隨著A股市場行情回暖，交易火爆，場外配資業務“死灰復燃”。雖然在監管層一再強化風險提示，嚴查違規配資行為的情況下，不少配資公司仍然頂風作案。近期，還一再爆出一些配資平臺“跑路”的事件，使得不少投資者血本無歸。
為啥在市場興旺的情況下還會有配資平臺“跑路”發生呢？對此火山君（微信公眾號：huoshan5188）進行了一番調查。不看不知道，一看嚇一跳，一些被媒體曝出疑似無法提現的線上配資平臺背後，竟然有共同的特徵。下面，火山君就一層一層揭開這些線上配資平臺的醜陋面紗，提請投資者高度警惕。
目前市場上配資主要有三種玩法
繼貝格富後，近期市場又曝出一家名為“長紅配資”的配資平臺跑路的消息。另外，線上配資平臺“滬深所”“寶牛E配”“紅嶺金服”等配資平臺也被媒體曝出疑似無法提現等情況。
為何在A股市場行情大好的背景下，日進斗金賺得盆滿缽滿的配資平臺卻頻頻跑路？
首先，火山君（微信公眾號：huoshan5188）還是先普及一下當下即使在嚴監管背景下，配資的多種玩法。
目前A股市場上主要存在著三種配資玩法。
第一種是比較常見的單賬戶配資模式，即配資人將保證金打入配資公司設立的個人賬戶，然後資金方按一定槓桿比例打入資金進行操作。而由於監管要求，之前的一人多戶變為一人三戶後，自然人開立個人賬戶的數量相對較少，配資公司對此就顯得有點捉襟見肘了。而這種模式的配資常見於各大券商營業部，甚至有一些券商銷售人員私下充當中介的角色。
第二種是兩融賬戶模式。由出資人在證券公司開立兩融賬戶之後，打入資金，然後在券商兩融業務以最高槓杆倍數進行融資，而在此之前，配資公司的出資人還可能還引入了夾層資金，這種模式的實際槓桿率更高。如出資人出1億元的資金，就可以做1億元的夾層，然後通過兩融1:1加大槓桿。而配資公司出資人給配資人的槓桿，當下一般都是5倍以上，那就意味著，最終配資人可以運作的資金槓桿已達十幾倍。
火山君（微信公眾號：huoshan5188）通過調查瞭解到，不少線下配資公司對於兩融業務情有獨鍾，雖然近期監管層加強了監管，但仍有一些配資業務在使用這種模式。一般兩融成本年化成本在8%左右，而配資成本年化可達20%甚至以上，這就意味著中間有近10%左右的套利空間，這也是目前很多配資公司都喜歡採用這種模式的原因。
第三種是信託模式，按照相關規定，信託產品優先受益人與劣後受益人投資資金配置比例原則上不超過1：1，最高不超過2：1，不得變相放大劣後級受益人的槓桿比例。也就是說，配資公司可以通過發行信託產品進行運作。如配資公司出資1億元，按照1：2的槓桿，可以將資金放大到3億元，而如果配資公司中間做一個夾層的話，槓桿可以放得更大。這種配資模式更多是一些大戶和機構喜歡操作。
注重包裝甚至冒用保險公司“站臺”
火山君（微信公眾號：huoshan5188）在調查中看到，一些線上配資平臺為吸引客戶，獲取客戶信任，對自身資質方面還進行了漂亮的包裝。
如“滬深所”線上配資平臺，該平臺的官網顯示，公司榮獲國家批准經營許可證，平臺已獲評安全可信，誠信網站等。
“滬深所”是廣州金滬深電子商務有限公司全資運營的股票配資平臺。據公司網站顯示，公司所謂的資質證書就是營業執照，在2018年12月27日才成立。據天眼查數據顯示，廣州金滬深電子商務有限公司的經營範圍包含商品批發貿易、互聯網商品銷售、項目投資、投資諮詢服務等。
令人瞠目結舌的是，“滬深所”還宣稱，公司配資業務有陽光保險承保“信用履約保證保險”，如果被保險人（即平臺方）不按照合同約定或法律的規定履行義務，陽光保險將對投資人風險全額保障。更有意思的是，“滬深所”公司網站經常發佈一些關於配資炒股的技巧以及參與配資的投資者該如何克服心理障礙方面的文章，如《配資中股民如何克服內心的驕傲》《股票配資炒股中推高式建倉方法》《配資中跌停式建倉方法》等。
為了進一步調查該配資平臺，火山君用手機進行註冊，可驗證碼無論如何都顯示錯誤。火山君嘗試多次均無法註冊成功。並且在該公司官網下面還提供了“交易軟件APP”二維碼，火山君試圖通過掃描二維碼進行下載也未能成功，提示內容顯示該應用因為包含違規內容已被下架。
“李鬼”特徵一：低起配低利息
通過對這些出現狀況的線上配資平臺進行調查，火山君（微信公眾號：huoshan5188）發現，這些線上配資平臺都有一些共同特徵。
首先，這些配資平臺的配資起配點均設置較低，多數是從100元起配。而配資利息也相對顯得低廉。
如火山君看到的一家線上配資平臺“寶牛E配”，該公司網站顯示，公司的配資模式有三種，第一種是免費配資，不收取管理費，盈利的80%歸投資者所有。第二種是按天配資，費率是0.06%，最高可操盤5000萬元，起配金額100元起；另外還有按月配資，最大槓桿比例可達10倍，最高可操盤5000萬元。火山君通過在線客服聯繫上“寶牛E配”的配資專員，該工作人員告訴火山君，公司目前的配資槓桿可以達到1~10倍，按月計息0.6% 按天計息0.06%，都可以申請10倍配資金額，對於購買個股沒有任何限制，而且還支持單票滿倉。
