時代財經APP記者 王言
上世紀90年代初，伴隨著中國經濟的崛起，維維豆奶趕上了消費升級的熱潮。憑藉著親民的價格、優良的品質，維維豆奶離開了徐州老家，風靡至整個淮海地區，繼而席捲全國。
不過眼下的維維正面臨一場挑戰，這位豆奶大王多年來以跨界的方式進行擴張，但頻繁的轉型反而將自己推上了業績下滑的尷尬境地。
增收不增利 變賣資產止損
4月27日，維維股份披露年報，公司2018年實現營業總收入50.3億元（人民幣，下同），同比增長8.3%；實現歸屬於母公司所有者的淨利潤6471.8萬元，同比下降29.3%。
營收不斷上漲，利潤卻不斷下降，維維股份在公告中將原因歸於非經常性損益對公司業績影響較大，合計9347.8萬元。同時，公司投資收益同比下降66.6%，影響利潤的增長。
實際上，維維股份近兩年的盈利，主要是依靠賣資產來獲得。從其財報來看，2018年維維非流動資產處置損益為1.1億元，2017年這一數字則高達1.45億元。如果扣除上述數據，維維股份的業績表現可謂慘淡。
事實上，通過變賣資產進行止損甚至獲益，已經是維維股份的“常規操作”。
2006年，維維股份開始涉足白酒領域。當年11月，維維以8000萬元的價格收購了江蘇雙溝酒業38.27%的股權。2008年，維維再次增資雙溝酒業，持股增至40.59%。
2008年雙溝酒業實現銷售收入15.07億，比上年增長47.14%，創歷史新高。維維股份從中獲得收益2942.74萬元，佔公司全年淨利潤的58.07%。
但到2009年，為響應宿遷政府回收雙溝酒業股權的要求，維維股份將所持雙溝酒業的股權轉讓至宿遷市國豐資產經營管理。通過此次股權轉讓，維維股份獲得了2.1億元的淨收益。
2012年，維維股份出資3.57億元對貴州醇酒業進行股權投資，收購了其51%的股份。2016年，維維股份耗資2800萬元，再次收購貴州醇4%的股份，由此持股55%。去年12月，維維股份發佈公告稱，公司將所持有貴州醇酒業55%的股份轉讓給控股股東維維集團。
不過，相比轉讓雙溝酒業獲得盈利，維維對於貴州醇卻是虧本出售，2.75億元轉的出售價格相比當年的購入價，差距並不算小。
頻繁跨界 屢戰屢敗
或許是從雙溝酒業的業績增長看到了白酒市場的商機，維維股份開始加碼白酒領域。
2009年，維維股份以3.48億元收購了湖北枝江酒業51%股權。2012和2016年，維維股份相繼兩次出資，對貴州醇酒業進行股權投資。2013年，維維股份出資2.4億元進一步收購枝江酒業股份，持股比例上升至71%。
此後，維維開始介入兩家酒企的經營管理，並利用自身渠道協助其建立全國性營銷網絡，以擴大其銷售規模。不過，無論是枝江酒業還是貴州醇，都沒能延續雙溝酒業的成功。
從2012年開始，枝江酒營收接連下滑。公開數據顯示，其2011年的營收達到新高，為19.99億元，2012至2017年營收從15.59億元滑至5.19億元。淨利潤方面，2012年為1.78億元，此後連續下滑，2013年的1.27億元。2014年淨利0.14億元，2015年淨利0.31億元，2016年淨利0.22億元，2017年則虧損193萬元。
而維維股份轉讓貴州醇酒業股權的原因，也與其近年來欠佳的業績表現欠佳有關。據時代財經瞭解，自維維股份對貴州醇酒業進行股權投資以來，從2012年到2017年，貴州醇酒業的淨利潤一直處於虧損狀態，五年累計虧損3.08億元。
白酒分析師蔡學飛向時代財經表示，維維股份在收購貴州醇酒業時，中國白酒處於量價齊升階段，白酒資本整合活躍。“維維股份應該是從雙溝酒業的轉讓中獲利頗豐，所以出於資本戰略投資的目的入股貴州醇。”
但蔡學飛還提到，不同於雙溝酒業，維維股份在入股枝江酒業和貴州醇後，國家對“三公消費”進行了限制，中國白酒業進入調整期，此後名酒渠道下沉，區域酒企擠壓嚴重。維維經過多年的經營，這兩家酒企的業績依然不振，拖累了維維股份的業績。
如今，業績不佳的貴州醇已經被維維出售，同樣深處困境的枝江酒業是否也會淪為“棄子”？關於公司未來對於白酒業務的規劃，時代財經曾多次聯繫維維股份孟召永，併發去採訪函，但截至發稿並未收到對方回覆。
除白酒外，維維還不斷開始跨界多個領域，嘗試多元化佈局。
2001年，維維進軍乳業，先後收購新疆呼圖壁怡然乳業公司、武漢香滿樓乳業等乳企，2018年，維維又推出了常溫酸奶。至此，維維已經涉獵了包括白酒、房地產、金融、煤炭和茶葉在內的多個行業。
但從2018年各產品對於維維業績的貢獻來看，包括豆奶粉在內的固體飲料仍以16.8億元的營收佔據著維維業績的大頭，其他業務大多處於下滑的狀態：酒類營收為5.83億元，相比去年下滑0.75%；包括牛奶在內的植物蛋白飲料在2018年的營收為植物蛋白飲料全年營業收入為5億元，比上年減少5.78%；茶類營收為7094萬元，相比去年下跌6.44%。
維維當初跨界的初衷是尋找新的業績增長點，但從其經營結果來看，頻繁的跨界反而拖累了公司的整體經營。
業務瘦身 迴歸主業
面對多項業務不佳的狀況，維維也曾喊出聚焦主業、迴歸主業的口號，並多次轉讓旗下子公司，對業務進行“瘦身”。
除了2009年和2018年轉讓貴州醇和雙溝酒業，2013年，維維還轉讓了旗下能源子公司100%股權。2016年，維維又轉讓子公司維維乳業全數權益，同年年底，維維還將房地產子公司的股權以1.98億元的價格轉讓給控股股東維維集團。
不過，即使維維迴歸主業，其在豆奶市場的影響力也大不如前。
維維豆奶在2000年上的市招股書中表示，維維豆奶粉早在1997年銷售額就達到13億元，市場佔有率一度達到70%。
但在上市後，維維豆奶這一主業的增長開始停滯不前。根據其官方數據，維維豆奶粉的年銷售量始終保持在8萬噸左右，並沒有大規模增長。而植物蛋白飲料則在2013年至2018年間下滑了4萬多噸。
與此同時，豆奶市場的競爭也早已不同以往，維他奶、伊利植選豆奶、豆本豆等品牌逐漸冒頭，豆奶市場迎來了更為激烈的競爭態勢。
乳業分析師宋亮在接受時代財經採訪時表示，維維股份面臨著“主業不強、副業不成”的問題。“在中國消費品不斷升級的同時，維維在整個豆奶產品沒有做進一步的開發和投入，錯過了產品結構升級的最佳時期。而自己開發的副業，基本上都是失敗的。目前中國豆奶市場的空間依然足夠，摒棄此前的跨界產業，聚焦在豆奶這一老本行才是最好的出路。”
一個好消息是，從2018年年報來看，維維股份16.8億元的豆奶粉業務收入有了較大幅度的增長，相比上年增長11.04%，主營業務的向好似乎已經給出了答案：聚焦主業才是提振業績的關鍵。
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