金基金經理。

2、業績：

按照第（一）項的選擇指標，最近5年業績回報，謝治宇排名第一。

3、回撤率：

其實，他還管了興全合潤分級基金，母基金跟普通股票基金沒啥差別，對比著看一下：

4、股票倉位和持股集中度：

A 股票倉位

興全輕資產倉位靈活，在2015年股災剛剛發生，立即在2015年年中降到了75.5%。

B 持股集中度

“聰明投資者”這裡取的持股集中度是前十大重倉股佔股票市值的比重。

有些機構，取的指標是前十大重倉股佔基金淨資產的比重。

當然兩個指標對比著看更好。我們做減法，只是簡單看看基金經理的風格，用佔股票市值的比重看得更直接。

5、謝治宇管理的基金規模和機構佔比：

A 基金規模變化：越來越大

B 機構佔比不算高也不算低

（機構持基比例太低，可能意味著機構不太認可；機構持基比例太高機構，進出對基金操作影響大。）

6、近一年重倉股情況：

僅以興全輕資產為例：

2017年中報到三季報，前三大重倉股保持一致，但都有做減法。保險股配得很重，換了5個重倉股；

一季報到中報，10個重倉股換掉了8個，這是一次很大的調倉，而且從中小市值股票換到了大股票上；

2016年年報和2017年一季報相比，前三大重倉股一致，只是順序做了調整；換了三個重倉股。

簡單看一年的數據已可看到，基金經理的重倉股持股週期不算長，會根據市場風格大手筆調整重倉股。

有的階段是價值股，有的階段是成長股。操作非常靈活，有時候是好事，也時候也很難說是好事。

投資市場裡，最賺錢的方法往往可能不是靈活多變，而是簡單抱朴。索羅斯那樣的牛人除外。

謝治宇的風格靈活多變，變化規律需要收集各種他對自己投資邏輯和投資方法闡釋，結合起來看。

投資者可以自行收集來看看，我們只從數據簡單看看，應該能看到一些東西了。

好了，來做道選擇題吧，看了這些指標，如果你正好想買基金，對於謝治宇管理的產品：