海爾生物科創板開盤大漲88% 未來聚焦生命健康領域

10月25日上午，海爾生物成功登陸科創板，上市首日開盤價為每股30元，開盤漲幅達88.67%，發行價為每股15.52元，市值91.95億元，截至上午收盤，海爾生物市值超97%。

海爾集團總裁周雲傑在現場向新浪財經表示，海爾生物的上市是創新路上的里程碑，海爾生物也是一個物聯網企業，會與行業共創物聯網大未來，海爾生物是在海爾平臺上孵化出來，它的最大差異化就是把電器變成網器，利用場景結合，給各個場景提供綜合的生物醫療解決方案。

談及海爾生物未來戰略佈局，周雲傑表示，海爾生物未來會聚焦在生命健康領域，包括生物醫療領域的疫苗、血液管理、生物樣本，還會聚焦更多生命健康領域。

海爾生物上市募資金額為12.31億元，發行市盈率為89.05倍，市淨率2.16倍。募資金主要用於海爾生物醫療產業化項目、產品及技術研發投入和銷售網絡的建設。

海爾生物上市，意味著海爾集團資本市場版圖進一步擴容，海爾集團實際控制擁有海爾智家、海爾電器、盈康生命和海爾生物四家上市公司，其中將包括兩家醫療器械類上市公司。

可提供覆蓋-196°C存儲產品

據悉，海爾生物是科創板上市第35家公司。目前科創板上已經有多家生物醫療行業的企業登陸，比如熱景生物、南微醫學、心脈醫療等公司。

公司主營業務始於生物醫療低溫存儲設備的研發、生產和銷售，是基於物聯網轉型的生物科技綜合解決方案服務商。公司可以提供覆蓋-196°C至 8°C全溫度範圍內的生物醫療低溫存儲產品，主要收入體現為低溫存儲設備銷售收入。

海爾生物研發了航天專用冰箱，先後搭載“神舟”八號、“神舟”九號、“神舟”十號和“神舟”十一號，使中國成為繼美國和俄羅斯之後第三個掌握航天冰箱核心技術的國家；核心產品超低溫保存箱“雪龍號”助力南極極地科考；搭載“彩虹魚號”助力深海科考。

在毛利率方面，海爾生物的營業毛利主要來自於主營業務；其中，生物樣本庫和藥品安全領域的毛利率佔比較高，是海爾生物主要的利潤貢獻來源。2016-2018年，海爾生物的主營業務毛利率分別為52.98%、52.69%和51.08%，毛利率總體較高。

其中海爾的經銷模式毛利率要顯著高於直銷模式毛利率，2016-2018年經銷毛利率分別為53.76%、56.08%和53.28%，而直銷毛利率分別為39.56%、36.74%和44.07%。公司稱主要是由於直銷模式中部分政府招標採購項目和公司2017年起從事第三方實驗室產品業務毛利率較低所在。

截止到今年第三季度，公司經營活動現金淨流量為1.69億元，期末現金餘額9.2億元。

公司研發投入費用三年並未有大的變化，2016-2018年以及2019年前三季度，研發費用分別為3600萬元、8300萬元、9000萬元和8200萬元。佔營業收入的比例依次為7.4%、13.34%、10.74%和11.26%。

公司所處低溫存儲行業專業化程度較高，市場高度細分、市場參與者數量較少。

根據 Global Market Insights 發佈的《Global & China Biomedical Refrigerators and Freezers Market Estimates & Forecast》，生物醫療低溫存儲行業 全球市場規模從 2008 年的 17.75 億美元增長到 2018 年的 27.47 億美元，國內生物醫療低溫存儲市場規模從 2008 年的 0.86 億美元增長到 2018 年的 1.45 億美元。 報告期內，海爾生物市場佔有率位居國產品牌第一位。

截至今年3月末，海爾生物在全國簽約超過100家經銷商，與國內超過400個售後服務商合作，覆蓋重點地區的醫院、疾病預防控制中心、血站及科研機構等終端客戶。

海外營收去年佔比達26.64%

2018年海爾生物資產總額為22.28億元，2016-2018年，海爾生物主營業務收入佔營收比例分別為98.76%、98.53%、98.17%，由此可見，其主營業務突出。公司2016-2018年境外收入分別為 1億元、1.33億元、2.24億元 ，分別佔各期營業收入的 20.79%、21.48%、26.64%。

從營收構成看，公司主要提供五個場景方案：一是生物樣本庫場景方案，如中華骨髓庫、中國人類遺傳資源庫等生物樣本的超低溫存儲；二是疫苗接種安全場景方案；三是血液安全場景方案；四是藥品及試劑安全場景方案；五是實驗室場景方案。

其中，生物樣本庫和藥品試劑業務是公司收入的主要來源。近三年，生物樣本庫的收入佔比分別為54.78%、51.02%和48%；收入佔比提升最快的為疫苗安全部分收入，佔比從2016年的5.9%，上升至2018年的13.3%。

公司2016-2018年以及2019年前三季度，實現營收為4.82億元、6.21億元、8.42億元和7.28億元，同比增長分別為2.9%、28.93%、35.45%和17.8%。歸母淨利潤分別為1.23億、0.6億元、1.14億元和1.33億元，同比增長分別為53.93%、-50.98%、88.7%和78.7%。