东震木

作为拥有定价权的垄断公司，在负债5.27万亿的情况下仅实现20.45亿元的盈利，这是非常差的表现。

按照最简单的逻辑，一年盈利20亿元，还完5.27万亿的负债需要2635年。即使未来盈利大增，一年盈利1000亿元，也要53年才能还清。

当然了，就跟某些高速公路一样，收费八成都是利润，这些利润分给股东，每年只还银行贷款利息，这样可以一直收费下去，不失为一种充分利用规则的发财致富道路。

目前中长期贷款1-5年期基准利率是4.75%，5年期及以上是4.90%。即便是按照4.75%的利率，5.27万亿负债也意味着每年有高达2503.25亿利息，三分之一的营收收入都要用于偿还利息。

如果是正常的商业公司，发展模式一定是先奠定主业根基，有了稳定盈利后再稳步拓展业务，增加投资。对于铁路总公司这样的巨无霸企业，显然走的路是不一样的。

经济要发展，基础建设投资是重要选择，哪怕短期没有盈利，也要持续投入，解决交通运输问题的同时还能拉动地方经济，解决部分就业。从这一点讲，铁路发展能够得到天量资金支持，就跟一汽能够轻易获得万亿银行授信一样。

在以往我们过于依赖投资拉动经济，铁总是受益的一方。但是今后消费拉动经济才是核心，铁总就需要从提升效率，降低负债上重点突破。

效率优先，还是效益优先，这是一个很难衡量的问题。要想快速发展，就要累积庞大债务，要想获得效益，就要放慢脚步。

实际上，对于铁总来说，还有很多可以改善的地方：

1、增加货运车皮总量，货运价格市场化，让管理者少拿点少吃点，既能提升效率，又能增加效益，仅此一项，每年增加百亿盈利是可以做到的，省得都进了个人腰包；

2、动车采购成本要压缩，不需要太奢侈，一辆动车压缩三分之一的成本还是可以做到的，把里面价格虚高的统统砍掉，换成国产优质替代品就可以了。

3、汇总大数据，合理调配运力，降低运营成本；

4、变卖非核心资产，引进民间资本；

5、严格管控投资项目，降低建设成本，不要让中间商赚差价，保守来说，成本降低20%还是可以做到的；

6、对于中低收入人群来说，快一两个小时并不重要，廉价方便更受欢迎。如何在提速的同时，通过大数据更充分利用闲置浪费的运力，大幅调低空闲时段的票价，同样是利国利民还能提升效益的办法；

最后，深刻怀念当年十几元票价的绿皮车。如果有绿皮车卧铺，我宁愿买更便宜的绿皮车。

财智成功

知道一个轴人有多讨厌吗？我让你们见识见识。

轴人曰：“中铁总”是当今为数不多的大型国企，也可称之为全民所有制企业。国企的任务是什么呢？服务于全体国民。如果是在“资本主义”社会，那这国企就无法说通。你国企挣钱给谁挣啊?你国企亏损谁给你背啊？用纳税人的血汗钱给你填亏？不和理啊！凭什么！但是，我们是“社会主义制度”国家。国家以及国家政权是服务于全体民众的。国家的税务收入也好，国企的赢利利润也好。她是会反过来作用于社会全体民众的。所以说国企的赢利和亏损完全不同于资本主义社会的企业盈亏概念。国企赢利除了外贸生意，你赚钱赚的也是国民的钱，你亏损（国内经营亏损）也就是没挣国民的钱。里外都一样。回过头来说“中铁总”，五万多亿的负债不是拿来国家的钱吃喝嫖赌花天酒地胡吃海塞了，而是变成了穿山跨海的铁路、高铁。而建成的铁路、高铁并不以赢利为目的，而是以加快社会生产率，方便民众出行从事社会活动。重在惠民、利民。而受益的民众通过铁路、高铁提高的效率创造更多财富作用于社会，使这个社会发展更快，国民生活水平更高。所以，应该辩证的看待类似“中铁总”这样的国企的盈亏和负债。

