“戴维斯双击”这个理论对于在市场待了一定时间的老人来说肯定不陌生，简单描述一下就是：当一家盈利保持快速增长的公司，由于市场的非理性下跌，使其PE远远低于正常水平，那么这个时候就迎来“戴维斯双击”的投资机会，
因为在未来你持有这家公司的过程中，你享受EPS和PE同时增长的倍乘效益，从而获得超额收益。怎么理解最后一句话？就是你以10倍的PE买入已经每年盈利增长15%的公司，实际上这家公司的正常PE水平是20。如果在未来持有的时间里，即便是PE维持不变，你也可以享受每年15%的增长；如果是PE慢慢修复到20，那么你享有的是PE上升（带动估值水平抬升）和盈利双重增长带来的股价上涨。
那么，为什么在如今的市场环境下，我会提及“戴维斯双击”投资机会的观点？因为A股最近一直跌跌不休，尤其昨天受到不确定的外围环境的扰乱，三大指数呈现非理性的全线大跌，上证50的平均PE再次回到历史相对低位水平（5月6日由于大跌，上证50滚动市盈率跌破10，达到9.62）。我认为，在当下A股市场中一些优秀公司被非理性的市场杀跌，逐渐显露出来“戴维斯双击”的投资机会。当然，我知道说到这里，大家更关心的是如何寻找这样的投资标的。对于标的的选择，我只能跟大家讲讲选择思路，而不能直接给股票代码。
要正确寻找到这些投资机会。首先我们要对“戴维斯双击”的几个重要要素有更深刻的认知（是认知，不只是知道）。其中最重要就是如何判定正常PE水平（因为只有你理解了正常水平，才能判断当前的估值还是高还是低）。我看到有一些的观点，他会根据市场要求回报率取一个平均值，就是你认为目前市场要求的回报率是8%，那么多对应的正常PE是12.5。这个方法我曾经也用过，但我觉得这样来估算正常PE的水平过于初浅，但对于刚入门的人来说不失为一种好的方式。
实际上我们应该知道，整体PE水平与整个宏观的市场要求回报率具有相关性，比如说中国在前几年的市场要求回报率是8%，但随着经济增长的放缓、金融制度的完善和竞争的充分以及可预期的货币宽松，市场整体回报率是会呈下行趋势的。另外，整体PE水平是与行业发展有关系的，一般来说，高速成长的行业，市场会给予更高的PE水平；而增长相对缓慢的行业，市场会给出较低的PE水平。前者比如传媒行业（平均PE没低于过25），后者比如银行业（平均PE在很长一段时间低于10）。说到这里，你想想，如果你在用市场要求回报率推算出来的合理PE水平来投资银行股，估计在相当长一段时间内无法感受到“戴维斯双击”带来投资快感。
第二个重要因素就是如何判断企业具有稳定的增长水平。这个其实是很体现投资者的功底的，正确判断企业具有稳定的增长水平，需要很强的行业研究和企业研究水平。我们都知道，行业的发展具有周期性的，从萌芽期到衰落期，是一个过程。如果我们在研究一家公司的时候，发现历史盈利增长很稳定。那么这个时候，我们就得好好考虑一下，在未来五年甚至十年内，这个行业的发展会不会迎来拐点，向上的拐点还是向下的拐点，这个很重要。对企业的研究也是一样，企业的盈利增长是否稳定并且持续，企业存不存在财务造假的风险，企业会不会在未来因为行业、自身或是市场竞争迎来发展的拐点。这些都是我们判断一家公司是否能保持持续、稳定的盈利增长的重要参考因素。
这里我举一下网宿科技的例子，如下图的网宿科技的EPS走势图，这是我当年一个比较经典的投资案例，我们可以很直观看到，这家公司经历了2010年的低谷后开始快速增长一直到2016年，这个过程得益于行业的快速发展，尤其是互联网快速发展对带宽需求的增长和宽带基础设施阶段性不足产生的矛盾为CDN创造巨大的市场空间，而网宿科技基本上占据CDN市场50%以上的份额，所以它不增长谁增长？但是为什么2016年后业绩开始直线下滑？因为之前它赖以快速成长的市场环境发生了变化，宽带设施在近年来的大手笔投入，已经基本上能够满足市场需求了，同时阿里和腾讯纷纷进军云市场，抢占网宿科技的市场份额，网宿科技只能是节节败退，我是不相信网宿干的过他们，你们信吗？
简答总结一下如何选择具有“戴维斯双击”投资机会的标的：前提由于非理性下跌，股价出现严重低估。在这个前提下，市盈率绝对值低的公司，能预判它有较稳定、持续的增长水平；市盈率绝对值较高的公司，能预计未来增长空间很大，盈利增长会很快速。
“戴维斯双击”往往会为投资者创造超额收益，但前提是你得能够寻找到目标对象。上文基本上也能教你如何寻找到合适的标的，我是认为在当前的市场环境下，是很容易找到“戴维斯双击”的投资标的，我在这里就不把自己寻找的结果说出来，但是我可以给大家说明一下寻找的方向——我认为目前银行、保险、环保、大消费等领域存在“戴维斯双击”的投资标的，大家不妨按照上述的逻辑去找找看。
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