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这段时间，三季报爆雷的股票不少。
比如大白马白云机场公布的三季报显示，前三季度净利润为5.73亿元，比上年同期减少37.64%；其中第三季度净利润1.45亿元，同比下降32.87%。
股价直接跌停了。
还有广联达，也是优秀的成长股，云转型最被看好的企业之一，也由于三季报净利润1.59亿元，下降45.74%；扣非净利润1.28亿，下降52.48%。加上公布了再融资方案，股价直接跌停。
大牛股伟星新材昨晚也发布三季度业绩报告，净利润6.92亿元，同比增加5.86%；第三季度净利润有所下滑。直接一字跌停。
还有火锅料龙头天味食品股价一字跌停也是因为三季报不及预期。
其他大跌的博通集成、诚迈科技、博敏电子、盛洋科技等跌停或大跌的个股也都是三季报业绩出现了问题。
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就连业绩最为稳定的白酒股里面前有酒鬼酒，后有顺鑫农业，三季度单季业绩都出现了大幅下滑的迹象。
今天晚上另外一家白酒股洋河股份也公布了三季报。
前三季度业绩基本持平，增长1.5%。三季度单季净利润看，下滑23%。
大家纷纷喊着爆雷了爆雷了。。。
我简单的分析下这份三季报。
首先，洋河的渠道调整是主动的，洋河的管理层前瞻的洞察力发现了渠道的问题，也发现了竞争对手对自己的冲击，于是开始主动战略调整。
这个调整是从2019年6月开始的，到目前肯定还没有结束，根据之前管理层的说法，应该会在2020年的上半年结束。
所以今年二三季度的业绩应该是不太好的，三季度影响最大。
三季度业绩下滑23%，这样看来就还算可以理解。不能算爆雷。
股东从4.8万增加到9.5万名，充分体现了洋河散户化了。
散户化不一定是坏事，肯定不是好事。
如果筹码过分集中，他有一个好处，那就是可能外面分散的筹码较少，股价用较少的资金就可以拉升起来，但是也有一个坏处，集中的筹码要兑现的话，对于股价的伤害就会比较大，甚至可能出现踩踏事件。
同样的，分散的筹码也有一个好处，那就是未来一旦有大资金要来搜集筹码，那么是一个股价上升的过程，也有一个坏处，如果筹码一直很分散，那么在外交易的筹码就可能太多，不利于股价抬升。
这里也说明一个问题，在股价下跌过程中，散户有时候喜欢去抄底，而机构则更在意基本面的短期变化，所以在洋河业绩改善之前，是不断的卖出的，而散户则不管基本面的短期变化，在不断的买入。
机构是对还是错？短期是对的，但是长期不好说。
散户是对还是错？短期是错的，但是长期可能是对的，前提是散户们能够拿到对的那一天。
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洋河到今天收盘，总市值大概是1600亿不到，假设2019年洋河业绩不增长，那么就是81亿净利润，算下来不足20倍的市盈率，消费股里面，肯定不算贵。
而且高品质的白酒有个特点，即使是存货也不会贬值，所以按道理说，洋河虽然短期业绩有问题，但是中长期角度，估值合理。
另外洋河的管理层是优秀的，也和股东的目标高度一致，因为他们自己也是股东。
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个人预计，四季度洋河的业绩大概率会企稳。因为洋河2018年四季度的业绩只有10.8个亿，压力不大。
另外三季报预收款相较中报的17.79亿，有所反弹至19.79亿，虽然没法和18年同期比，但是调整四个多月后预收款回升，同时洋河的资产周转次数是今年以来最好的，已经接近18年三季度的水平，三季度有可能已经开始企稳了，全年实现业绩平稳不下滑的概率还是偏大的。
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另外，洋河公布了回购方案。
准备使用自有资金回购公司股份，回购资金总额不低于人民币 10 亿元（含）且不超过人民币 15 亿元（含），回购价格不超过人民币 135.00元/股（含），若按回购总金额上限 15 亿元人民币，回购价格上限人民币 135.00 元/股进行测算，预计可回购股份数量约为 11,111,111 股，占公司目前总股本比例为0.737%。
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短期看，洋河基本难有反转，不过长期来看，估值不贵。
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