顽石补天

首次利润突破20亿，这说明了利润是在增加，利润是等于运营收入减去运营成本的，所以铁总是没有亏本，反而是在赚钱的，一年赚20个亿，负债就有5.27万亿，铁总慌不慌呢？

其实铁总不需要“慌”，根据公开的数据显示，铁总的总资产是8.1万亿，根据5.27万亿的负债，算下来资产负债率是65.06%，这还是处在合理的区间，铁总近几年的负债率也是一直维持在65%左右，2016年的负债率是65.03%，2017年是65.21%，所以这是处于合理的水平。

这就类似一个人，总资产有8.1万，欠了5.27万，每年的收入只有20元，看起来这个利润非常低，其实背后有很多的考究，并非铁总不能赚钱，而是它“不想”赚钱，铁总更多的是承担的社会责任，只要不亏本运营，铁总就是起到了它的责任了。

假如铁总想要赚钱，这还是轻而易举的事情，铁总的主要利润来源有火车票收入以及广告收入等等，只要随便上调火车票收入，即可每年赚得盆满钵满，但是铁总并没有这样做，无论材料成本怎么上涨，人工成本如何增加，大家看到火车票的价格似乎依然没有变化，和几年之前的价格甚至是一模一样。

这就说明了不是不可以赚更多的钱，而是铁总兼具社会责任和商业责任，偏向社会责任，作为一个国家机器，总不可能一直亏本亏钱来运营吧，如果亏本亏钱运营下去，注定是不长久的。

铁总起到的是增加社会运输效率以及促进经济发展等等社会责任，货物的运输需要铁路，人员的流动离不开铁路，国家的安全战略更是离不开铁路的运输，所以铁总才会把火车票价订的比较低，这就类似城市公交车以及地铁一样，当地政府基本上都是稍微亏损或者稍微盈利来运营，不是不想赚钱，而是不想从这个层面来赚钱。

全国铁路是基建，承担的责任非比寻常

中国的铁路也是国内四万亿经济刺激计划之后留下的最优质的资产之一，每个城市通过铁路这样优质的基础设施建设连接在一起，不仅连接了每个城市，促进每个城市的经济发展，与此同时，还促进了就业，铁总让无数的员工通过基建来就业，这就是铁总的社会责任。

所以，很多时候看待问题不可以仅仅抓住别人的利润以及负债来看，更是应该结合它所处在的位置以及作用来看待，大家更不能觉得别人没有本事赚钱，只不过是把本事藏起来了，不赚社会大众的钱罢了，正是因为遍布全国的铁路以及越来越快的速度，国家的经济才可以迅速腾飞。

财商来啦

中铁总是一个超级央企，但盈利能力并不强，不得不承认。

，4月30日，中国铁路总公司发布了2018年年度报告2018年中铁总净利润首次突破20亿元大关，达20.45亿元，同比增12.42%，再创历史最好成绩。

　　2018年，中铁总运输收入7658.57亿元，同比增10.31%。截至2019年3月31日，铁总负债5.27万亿元，相比一年前的5.04万亿元增加4.56%，负债率微增至65.63%。

总铁总运输收入高达7658.57亿元，可是净利润只有20亿元，还是创历史最好成绩。20亿元，从数据看，也不少，可是相对于7000多亿元收入而言，简直就是不值得一提。仅仅相当于0.3%，这个盈利水平说实在话，还真是不高。

中铁总每年20亿元盈利，可能还的依靠国家的补贴才行，离开补贴，中铁总大概率是亏钱的，18年中铁总有3296.74亿元其他收入，其中就包含了一笔铁路公益性运输国家补贴，但这一补贴究竟有多少，笔者查阅一番，还真的没有查到具体数据。

20亿元盈利对应5.27万亿元负债有没有风险

总铁总负债5.27万亿元，对应的是20亿元盈利，不考虑未来的盈利变动，即使不算利息，这需要多少年才能还清呢？1000年也才有2万亿元利润，2000年也才有40000亿元利润，2500年擦会有50000亿元利润，即使全部利润用来还债，中铁总也需要2500年才能还清债务。

