5月4日晚間，伯克希爾·哈撒韋公司在美國中部小鎮奧馬哈市舉行舉行了2019年股東大會。首席執行官沃倫·巴菲特和副主席查理·芒格就投資和經濟形勢等問題回應了投資者的提問。
多位中國投資人參加了股東大會，並有投資人問及中國投資機會。巴菲特稱，伯克希爾已經在中國做了很多，但是還做得不夠，也許未來15年會做一些大的部署。
圖片來源：前海開源首席經濟學家楊德龍參加了巴菲特股東大會
關於科技股
很滿意蘋果是最大科技持倉股
巴菲特表示，很滿意蘋果是伯克希爾的最大科技股持倉，但不好之處是蘋果股價太貴了，希望更便宜一點，就能買到更多。巴菲特稱，他支持蘋果的股票回購計劃，未來預計將花費1000億美元來回購股票，這樣可以增加伯克希爾的持股價值，而且蘋果自身亦是很好的業務。
是否買入更多科技股？
芒格表示，我的答案是“也許吧”。
巴菲特認為，他們喜歡護城河，如果科技公司確實能建立護城河，會非常有價值。但還是不會自己來投資看不明白的科技股，會僱傭投資經理來投資，因為他們更熟悉這一領域。
巴菲特表示，伯克希爾的投資原則沒有變化，有些公司已經喪失了護城河，有的公司未來會很有前景，會持續辨別這些公司，但也會待在自己的能力圈裡。
子公司將會進行開發5G等科技行業
巴菲特表示，伯克希爾沒有所謂核心的能力，子公司將會進行開發5G或者是世界上任何一個科技發展方面的行業，公共事業、液化天然氣、鐵路等亦包含在內。
巴菲特表示，我們現在期待以後這些行業中發生的事情，不見得能給你更多的幫助，伯克希爾並不是有一箇中央集中式的運作方式。
芒格稱，對5G實在沒有太大的瞭解。
關於投資
未來十年是否打敗標普500指數？
有投資人問及，如果伯克希爾總的運營表現能夠跟標普500指數保持完全一致，在未來十年完全匹配的話，是否伯克希爾的內在價值肯定比標普500指數更高，會超過標普多少？
巴菲特表示，並不知道公司是否可以超越標普500指數，只知道把股東的錢和自己的錢等同對待，會把自己個人的財富和伯克希爾的業務綁定，對於任何可能大幅損害價值的事情都會高度警惕。
巴菲特表示，如果伯克希爾是一隻單獨持有的股票而言，它的表現會不如標普500指數，因為兩者面臨的稅收狀況完全不同。
而被問及未來十年能夠打敗標普500指數的可能性時，巴菲特表示，截至3月31日，兩位投資經理，一個人的業績略微超過標普500，一個落後於標普500。他們每人負責130億美元的資產管理，他們比自己做的更好。
巴菲特還表示，這兩位投資經理為公司在做其他項目。比如Todd負責伯克希爾與摩根大通和亞馬遜的項目，以降低醫療保健成本。Ted負責伯克希爾在Home Capital Group上的投資。
巴菲特成功是否可以複製？
巴菲特表示，現在的投資環境更有競爭性，競爭更為激烈。要找準自己的核心競爭力所在。他們當時遍地寶藏可以尋找，現在投資沒那麼容易。
巴菲特表示，他會做非常廣泛的閱讀來嘗試瞭解一些業務，瞭解哪些生意是他更多專業知識和理解力的。當然他發現保險業務是更容易理解的，但他不能太全面地理解零售業，所以他把更多精力投入保險方面，大家也應該這樣做。儘管在採取行動上沒有辦法馬上做這一件事，但是投資是需要耐心等待的。等待一個好的時機出現然後馬上採取行動。現在雖然競爭激烈，但是遊戲也更加有趣。
他表示，對一件事情知道得非常深刻非常多，就會帶來一些優勢。某些時間會發現這些東西會成為競爭力。
如何進行風險評估？
巴菲特表示，沒有一個非常清晰的、所謂的共識去做風險評估。風險評估的計算與保險一樣，停止保險約我、談成保險業務時候都需要做風險計算。歸根到底就是要知道自己在做什麼。
他表示，跨過障礙，用簡單數學來解決這個問題，對比收益和可能承受的虧損進行權衡。這就是說，獲得的獎賞的概率是不是大於可能承受的虧損，做這樣的對比，我們都會比較理性。
巴菲特表示，伯克希爾確實沒有計算風險方面的董事或者有什麼共識才去這樣去做。他們的投資經紀會把聽到的數字彙報給我們，而我們給他們足夠的權力讓他們放開手腳做事。
收購卡夫亨氏公司花了太多的錢？
巴菲特稱，我們付了500億，但我們還是會賺到相應的錢。任何投資，如果你付的錢太多，你都可以說這是買的太差的一個項目，但你要把它運作得好才是最重要的。
巴菲特認為，伯克希爾不會廉價買了一個不好的業務。他們買優秀的企業，但多付一點錢是願意。所以，在卡夫以及亨氏的項目上就是這麼做的。
伯克希爾從收購平臺成為一個股東平臺？
巴菲特表示，這種可能性肯定是存在的，但必須要看大筆收購未來幾年怎麼樣做。有時候不能一年甚至三年時間做出評斷，我們更需要的是長期觀察。 另外，我們就是要不斷進行多元化的投資。
他表示，我們能夠把伯克希爾·哈撒韋大部分資金用於慈善事業。我自己有很大一部分個人資產已經做捐贈。我每幾年會寫一份遺囑，內容其實都差不多的。
如何回購伯克希爾股票？
談及對伯克希爾股票的回購，巴菲特表示，現金持有量多少並不會決定伯克希爾的股票回購規模。我們會在股票價格低於內在價值保守估值時回購股票。
巴菲特表示，回購股票如果買很大量，肯會在B股上買更多，遠遠大於A股，因為B股發行量更大。我們看到了B股購買的一些情況。但毫無疑問花250億或500億的情況，我們當然會從B股開始先購買，會比購買A股的可能性更大。當然沒有任何主要的觀點，只要覺得價格合適，我們就會積極地購買。
談海外投資
中國是個大市場 未來會做繼續部署
巴菲特表示，中國是一個大市場，我們喜歡大市場。在中國沒有新的擴大開放政策時，就已經在接觸中國市場了。伯克希爾已經在中國做了很多，但是還做得不夠，也許未來15年會做一些大的部署。
更多深入歐洲投資
巴菲特表示，希望伯克希爾·哈撒韋能夠在英國或者歐洲進行更多一些觸角深入，深入他們投資，然後有更多觀眾能夠加入我們行列。在歐洲以及英國投資也是一個點子，但不管脫歐這個事情會怎麼樣進行，或者有怎樣的結果。
南方都市報
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