一、全球股市回顧
上週市場下跌，成交量有所下滑。上證綜指下跌0.26％；深圳成指下跌1.09％，創業板指下跌2.05％。兩市總成交量1.14萬億，日均成交量環比下降19.56％。外圍股市漲跌不一，道瓊斯指數下跌0.14％；納斯達克指數上漲0.22％；富時100指數下跌0.64％；日經指數收平；發展中國家市場，孟買SENSEX指數下跌0.27％；雅加達指數下跌1.28％；巴西指數下跌0.24％；自由經濟體市場，新加坡海峽指數上漲1.05％；恆生指數上漲1.61％。
二、A股熱點板塊
上週漲幅居前的板塊為食品飲料、銀行及家電，分別上漲1.96％、1.52％和1.17％。另一方面，有色、計算機及通信跌幅靠前，分別下跌2.91％、3.86％及5.13％。
前段時期A股一直在高位持續震盪調整，主要原因應該還是我們此前指出的，3、4月份經濟數據較好加深了投資者對貨幣政策邊際調整的博弈，市場缺乏增量資金。加上近期土地成交數據和房地產新開工數據都明顯回落，下半年的房地產投資也不容樂觀，很可能會進一步打擊A股投資者的信心。A股震盪調整的時間很可能大大超出市場的預期，震盪的區間也很可能加大。
建議投資者短期以控制倉位、控制風險為主。但從中長期的角度看，我們仍強調，中國股市最危險、最糟糕的時候已經過去，A股的大部分風險在2018年已經釋放，當前國家對資本市場的重視超過了以往，市場的流動性環境、利率環境都非去年可比，我們建議投資者不必過於恐慌，在短線控制倉位和結構分化的風險的同時，在市場震盪中從長線的角度從戰略上逢低關注基本面紮實、有長期邏輯的大盤價值藍籌股、消費股和TMT中的優質科技股。
四、債券市場
上週債市變化不大，國債、AAA級、AA級企業債和城投債利率基本與前一週持平，轉債反彈0.6％。
1、資金利率下降
節前公開市場無操作。R007均值下行4bp到2.81％，R001均值下行77bp至1.96％。DR007均值下行6bp至2.69％，DR001均值下行74bp至1.94％。
2、利率債小幅波動
上週1年期國債收2.69％，較前一週上行2BP；10年期國債收於3.39％，較前一週下行2bp.1年期國開債收於2.92％，較前一週上行2bp；10年期國開債收於3.81％，較前一週下行1bp。
3、信用債收益率基本不變
上週信用債收益率與前一週基本持平。AAA級企業債、AA級企業債、城投債收益率均上行不到1bp。
4、轉債指數小幅反彈
上週中證轉債指數小幅上漲0.62％，日均成交量下降。同期滬深300指數上漲0.62％、創業板指下跌2.05％、上證50上漲1.81％。個券77漲3平92跌，正股53漲6平113跌。
本文源自長城基金
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