10月26日，剛剛蹭完，人造肉和工業大麻之後，美盈森馬不停滴，重磅宣佈：
加入區塊鏈概念。
在深交所互動易上，美盈森對涉及區塊鏈業務的情況回覆投資者。
短短6行的文字回覆裡，有4次提及“區塊鏈“。查看其2019年半年報，也就提了4次而已。
作為一家生產包裝產品的企業，美盈森不過是花錢買了和區塊鏈相關公司的股權，不參與人家的經營，到年底拿一筆分紅！和區塊鏈八竿子打不著邊。
受雙重利好消息刺激，美盈森股價25日、28日連續兩次“一”字漲停，29日收盤價報6.29元，漲幅較24日高達21.3%！
雖然有公司喜歡在重要時間上蹭熱度，但是也有公司在這時緊急宣佈減持計劃！
花式宣傳沒多久 董監高高位套現？
美盈森是先蹭著，套現等等再說，有的公司，則是蹭上，即套現！
等不及了！
10月29日，北信源發佈《關於部分董事、高級管理人員減持股份預披露公告》。董監高計劃減持不超過308.75萬股。
就在當天，北信源在深交所互動易上，與投資者頻繁互動，長篇大論多次提到“區塊鏈“三個字。並稱“年初就已經組建了區塊鏈領域的研發隊伍”。從下面回覆中可以看到董秘飽滿的熱情！
北信源的意思大致就是：我們沒有在區塊鏈的佈局，但是我們一直在關注區塊鏈，我們組建了區塊鏈的團隊。我們參投的公司參投了區塊鏈的公司。
一邊發公告要減持，另一邊又在互動易上，高調頻繁告知投資者公司有進軍區塊鏈領域的計劃。
這是巧合，還是有意為之？
趁著熱度，投資者都打算入手了，北信源高管卻想套現跑路？
根據公告，減持計劃將在半個月後進行。
10月30日，北信源股票價格收盤價報7元，漲幅0.43%，市盈率（TTM）83.38。
資金週轉出問題了？
那麼問題出在哪？
據介紹，北信源公司是專業從事信息安全的國家級高新技術企業，在大數據領域打造了諸多系列產品和解決方案。
而大數據是區塊鏈的底層技術。公司在今年前三季度內取得了47項成果。三季度內，北信源研發投入7,219.65萬元，佔營業收入24.32%，同比增長20.22%。
業績表現同樣不俗。2019年三季度營收2.24億，比上年同期增長106.31%；淨利潤3408.71萬，比上年同期增長268.33%。
最難得的是，公司自2012年上市以來，營收、淨利潤均連續增長！
財務數據這麼好看，董監高為什麼要拋售股票？
仔細分析一下北信源的經營模式，發現一個嚴重問題。
北信源的經營性淨現金流不好看，幾乎年年為負。2017、2018、2019年三季度的經營性淨現金流分別為：-8821.53萬元、-8723.35萬元、-18097.02萬元。
根據北信源的解釋，主要客戶為政府、軍隊、軍工、能源、金融等領域的大型國有企業和事業單位，基於客戶的採購特徵，公司的銷售呈現季節性變化，收入主要集中在第四季度。
一方面公司年年創收，另一方面現金流持續為負。背後反映的其實是公司應收款的回款不足問題。
截至三季報末，北信源的賬面應收賬款為11.55億，佔總資產比重為41.07%，比年初上漲了5.03%。
這個比重是相當高的，收入中有4成都是賒賬的，難怪沒有足夠的現金流進來。
那麼接著看，錢不能及時收回，必然會使流動資金短缺，那就要借錢，看看負債情況如何。
北信源三季報顯示，公司新增了7500萬的短期借款！
賒賬這麼多，導致公司不得不向銀行借款維持週轉。
除此之外，是否有其他影響？
看一下壞賬損失就知道了。2019年前三季度，北信源針對壞賬計提了6028.71萬元壞賬！超過扣非淨利潤5267.92萬元。
所以這下就很清楚了，雖然公司的收入逐年增長，但是賒賬的也越來越多，導致現金流短缺，只能向銀行借錢週轉。等有錢了再還給銀行。無法收回的錢越來越多，三季度已經超過當期賺到手的錢！
會不會是行業的特性都是這樣？
查看一下同業的中國軟件、啟明星辰、衛士通、美亞柏科、久其軟件、用友軟件，發現他們的銷售回款情況均比北信源的要好。
這其中的風險，不言而喻。
年審階段更換審計機構！
10月15日，正值上市公司年審階段，北信源突然宣佈要更換會計師事務所，將原先的瑞華換成致同！
北信源解釋是為“保持審計機構獨立性與客觀性，同時更好的適應公司經營發展需要”。
除了法定服務期限滿或者財政部或國資委的要求外，上市公司一般是不願意更換審計機構的。
一來審計機構之間的業務交接比較麻煩；二來是年審開始時期，更換審計機構會影響效率，因為很多事情要重新溝通；三是許多投資者會對更換審計機構存有疑慮。
在A股市場上，更換會計師事務所的現象常有。據中注協數據統計，2018年到2019年4月22日，滬深兩市有298家上市公司更換了審計機構。
而ST股最愛更換審計機構。
雖然無法確鑿得知北信源為何突然換掉已經服務多年的瑞華，但是2018年審計報告中，瑞華特別強調，北信源壞賬太多，其收入確認可能存在固有風險。
瑞華一句有風險，北信源就把他換了，友誼的小船說翻就翻，看來，如今的A股，說真話，難！
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