002127：雙十一在即 電商行業趨好 逢低關注

南極電商002127

雙十一在即 電商行業趨好 逢低關注

操作邏輯：

今日，區塊鏈板塊繼續演繹強烈的分化行情，並導致市場人氣非常低迷，虧錢效應非常強，不過，隨著這兩天的淘汰賽結束，區塊鏈板塊預計後面將進入相對趨穩的模式裡，對市場的影響將減弱。隨著雙十一臨近，我們可以發現美妝、電商等板塊有明顯的活躍跡象，部分品種業績也相當出色，投資者倒不妨關注。

看點分析

一、馬太效應發揮明顯，擴品類空間廣闊：2019Q3公司GMV同增59.46%至168.08億元，其中單季GMV約為57.9億元，同比增長54.7%。分品牌看，前三季度南極人/卡帝樂/經典泰迪GMV分別同比增長65.03%/37.11%/54.31%至145.21/20.08/1.49億元。分渠道看，前三季度阿里/京東/社交電商/唯品會GMV分別同比增長50.93%/36.47%/131.81%/198.93%至111.36/26.59/21.53/7.46億元。分品類看，阿里平臺優勢品類“女士內衣/男士內衣/家居服”在19年前三季度GMV達到34.56億元，同增52.04%，市佔率位居細分行業第一；“床上用品”品類GMV實現21.39億元，同增62.41%，市佔率位居細分行業第一。Q3單季度公司新拓展客戶135家，頭條系業務拓展顯著。未來GMV增長動力來源於傳統品類馬太效應+擴品類。其中擴品類潛力較大，由於新品類上量快，多數品類在線上市佔率仍處於較低水平，在日常消費品領域擴品類的未來空間巨大。看好南極人成為日常消費品的國民品牌。

二、整體 GMV繼續高增長：19年1-9 月整體GMV+60%繼續高增長，中長期在產品渠道雙發力下成長空間可期。1）產品端：公司未來戰略為在現有強勢二級類目下縱向延伸出更多三級類目爆款，橫向則憑藉品牌知名度和營銷實力從傳統的內衣、家紡領域擴張至健康生活、母嬰、箱包等新領域，實現一級類目的擴張，整體GMV擴張潛力可期；2）渠道端：公司在阿里系GMV 保持高增長之外，憑藉定位和拼多多的高度重合，未來在其中長尾市場開拓的紅利及阿里系中的龍頭優勢鞏固下，社交平臺端同樣有望為公司GMV 增長做良好支撐；3）貨幣化率：公司在2018-19 年對新平臺和新品類已做持續培育，部分品類已達到規模經濟，預計公司貨幣化率有望在2020 年起企穩。

>>操作建議<<

目前階段不操作或者控制倉位少操作為宜，該股基本面結實，投資者可適當逢低關注，切勿追高。