以18年为例，中铁总共还本付息4901.42亿元，其中利息806.68亿元，但是又增加了5714.54亿元的贷款，可见贷款总数非但没有减少，反而增加了800亿元左右，所以中铁总负债率等于继续升高。

面对中铁总极高负债率和很低的盈利，银行缘何不惧怕中铁总，总是愿意贷款呢？就在于中铁总现金流十分充沛，总是可以还清到期的债务和利息，然后借到更多的钱，所以银行并不担忧中铁总信贷违约。

但是这种滚雪球一般的债务是不是可以永远的滚下去而没有任何的风险呢？恐怕也是存在不确定性的，一旦出现债务违约，就是巨大的灰犀牛，而不是一般的债务风险。

但是就目前来看，中铁总是没有任何的债务风险的，毕竟关键时刻国家可以为之注入资本金，改变中铁总的负债率，因为中铁总高负债是承担了国家的基建投资任务的，也就是承担了增加投资的任务的。国家发改委每年都会批复很多的铁路建设项目，来稳定经济发展，刺激需求单增长；另外某些高铁货运的支线建设不是为了盈利，也是为了整个国家的经济建设任务的。

其次中铁总客运和货运都存在提价空间，获得更多的盈利，目前货运价格是很低的，主要是国家为了降低实体经济负担所做的让利，等于是让中铁总承担了给实体经济的让利重任，一旦实体经济走出低迷，中铁总是可以适当提价的，另外中铁总的高铁客运也存在提价的空间，去年就有几条客运专线提高了价格，虽然颇有争议，但是对于盈利改善是大有裨益的，有了提价的经验，未来一些热门线路还会进一步提价，尤其是京沪高铁，盈利能力惊人，已经接受了IPO辅导，一旦IPO成功，就可以获得资金投资更多的高铁线路，中铁总如果有需要，也就可以方便的退出部分股权筹集资金，降低负债率。

另外中铁总尽管负债很高，但是优质的资产很多，一个是遍布全国的铁路线，可以引进社会资本，卖出部分股权获得现金收入；另一个是铁路的土地储备，尤其是很多年前的土地储备，全国土地储备高达3亿平方米，价值已经翻了很多倍，目前铁总也成立了开发公司，注册资本1万亿元，开发土地资源，盘活存量资产，可以带来很多的收益。因此中铁总目前的债务风险是可控的和安全的，至于合不合理，恐怕就是仁者见仁智者见智了。

杜坤维

20亿是纯利！不要搞错了。所谓纯利，稍懂财务的都知道，是已经扣除了所有费用的净利润。所有费用中包括每年约定还给银行的钱，即所谓财务成本。所以，用纯利来和负债作计算，根本就是无厘头的风马牛不相及。

用所有人能懂的通俗说法来说，就是你买了房贷款总共连本带利要还600万，每年还20万共30年。去年你除了正常花费外，还了约定的贷款20万，还能有几千块存款。你能用这几千存款，计算贷款的还款期限吗？？？！！！

思令4

铁总2018年利润突破20亿元已经是最近几年最好的成绩了。虽然5.2万亿的债务看起来非常庞大，但跟铁总的家底相比，总体负债率在可控范围之内。

首先，20亿元的利润是最近5年铁总最好的成绩，而且利润的增长是向上的。

铁总是由原来的铁道部改制而来，2013年3月14日，中国铁路总公司正式成立，是直属于中央的国有独资企业，主要负责我国铁路的建设以及运营，而自从进行改制之后，铁总的利润一直在不断的改善，我们来对比一下过去5年铁总的利润增长情况就知道。

