光辉只照耀直角，不懂权变难追阳光，年度例行推荐之爱尔眼科
自从中小板走出一个苏宁电器（今名苏宁易购）乌鸡变凤凰以后 ，我们就盯上了另一只小麻雀，这只小小麻雀经过近二十年的孵化蜕变（到今天上市已经10年）茁壮成长，现在已经不是你想像中的麻雀了，俨然一只雄鹰。我也是十年如一日的关注她、研究她、爱护她，并不断的跟随她，喜欢她，拥有她，也不断的向客户推荐她、介绍她、希望她的成长经历能打动你，感动你，惊讶你。
她就是爱尔眼科（300015）
本人十多年来从不间断的向广大投资者持续推介的四金股之一，十年十倍，无人亏钱。
自从十年前上市以后，我就开始撰文介绍、分析她，然后几乎每年都有推荐她、买卖她，与其同喜与其同乐，苦乐共享。在她迎来上市十周年之际，我作为每年的例行推介，今再写一小文，为其树碑，也为投资心路立碑。
爱尔眼科Q1业绩保持高速增长，内生增速良好！
1、投资要点事件： 公司发布2019年度一季报业绩预告，报告期内公司实现归母净利润2.86亿至3.08亿。同比增长32%~42%。
公司整体业绩超市场预期，按照中间值2.97亿计算，净利润增速为37%，其中报告期内非经常性损益为3000万元，扣除此影响，公司的扣非利润增速约为28%，考虑到2018年后公司外延方面带来的影响很小，仅有部分医院的少数股东权益收购，预计公司Q1内生增速依然能实现25%以上的增长。
2、良好的商业模式，广阔的市场空间，充分的先发优势，核心竞争力不断凸显，持续高速成长可期。（关于爱尔眼科的商业模式和发展空间，特别是核心竞争力方面的介绍，我十年前的第一详文中基本都有涉及和介绍） 1) 公司商业模式简单（收购+并购，最初在北京和成都出击麦科特眼科中就彰显出雷霆手段，既消除了竞争对手，又快速获得了当地优势资源），品牌实力强大，网络易于复制，所在医疗服务领域成长空间大，2）医院网络及医生资源优势明显，公司体内+集团眼科医院超过270家（去年三季报是220家，预计到2020年达到1000家左右。规模远超同行，现有眼科医生超4000名（十年前我曾预言中国眼科医生精英将让全世界刮目相看，z国医生将通过爱尔眼科这个优势平台与欧美医生展开正面交锋，并将取胜，现在这场竞争已经拉开序幕，近年、爱尔眼科在欧美分院的开张就是明证），眼科医生数量占全国10分之一以上；3）并购基金+合作人发展模式，新建医院及新店盈利速度快；4) 强大的内部培训体系为公司提供了持续的人才保障，公司上市前经历十多年探索，上市后又是十年砺剑，我曾感慨其三级技术支持模式（上海为中心）将完胜体制内公立医疗体系。现在已然成为现实。“千人计划”正在推动公司整体医学实力快速提升；5）消费升级，视光业务等是公司新突破口，后续增长动力充足。近年新增医疗美容项目亦为公司盈利能力做出突出贡献。
3、盈利预测和投资建议：预计公司2018—2020年归属母公司净利润分别为10.1亿元、13.6亿元、17.6亿元，同时分别增长35.8%，34.6%和30% 对应EPS分别为0.42元，0.57元和0.74元。基于公司的龙头地位和良好的发展前景，本人认为，公司为沪深股市近4000家公司中唯一具备持续扩张能力和扩张空间的金子公司。至于投资建议，十年来，我曾不止千遍万遍的推荐。十年不变，二十年亦不变。
4、风险事件提示：医院经营不达预期竞争风险，体外医院的运营和注入进度不及预期，（这些风险几乎可以忽略不计）白内障、屈光、视光等业务市场规模发展不及预期的风险。
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