同樣，上述的“滬深所”線上配資平臺起配點也很低，也是100元起。公司還推出免息計劃：我出錢，您炒股，盈利二八分成，最低1000元申請，資金放大10倍，最長配資20天。此外，“滬深所”的按天配資計劃門檻是100元起，資金放大1~10倍，支持單票滿倉，利息用幾天算幾天。而按月配資計劃同樣是低門檻，100元起，資金放大1~10倍，支持單票滿倉。長線配資更划算，利息最低0.6%。
“李鬼”特徵二：交易軟件有貓膩
一些線上配資平臺在其網站首頁上經常宣傳的是“券商官方軟件”“下單實時無延時”“100%實盤交易”等內容，以此迷惑客戶。火山君（微信公眾號：huoshan5188）“寶牛E配”的網站上看到，公司宣稱其是真實交易，100%的實盤。火山君聯繫該配資平臺的在線客服，該工作人員一再向火山君表示，公司是真實交易，100%的實盤，交易軟件LEVEL2可以查詢委託。
當火山君詢問可以提供哪些券商的交易軟件，該工作人員表示，目前公司是和廣發證券、南京證券、光大證券等幾家券商合作。火山君提出自己去券商官網下載交易軟件，該工作人員又表示，交易股票時使用公司提供的股票交易軟件---資產管理交易系統。該系統是專業的證券交易系統服務商，其系統與各大證券公司進行了無縫對接，客戶可通過下載安裝交易軟件後進行股票交易，交易單子通過資產管理交易系統實時進入合作券商在市場上成交。
對此有私募人士告訴火山君，這些線上配資平臺都是宣稱實盤交易，但根本不讓投資者自己下載正規券商的交易軟件，明顯用的模擬盤交易軟件。這些線上配資平臺提供的賬戶與線下真實配資公司提供的實名制賬戶不同，這類公司給合約客戶開立的賬戶，並沒有與券商連通，也沒有直連交易所進行實盤交易，而是模擬交易，實際上並未產生真實“盈虧”。
配資平臺遇牛市“跑路”的秘密
一位瞭解配資的私募人士告訴火山君（微信公眾號：huoshan5188），目前線下的配資公司，如果客戶出現穿倉，就可能涉及到配資公司的本金虧損，要跑路也應該是配資客戶，而非配資公司本身。但是為何在目前市場行情大好的情況下，線下配資公司賺得盆滿缽滿，日進斗金，而線上配資公司卻頻頻跑路呢？
跑路的其實都是些“李鬼”——線上偽配資公司，其跑路原因說來也很簡單。比如在熊市中，客戶以5倍槓桿配資，股票價格只要跌破20%，客戶就爆倉了。但由於是模擬交易，真實損失並沒有發生。但投資者會認為是爆倉被強平了，一般都不會追問，此時這些偽配資公司就悶聲發大財了。而到了牛市，同樣是5倍槓桿，如果客戶買的股票價格上漲了20%，所得盈利就較本金翻倍，這個時候客戶如果要求提現，由於這些線上配資公司大多都是和客戶對賭，客戶賺錢後一旦要提現，這些偽配資平臺就只有跑路。
那麼，投資者如何區分這類“李鬼”配資平臺呢？有私募人士向火山君支招，從5個方面可以考量看出配資平臺是否存在風險問題。
首先是看利率，因為配資涉及到民間借貸，所以在利息這塊費用並不低，一般年化利率達到24%左右。目前兩融的利率在8%左右，而銀行抵押貸款利率只有6.65%。配資成本至少相當於正常資金成本一倍以上的水平。
就如同在調查中配資公司業務員向火山君介紹，公司的風控以及營銷、員工等成本都很高，而且還有房屋租金等費用，算上資金成本，利息低了是做不出來的。而如果配資利息低得離譜的話，可能就是模擬盤而非實盤交易，通過低息來吸引投資者參與。
其次是起配點，如果是100元起配或者是1000元起配的話，按照10倍槓桿計算，資金總額也就1000元或者10000元，這樣的配資總額一個月能創收多少利息呢？所以遇到這類低起配點的配資平臺，就要注意是否有可能就是模擬盤平臺。
第三就是交易佣金問題，因為交易佣金也是配資公司收入的一部分，除非是資金額巨大，否則是不可能低於市場一般水平的，如果交易佣金太低，也可能是模擬盤平臺。
第四也是很重要的一點，就是交易軟件問題，如果是真實的實盤交易，可以到券商官方網站去下載交易軟件，而不需要配資平臺提供交易軟件。如果配資平臺堅持要投資者使用自己的交易系統軟件，那就要警惕是否是模擬盤交易了。
第五點則是可以通過交易測試來對比，找一個交易量很小的股票，在配資公司提供的交易軟件上下單，如果交易軟件前10檔交易顯示中能顯示出相應下單和撤單的對應手數，那麼就是實盤交易，反之則是虛擬盤交易。
投資有風險，獨立判斷很重要
本文僅供參考，不構成買賣依據，入市風險自擔。
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