2014年铁总全年收入9948.53亿元，全年实现利润6.36亿元。

2015年铁路总实现收入 9162.58 亿元， 净利润 6.81 亿元

2016年中铁总的税前利润为-11.73亿元，因所得税为-22.49亿元，故税后利润才扭亏为盈，实现10.76亿元。

2017年中铁总税前利润和所得税均为正，税前利润达到124.68亿元，所得税为106.50亿元，18.19亿元的税后利润实现近5年来最高。

2018年中铁总净利润首次突破20亿元大关，达20.45亿元，同比增加12.42%，再创历史最好成绩

从过去5年铁总的利润来看，一年比一年多，可见铁总的利润增长趋势还是比较可观的

其次，虽然铁总绝对负债额比较高，但总体负债率并不算太高，而且在可控范围之内。

铁总的负债额度之所以较高，因为铁路本身就是一个重资产行业，每投资一条铁路都要投入巨额的资金，过几年我国铁路发展非常迅猛，特别是高铁的持续投资，这些都需要大资金投入，

比如2018年，全国铁路固定资产投资完成8028亿元，其中国家铁路完成7603亿元；新开工项目26个，新增投资规模3382亿元；投产新线4683公里，其中高铁4100公里。到2018年底，全国铁路营业里程达到13.1万公里以上，其中高铁2.9万公里以上。

要建设这么多铁路每年肯定需要投入很多钱，但是光靠国家财政投入肯定是不够的，而且随着铁道部改制成中国铁路总公司之后，我国铁路的建设就走上了企业化运营的道路，铁路总公司要自己承担盈亏，所以目前铁总所建设的绝大部分铁路都是通过借债融资，但铁总所融资的利息并不是很高，比如下图是过去几年铁总所发行的一些公司债券以及对应的利率。

2014年11月发行中期票据100亿元，债券期限5年，票面年利率为4.40%；

2015年3月发行中期票据200亿元，债券期限5年，票面年利率为4.88%；

2016年5月发行中期票据150亿元，债券期限5年，票面利率为3.35%；

2016年6月发行中期票据200亿元，债券期限5年，票面利率为3.46%；

从铁总所发行的这些债券来看，其融资成本实际上比银行贷款利率还有低，所以尽管目前铁总负债比较大，但支付利息仍然在铁总的承受范围之内。

再说目前铁总的总资产至少在8万亿元以上，那5.27万亿的负债对应的负债率大概是在66%左右，这个对铁总来说负债率并不算很高。

最后，铁总的盘子很大，随着铁路网的不断完善未，未来铁总的盈利能力将会非常惊人。

铁路运输作为我国主要运输方式之一，特别是长距离运输，在短期内不会发生改变。相对较低的运输成本，以及高铁较快的速度，这使得铁路运输在与公路、民航运输等方面处于较大的优势，随着国民经济的快速发展，社会对铁路运输的需求将越来越大，结合铁路运价的提升，铁路收入将会保持较大的规模。

而未来随着我国铁路网不断完善，铁总的投资会不断的下降。除此之外目前铁总已经逐渐把一些城际铁路下放给地方，可以预计未来几年铁总的负债额度会不断的下降，有人预测未来5年之内，铁总的负债总额将从目前的5万亿左右下降到1.5万亿到2万亿之间。

不过在铁总负债不断下降的同时，其营业收入以及利润都有可能保持较高的增速。因为铁路投资是一个周期比较长的投资，回报年限相对比较长，但是依赖于我庞大的经济基础以及巨大的人口数量，未来不论是客运还是货运都有可能迎来一个较快增长的时期，这一点可以从部分铁路的盈利能力来看。

比如京沪高铁就是一个很典型的例子，京沪高铁总共投资2209亿元，开通4年后，也就是2015年，京沪高铁实现盈利，利润为65.81亿元，2016年、2017年分别增至95.27亿元、127.16亿元。

虽然并非每条高铁都像京沪高铁这样赚钱，毕竟大部分铁路是有公益的性质，价格不能定得太高。但随着投资成本不算收回，大部分铁路实现盈利还是很有可能的，这意味着未来铁总的盈利能力将会不断得到提升。

