實習記者 張冠男 華夏時報（chinatimes.net.cn）記者楊仕省 深圳報道
近日，港股市場上唯一一家有汽車經銷商背景的汽車金融公司東正金融（02718.HK），在獲得瑞信集團增持逾2000萬元港幣後，股價繼續走低。截至5月6日，東正金融收盤價格為2.6港元／股，較上市發行價已經跌去15%。
《華夏時報》記者梳理調查發現，頭頂“汽車金融第一股”，東正金融上市可謂“生不逢時”，在此前輿論大肆聲討汽車金融服務費之前，東正金融近幾年一直在“悶聲發大財”，2016年-2018年的三年間，收取近6.5億元（人民幣，下同）服務費，一度佔營收超過五成。
“在‘西安背馳維權事件’之後，倘若金融服務費被取締，該項收入難以為繼，或對公司業績產生重大不利影響。這也是投資者比較擔心的問題。”一位港股分析人士向《華夏時報》記者表示，港股投資者原本就以機構為準，對冠以各種概念的所謂“第一股”並不感冒。
服務費標準：貸款總額2%-4%
據公開資料顯示，東正金融成立於2015年3月，2019年4月在港交所主板上市，主要股東包括另一家港股公司正通汽車（01728.HK）和東風汽車。
正通汽車號稱是國內十大4S店經銷商之一，主要經銷的汽車品牌包括保時捷、寶馬、奧迪、奔馳等豪華品牌，以及別克、日產、豐田等中檔品牌。正因如此，汽車經銷商是東正金融獲取客戶的主要渠道。據瞭解，截至2018年底，東正金融的經銷商網絡包括控股股東正通汽車旗下的113家，以及外部經銷商1167家，覆蓋全國182個城市。
背靠大型4S店經銷商，東正金融近年來營收增長迅速，2016年-2018年，東正金融營業收入分別為3.3億元、4.6億元和8.2億元。
而在西安“奔馳事件”之後，《華夏時報》記者發現，備受詬病的“服務費”，正是東正金融營收大增的主要推手之一。
據東正金融披露，公司的主要業務收入包括兩個部分：零售貸款業務和經銷商貸款業務。其中零售貸款業務中的“零售貸款促成業務”，即包括目前市場關注的“服務費”，在官方資料中，此部分費用被列為“諮詢服務費”。在實際操作中，東正金融向零售貸款促成客戶收取服務費，通常為商業銀行發放貸款金額的2%到4%，並主要由客戶以借記卡或信用卡支付。
服務費收入一度佔營收逾五成
梳理東正金融收入結構可以發現，在東正金融的兩大業務中，零售貸款業務是最重要的一個，而零售貸款促成業務堪稱重中之重。2016年-2018年期間，東正金融“零售貸款促成業務”收入分別達到1.7億元、2億元和2.8億元，佔總營業收入比重分別達51.5%、43.5%和34.1%。
2016年-2018年東正金融零售貸款促成業務收入
數據顯示，東正金融在2016年-2018期間，貸款促成筆數分別為2.1萬筆、2.7萬筆和4.7萬筆，單筆平均服務費分別為8030元、7350元和5970元，單筆平均服務下降的原因則是業務擴展到二三線城市。
奇怪的是，在相關收入一度佔據公司營業收入五成，最低也超過三成的情況下，東正金融卻至今仍未披露事件對公司業績的影響。
《華夏時報》記者試圖就此事採訪東正金融，詢問該等服務費是否合規，未來是否繼續收取，乃至會否遭遇大規模退款，以及對業績可能造成的影響，公司是否會披露相關公告等問題，但是截至發稿，暫未獲得東正金融的回覆。
事實上，汽車金融公司並非沒有意識到相關金融服務費或存在違規嫌疑，這一點在東正金融官方披露的文件裡，被隱晦地收錄在其招股書的“監管風險”裡。
“隨著汽車金融業的發展，進一步的監管政策的變動，以及現行汽車金融法規的重大變動，均可能對我們所在的汽車金融業造成影響。”東正金融此前在招股書中披露，此外，相關法律、法規、規定、政策及舉措的詮釋及執行存在不確定性，或會削弱或限制公司應對市場轉變或以其他方式經營業務的能力。
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