節前國家隊減持的公告也沒有打擊到市場的熱情，短暫調整後滬指已經上了3246點，突破近一年的高點。每逢市場行情好的時候，都會跳出一批股神，曬收益、曬操作。清明小長假，在享受近期收穫的喜悅的同時，我也總結一下曾經失利的教訓，警醒自己，也分享給諸君，請勿重蹈覆轍。
近年來我最大的一筆交易虧損，就是它，天神娛樂，2018年商譽爆雷之王，我的虧損超過1.4萬，下跌超過60%，我是如何做到的，下面給大家梳理一下。
一、初見美好，迅速建倉：
2017年我的收益達到了30%，但同時年底倉位也降到50%。2018年的投資思路是在衣、食、住、行、玩、醫療、金融等日常生活的方方面面進行佈局，提升倉位。在“玩”上面，當時一隻低PE和PB的遊戲吸引了我，就是天神娛樂。
按17Q3的收益測算，天神娛樂PE大概15倍，PB不到2倍，100%以上的利潤增幅，也算遊戲股裡面低估的了。借殼上市後不斷收購擴張，老闆朱曄也是和股神巴菲特吃過飯的人，應該差不到那裡去。旗下也有琅琊榜、餘罪這樣的IP，有潛力。
於是春節前後迅速完成了建倉，平均成本17.4。
天神娛樂手遊琅琊榜宣傳圖片
二、業績變臉、麻煩纏身、麻木持有
二季度開始，市場迅速變臉，中美貿易戰引發了一波下跌。期間在雪球學習，也瞭解到了天神商譽過高的情況，但是相信隨著業績的釋放，是能夠緩解商譽減值壓力的。
天神娛樂17年底商譽65億，相對於年中85億已減少20億，但仍基本等於淨資產
但是好景不長，天神業績很快翻臉，如果一季報利潤下跌25%還賴產品沒有及時上線的話，半年報利潤下跌60%就難以解釋了。琅琊榜一直難產，說好的下半年大量遊戲集中上線也沒影。於此同時，老闆朱曄也身陷官司，最終失去公司控制權。
神奇的是，面對不斷的利空和下跌，我竟然沒有操作。我想一是此股倉位不重，二是同期大盤也是持續下跌，讓我的神經有點麻木，竟然相信等業績上來，跌的多深，漲的就有多高。
三、斬倉賣出，覆盤得失
最終9月26日，伴隨朱曄的退出，我買入的理由——業績、產品、管理人都不復存在，清倉止損，清倉價6.46，虧損超過60%。
總結一下教訓：
1、有些股票看似業績風光，實則暗藏風險，不做深入調研，不做跟蹤，不投。
2、不瞭解的領域，沒有接觸過的產品最好謹慎。雖然我是重度主機遊戲玩家，但是對於手遊是完全不感冒的，運營和盈利模式和主機遊戲完全不同。
3、“投資不過山海關”。選擇管理層是很重要的，靠譜的管理層不會給投資者誤導。
四、後話
完成清倉後，我關注了另一隻遊戲股，因為我玩了他們出品的遊戲，非常容易讓人沉迷。
之後商譽減值成了市場廣泛關注的熱點，我竟然成了先烈。
天神娛樂琅琊榜至今也沒有上線，18年報預估虧損73到78億，成為A股商譽爆雷，虧損之冠。19年1月，股價跌到了3.83，如果我繼續持有的話，還要虧損40%。
但誰又能想到，2月開始市場好轉，這隻妖股又漲了一波近60%呢。
最後，清明節除了紀念親人的哀思外，也向涼山森林大火中犧牲的英雄們致敬默哀，願青山不老，英魂永在。
金沙江大峽谷，春節期間攝於涼山州
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