贷款教授

20亿的利润，5.2万亿的负债，就是按3%的利率，光利息就要超过1560亿，中铁总是不是给银行打工的？

中国铁路总公司4月30日披露年报数据，2018年收入10955.31亿元，利润20.45亿元，同比增12.42%；与之相映成趣的是负债52133.79亿元，同比增4.53%，负债率为65.63%。这样看来，中铁总的日子是不是很难过呢？其实，中铁总的日子不但不难过，而且现在很好过，将来还会更好。

在众多中字头的大型国有公司中，中铁总的年报数据确实不亮眼，相较工商银行2108年2976.76亿的利润和中国烟草1.1145万亿的利税，中铁总的利润简直就是毛毛雨，很多人觉得，这样的对比下，中铁总日子怎么会好过呢？听我给您简单分析一下。

• 首先要知道，利润是扣除成本后的收入，虽然中铁总只有20亿的利润，但是说明他的收入已经抵过成本支出，也就是把5.2万亿的负债利息都还完了之后，还剩下20亿，这对一个还在成长中的巨无霸来说，没有亏损就是很成功的。
  

• 其次要知道，衡量一个企业好坏关键指标并不是利润和负债，而是企业的成长性，就像衡量一个人，关键指标不是赚了多少钱和欠了多少债，而是看他将来的发展前景。中铁总现在看来就是一个刚参加工作的青年人，而工商银行和中国烟草已经是一个事业达到天花板的中年人，虽然很赚钱，虽然负债率低，但是日子却不如年轻的中铁总舒服。
  
  
• 最后需要说的是，中铁总的业务具有天然的垄断性，而且资产的保值、升值能力非常好，现在大规模投入时期，看着债务比较高，但是，铁路一旦建成投产，就是一只不停下蛋的“战斗鸡”，后期养护成本小，投入比较少，利润会快速增加，加上我国人口不断增长，高铁网络不断延伸，将来中铁总的日子会更好过。

其实中字头的大公司都是一家人，谁赚钱都是一样的，日子好过的并不是最赚钱的，而是最需要投入的，就像30年前的通信，20年前的银行，10年前的房地产，现在应该轮到交通铁路了。

互金直通车

为中国铁总点赞，在中国铁路走向市场经济的今天特别为铁路全体职工点赞，中国铁路赢利是里程碑事件，他们不是靠涨价来实现赢利，而是在多种经营，全面创新思维指导下，挖潜多元，开拓边际市场，他们用辛勤的汗水谱写着一曲在中国社会主义制度下经济发展的凯歌。当乘坐着舒适干净，服务追赶国际标准的高铁时，我为中国铁路取得的辉煌自豪，中国最大的国企，用最好的服务，向中国人民群众交了一份最好的答卷，人民铁路为人民，那颗人民铁路的Logo辉章闪闪发光，照亮了中国铁路，也照亮了中华大地。中国铁路的发展要看经济效益，但更要看的是社会效益，它谱写的辉煌社会效益正是党为人民服务宗旨的体现，中国铁路是国企的骄傲，中国铁路是人民心中的铁路，中国铁路是中国特色社会主义发展的楷模。

liansugbq

打个比方，假如你的企业买了一台设备5万元，分五年计提折旧，每年计提1万元，5年后计提完，但设备还有净残值，还能继续生产经营继续创造价值。假如这台设备是贷款买的计提出来的5万元可以分期还贷款，这台设备产生的收益减去折旧费用、还利息的财务费用、还有人工电费等以及企业运营费用、税收等等，如有结余就是纯利润，如果亏损只要不超过设备净残值，就不叫赔钱。如果重估增值，那你就赚到了。

关于中铁总，他们每年也要计提折旧的，折旧的钱到一定年限，又可以造出一个铁总。中铁总贷款的利息已从从成本中列支，利润是支付利息后算出来的，折旧是按会计制度列入成本，但没有付给任何人，因此，当利润为零时，每年中铁总账面上会多出来计提的数千亿货币资金。

