今年來醫藥主題基金的火爆“霸屏”行情，相信自不用司令多言。截止10月28日，全市場五千多隻公募基金今年來的收益排名，司令粗數了數前20名居然有5只都屬於醫藥主題（多類份額已合併計算）。有些小夥伴前幾天本以為既然漲這麼多了，醫藥板塊行情是不是該“歇一歇”了？但是萬萬沒想到一旦碰到像昨天那般市場上攻行情，醫藥主題又開始按捺不住發力了，比方說中海醫療保健主題股票昨日淨值大漲2.35%，鵬華醫療保健股票昨日淨值大漲1.95%，嘉實醫藥健康股票A昨日淨值大漲1.88%。
再說說即將召開的第二屆中國國際進口博覽會。第一屆進博會時吸引了不少國際醫藥和醫療器械參展企業參展，比如美敦力曾發佈“全球最小心臟起搏器”引起轟動。而今年醫療器械和醫藥保健展館更是早早預定“滿座”，儘管又擴大了展館面積但仍然無法滿足。業內領先的技術和產品更加琳琅滿目，比如泰爾茂株式會社的世界最細胰島素注射針，波士頓科學曾獲得過“醫藥界諾貝爾獎”蓋倫獎的Sentinel腦保護系統和Axios膽胰十二指腸支架，安科銳的放射外科手術機器人，羅氏診斷的PD-L1免疫治療伴隨診斷試劑，默沙東的腫瘤免疫藥物“可瑞達”等等。來自各國的醫藥巨頭們紛紛表示，希望藉助進博會能夠抓住中國蓬勃發展的醫療及健康市場。
而從公募基金剛剛發佈的三季報也可以看出，醫藥板塊持倉水平有所提升，對於暫無政策壓力的創新藥及生物製品、醫療服務、醫療器械等醫藥細分領域的配置更加集中。所以從長期來看，醫藥主題基金仍值得入手。那麼問題來了，醫藥板塊目前市盈率百分位確實已處於高位，如何入手才能心安呢？估計有些小夥伴肯定會說“定投”唄~~理是沒錯！但是今天司令想和大家分享的是，如何通過基金的股票倉位來確定合適自己的那“醫”只“基“？
對於同樣是醫藥主題基金的業績來說，擇時因素影響相對較小，更多體現在“倉位”和“擇股”。下圖是司令整理的9只今年來（截止10月28日）收益超過60%的股票型（主動選股）醫藥基金，按照收益排名依次是廣發醫療保健股票、農銀醫療保健股票、寶盈醫療健康滬港深股票、招商醫藥健康產業股票、交銀醫藥創新股票、工銀前沿醫療股票、上投摩根醫療健康股票、工銀醫藥健康股票A。但是如果按照倉位加權來進行排名，那麼排名前三的依次是廣發醫療保健、農銀醫療保健、上投摩根醫療健康，前兩名排名並沒有發生變化，但是上投摩根醫療健康一下子“躍”到了第三名。理由很簡單，主要是
上投摩根醫療健康前三季度平均股票倉位最小（81.90%），其餘幾隻平局倉位均在90%左右。 看完了“倉位”再來看看“擇股”。從加權後業績排名前三的股票型醫藥主題基金三季度的前十大持倉來看，邁瑞醫療、愛爾眼科、恆瑞醫藥、藥明康德、歐普康視五隻醫藥股“不約而同”出現在名單裡，可見依然都偏愛醫藥龍頭股。另外廣發醫療保健持有我武生物、長春高新、山東藥玻、泰格醫藥，生物和醫療服務為主；農銀醫療保健持有泰格醫藥、安圖生物、貝達藥業、康龍化成、西藏藥業，藥品研發生產企業為主；上投摩根醫療健康持有安圖生物、健友股份、凱萊英、益豐藥房、長春高新，藥品研發生產和醫療服務為主。可見最大的“分歧”還是在倉位上，廣發醫療保健和農銀醫療保健三季度前十大持倉佔比都在62%左右，而上投摩根醫療健康佔比合計只有44%左右。
綜上分析，司令以為像廣發醫藥保健、農銀醫療保健等股票倉位始終保持較高的醫藥基金比較適合“偏激進”投資者，而像上投摩根醫療健康等倉位始終較低的醫藥基金更加適合“偏穩健”投資者。那麼接下去的醫藥行情是否會再接再厲，還是震盪回調後再繼續進攻，這就仁者見仁智者見智了，大家可以根據自身的風險偏好來選擇。
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