金力轉債申購分析-建議謹慎申購

2019年轉債申購策略請見：可轉債申購2018總結及2019策略

2019年，方遠財經轉債申購各評級收益：強力申購平均收益1191元，平均單賬戶每支36；量力申購平均收益779元，平均單賬戶每支35；謹慎申購平均收益1632元，平均單賬戶每支109；放棄申購平均收益1524元，平均單賬戶每支139。2019年謹慎申購和放棄申購評級的收益較高，主要是去年底今年初申購的轉債在上市時市場回暖。

小虧大賺是轉債申購的重要特徵，堅持申購輔以客觀分析，最終收益可觀。方遠財經堅持每支轉債申購前一天做客觀分析，歡迎關注。

一、申購標的和預期單簽收益

11月1日金力轉債網上申購，信用級別為AA-，根據目前的數據，申購金力轉債出現中籤虧損的概率20%左右，預期單簽收益為34元

，預測中籤0.5籤，預期單賬戶收益17元，建議謹慎申購。

二、對應正股基本面及估值情況

金力永磁主營業務為稀土永磁材料，競爭力尚可。公司2019年三季度利潤下降7%，盈利能力減弱。金力永磁目前PE105倍、PB12.5倍，估值極高。金力永磁估值感人，一年內股價最高漲了10倍又短時間腰斬剩5倍，上躥下跳妖性十足。其特殊行業屬性，正股波動率高，轉債相對正股攤薄率低等特點，其轉債溢價率會比較高。

注：數據來自芝士選股

三、單賬戶中籤預測及資金安排

可轉債中籤率很難預測，主要參考公司路演中大股東認購意向和同行業相近規模公司中籤情況。本次轉債發行4.35億，金力轉債沒有安排網下申購，參照其他公司轉債發行情況，預計單賬戶中籤0.5籤，單賬戶需要準備1000元流動資金，多賬戶申購注意資金安排。

四、單簽收益測算

金力轉債目前轉股溢價率：15%。轉股溢價率越高越不利，越低越有利。

轉債當前合理價格（注意：當前合理價格不是上市後價格）主要結合轉股價值、轉債評級、正股基本面、機構投資者認可度等多種因素綜合考慮，兼顧近期上市轉債情況。以當前市場同類轉債價格看，金力轉債當前合理價格103元。

目前轉債上市時間平均21天，慢的可能要1個多月。在此期間正股情況會發生波動，模擬不同情形，測算單籤預期收益為34元，中籤0.5籤，預期單賬戶收益17元。

五、方遠君申購計劃

預期單簽收益34元，出現中籤虧損的概率20%左右。滿足方遠君設定的申購標準，方遠君將參與申購。

轉債申購建議4級說明：

強力申購：轉債綜合質量較好，破發風險低，建議可以全額申購。

量力申購：轉債綜合質量較好，但破發風險較高，風險承受能力強的建議可以全額申購，介意虧損的可以部分申購。

謹慎申購：轉債綜合質量一般，破發風險較高，風險承受能力強的建議可以部分申購，介意虧損的不建議申購。

放棄申購：轉債綜合質量差，破發風險很高，建議儘量不要申購。