意思明白就行，其它的就不用多说了吧。

程门堆雪

中国铁路总公司是我国的中央企业。2019年4月30日，铁路总公司发布了2018年年度报告，2018年中铁总实现营业收入10955.31亿元，净利润首次突破20亿元大关，达20.45亿元，同比增12.42%，再创历史最好成绩。中国铁路总公司作为一家中央企业，在正式成立以后，不断找寻新的收入来源，不但寻找利润增长点，不断提升服务水平和服务质量，从而取得了收入和运量的双双增长，利润也创出了历史新高。

中国铁路总公司简介

中国铁路总公司是经国务院批准，依据《中华人民共和国全民所有制工业企业法》设立，由中央管理的国有独资企业，注册资金10360亿元，铁总注册资金超过了1万亿元，达到了1.036万亿元。2013年3月14日，中国铁路总公司正式成立。

我国铁路总公司是以铁路客、货运输服务为主业，实行多元化经营的铁路运输企业。负责国家铁路运输安全，承担铁路安全生产主体责任。铁路总公司是我国一家超大型的国有企业，担负着非常重要的职能，不仅要管理好铁路运输，路网规划，运输安全，铁路建设等重要的职责，还要承担经营责任，力争让铁路总公司管理的国有资产保值增值。

中国铁路总公司年报简析

2018年全年，铁总实现收入合计10955.31亿元，相比于2017年的10154.49亿元继续增长，实现净利润20.45亿元，相比于2017年18.19亿元实现增长，且达到铁总历史上最高收入。

2018年，中铁总运输收入7658.57亿元，同比增加10.31%，其中货运收入2978.75亿元，同比增加11.89%；客运收入3569.78亿元，同比增加11.64%。2018年铁路客运收入和货运收入增幅都维持在2位数，可以说增速还是相当可观的。未来可以预期，货运和客运收入还将持续保持高增长。

2018年以来，随着我国铁路建设投资规模不断扩大，中国铁路总公司负债率也就是微增。截至2019年3月31日，中铁总负债5.27万亿元，较去年同期5.04万亿元，增加4.56%，负债率微增至65.63%。

铁总已发行债券均已按时还款和支付利息。截止2019年3月31日，中铁总国内借款合计4.31万亿元。

2018年全国铁路货运量继续高速增长，完成货物发送量40.22亿吨，同比增长3.34亿吨，其中国家铁路完成31.9亿吨，同比增长均接近一成；

国家铁路旅客发送量完成33.17亿人，比上年增加2.79亿人，增长9.2%;国家铁路旅客周转量完成14063.99亿人公里，比上年增加667.03亿人公里，增长5.0%。

铁路总公司未来盈利前景非常广阔

未来客运将是铁路总公司关键盈利点。2014年-2017年这四年时间，京沪高铁累计收获利润311.7亿元。2016年，京沪高铁运输收入为263.08亿，利润高达95.27亿。2017年京沪高铁运输收入为295.95亿元，利润达到127.16亿元。如果按照天来计算，在2017年，京沪高铁一天可实现3483.84万元利润。如果其他客运专线慢慢都实现盈利，那未来铁路总公司盈利前景不容小觑。

我国铁路总公司实际上负担了很多公益方面的事业，比如普通车车票几十年都没有怎么涨过了，还有就是偏远地区的铁路运营项目也是很难盈利的，但是为了国家的需要，还是要建设这些项目。

未来铁路总公司可以说盈利前景非常广阔，铁路总公司拥有优质的铁路路网资源，未来随着路网建设的更加完备。我国客运需求持续增长，而且货运需求也一直在强劲增长，相信未来铁路总公司将获得更多的收入和利润。

还有铁路总公司一直以来储备的巨量土地，这些未来如果慢慢开始开发，将会产生巨大的效益。

综上所述，铁路总公司作为一家超级中央企业，可以说现金流非常充沛，虽然现在中铁总公司负债率为65.63%，总负债为5.27万亿元，但是总负债与中铁总公司充沛的现金流相比，还债还是绰绰有余的，而且未来随着中铁总公司进一步市场化运作，未来中铁总公司的盈利前景将非常乐观。

關鍵字: 盈利 负债 社会