4月30日，永泰能源（600157.SH）披露2018年年报暨2019年一季报，如此前业绩预告，2018年受动力煤价格走高、财务费用、电力板块煤炭采购成本增加等综合因素影响，永泰能源实现营业收入223.27亿元，净利6,591.85万元。值得关注的是，2019年一季度永泰能源业绩实现营业收入52.61亿元，同比增长12.68%，实现净利润3,235.35万元，虽同比出现下滑，但扣除非经常性损益归属母公司净利润为753.33万元，比上年同期增加约20,192万元；公司2019年一季度实现发电量86亿千瓦时,同比增长17.8%，原煤产量215万吨,同比增长2.36%。公司一季度经营呈现回暖复苏态势。
永泰能源成立于1992年，为A股煤炭板块唯一民营上市企业。业务涉及电力、煤炭、石化、物流和投资等，经过不断整合，综合能源供应商发展定位更加清晰。截至目前，所属电力总装机容量1244万千瓦，焦煤年产能975万吨。其拥有优质煤炭资源总计38.52亿吨，达到国内大型煤炭企业规模。
三大支柱板块齐发力 业绩实现复苏可期
永泰能源旗下煤炭、电力、石化为三大支柱业务板块，从年报业绩看，虽全年业绩受外部因素影响明显，但2018年各单元业务表现可圈可点。
公司2018年实现发电量335亿千瓦时，同比增长32.4%；2018年原煤产量977万吨，同比增长2.86%。公司电力和煤炭主营业务生产经营指标均保持了较好的增长水平。
公司电厂主要集中在江苏以及河南地区，主要支柱企业华晨电力从2015年起，经营效益一再实现突破。国投南阳电厂和华兴电力二期项目目前在建装机容量280万千瓦，预计今明两年陆续投产，届时，公司发电量必将得到进一步提升。
永泰能源石化项目是目前亚洲在建调和能力最大的石化区仓储物流和燃料油调和中转基地,是国内规模首屈一指的燃料油调和配送中心,也是打造“海上丝绸之路”的重要节点之一,是广东惠州市亿吨大港的重要组成部分,也是粤港澳大湾区建设先进石化基地的重要支撑。项目总吞吐能力2150万吨/年，未来将为永泰能源的持续发展注入新能量。
海则滩煤矿矿区面积约200.1807平方公里,规划生产能力为 600 万吨/年，业内同比估算矿权估值将不低于550亿元,矿权升值空间巨大，同时增强公司发展潜力。
真金白银持续到位 融资能力日益恢复
2018年，永泰能源爆发债务危机以来，公司全力处置债务问题,各下属企业所在地政府在资金、税收、政策等方面纷纷出手纾困援助。
截至目前，各业务板块均陆续收到政府不同形式的真金白银资助。公司南阳项目获国开行20亿元授信，其中10亿元用于偿还2018年的项目流动资金贷款，另10亿元用于项目建设；江苏省张家港市委市政府成立了应急领导小组,为沙洲电厂提供3.5亿元人民币的流动性支持。目前看，永泰能源的融资能力正逐步得以恢复。
除此外，永泰能源矿业板块和石化板块，也受到所在地政府的纾困基金和税收减免政策扶持，保证了公司生产经营的正常运转。
债务规模和资产负债率有望进一步降低
经过近一年的债务纾困，永泰能源债务危机形势也渐趋明朗。
3月21日，公司公告称已与绝大部分债券持有人协商并制定了《“16永泰01”展期兑付和解协议》。协议中规定“16永泰01”债券持有人本金在原募集说明书约定的到期兑付日后展期三年，展期期间的利率按4.75%/年计算，也为降低债券利率作出了第一次成功尝试。
4月3日，公司还收到债委会会议纪要，提出在公司总体债务重组方案出台前的过渡期内，建议债权人有条件降低公司债务利率至基准利率水平，在清偿欠息后建议免除相应罚息；降低利率结余的资金，专项用于偿还降息机构到期债务本金。
对此，业内人士分析，债务利率如果降至基准利率水平，可大幅度节约公司财务费用，将有效提升公司业绩，降低公司债务规模和资产负债率。
另外，北京能源集团已完成对永泰集团的尽职调查工作，重组方案正稳步推进中。随着永泰能源引入战投的确定性不断增强，市场对公司未来发展预期也逐步走强。从年初至今，公司股价呈现小幅震荡持续上扬态势。截至4月29日，收于2.03元，年初至今涨幅近52%。
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