一、全球股市回顾
上周市场下跌，成交量有所下滑。上证综指下跌0.26％；深圳成指下跌1.09％，创业板指下跌2.05％。两市总成交量1.14万亿，日均成交量环比下降19.56％。外围股市涨跌不一，道琼斯指数下跌0.14％；纳斯达克指数上涨0.22％；富时100指数下跌0.64％；日经指数收平；发展中国家市场，孟买SENSEX指数下跌0.27％；雅加达指数下跌1.28％；巴西指数下跌0.24％；自由经济体市场，新加坡海峡指数上涨1.05％；恒生指数上涨1.61％。
二、A股热点板块
上周涨幅居前的板块为食品饮料、银行及家电，分别上涨1.96％、1.52％和1.17％。另一方面，有色、计算机及通信跌幅靠前，分别下跌2.91％、3.86％及5.13％。
前段时期A股一直在高位持续震荡调整，主要原因应该还是我们此前指出的，3、4月份经济数据较好加深了投资者对货币政策边际调整的博弈，市场缺乏增量资金。加上近期土地成交数据和房地产新开工数据都明显回落，下半年的房地产投资也不容乐观，很可能会进一步打击A股投资者的信心。A股震荡调整的时间很可能大大超出市场的预期，震荡的区间也很可能加大。
建议投资者短期以控制仓位、控制风险为主。但从中长期的角度看，我们仍强调，中国股市最危险、最糟糕的时候已经过去，A股的大部分风险在2018年已经释放，当前国家对资本市场的重视超过了以往，市场的流动性环境、利率环境都非去年可比，我们建议投资者不必过于恐慌，在短线控制仓位和结构分化的风险的同时，在市场震荡中从长线的角度从战略上逢低关注基本面扎实、有长期逻辑的大盘价值蓝筹股、消费股和TMT中的优质科技股。
四、债券市场
上周债市变化不大，国债、AAA级、AA级企业债和城投债利率基本与前一周持平，转债反弹0.6％。
1、资金利率下降
节前公开市场无操作。R007均值下行4bp到2.81％，R001均值下行77bp至1.96％。DR007均值下行6bp至2.69％，DR001均值下行74bp至1.94％。
2、利率债小幅波动
上周1年期国债收2.69％，较前一周上行2BP；10年期国债收于3.39％，较前一周下行2bp.1年期国开债收于2.92％，较前一周上行2bp；10年期国开债收于3.81％，较前一周下行1bp。
3、信用债收益率基本不变
上周信用债收益率与前一周基本持平。AAA级企业债、AA级企业债、城投债收益率均上行不到1bp。
4、转债指数小幅反弹
上周中证转债指数小幅上涨0.62％，日均成交量下降。同期沪深300指数上涨0.62％、创业板指下跌2.05％、上证50上涨1.81％。个券77涨3平92跌，正股53涨6平113跌。
本文源自长城基金
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