原标题：潞安环能2019年三季报点评：经营稳健，成本管控水平优异来源：国泰君安
本报告导读：
业绩基本符合预期，四季度环保限焦及进口炼焦煤限制预期升温，或刺激喷吹煤需求向好，维持“增持”评级。
投资要点：
业绩基本符合预期，维持“增持”评级。前三季度营业收入174.10亿元，归母净利润21.13亿元，实现每股收益0.71元，同比略降5.33%，业绩基本符合预期。维持2019-21年EPS的0.99/1.04/1.05元的预测，维持目标价8.64元，对应2019年PE8.7倍，维持“增持”评级。
环保限焦及进口炼焦煤限制，或刺激喷吹煤需求向好。北方秋冬季节，以河北、山西为主的焦炭主产区环保限产预期增强并将大概率逐步落实，叠加山东等地区焦炭去产能，或将导致喷吹煤需求向好，价格走高；截止到2019年9月份，我国累计进口煤炭规模超过2.5亿吨，进口煤平控假设下(全年进口2.8亿吨)，进口炼焦煤短期或出现供应紧缺局面，刺激喷吹煤需求向好。
期间费用率和资产负债率双降，管控水平优异。前三季度公司销售/管理/财务费用合计金额19.81亿元(同比降1.95亿)，期间费用率从期初的16.19%下降4.81PCT至11.38%。同期，资产负债率由期初的65.57%下降2.48PCT至63.1%，为近三年来相对较低水平。费用率下降、负债率改善，彰显公司优秀管理水平。
慈林山煤业注入，增厚公司业绩。报告期内公司拟以现金购买集团持有的慈林山煤业100%股权，保守测算慈林山煤业并表后，2019-2021年新增税后净利润规模分别为1.0/2.5/2.5亿元，增厚业绩幅度达3.6%/8.2%/8.4%。
潞安环能2019年三季报点评：经营稳健，成本管控水平优异
关注同花顺财经微信公众号(ths518)，获取更多财经资讯
閱讀更多 同花順財經 的文章
