本週，有不少機構扎堆的白馬股在三季報披露日遭遇重挫：如昨日索菲亞接近跌停；30日，通策醫療、華潤三九等白馬股跌幅均在9%以上；29日，白雲機場、廣聯達等遭遇跌停。對此，有市場人士分析，其中有公司業績不達預期的因素，也折射出臨近年底部分機構投資者想落袋為安的思路。
但北向資金似乎並沒考慮落袋為安，仍在弱市中逆向操作，週四大幅淨流入73.9億元，創10月以來新高。其中，滬股通渠道淨買入31.9億元，深股通渠道淨買入42億元。自10月24日起，北向資金連續6天淨買入，累計淨流入額近180億元。通過對持倉數據的進一步挖掘，記者發現，不少“業績失蹄”遭遇跌停的白馬股，近期獲北向資金搶籌。
“失蹄白馬”獲逆勢加倉
北向資金最近買了啥？細看其本週以來的加倉情況（對比10月25日與10月30日的持股比例變化），部分三季報業績不及預期，甚至同比增速下滑的公司迎來北向資金的逆勢買入。
其中，典型如10月29日跌停的白雲機場。當天，該公司三季報出爐，前三季營業收入同比僅微增0.51%，增速較半年報時的3.74%進一步下滑；前三季淨利潤同比降37.64%，頹勢依舊。受此拖累，白雲機場週二低開後直奔跌停，當天跌10%，週三、週四又進一步下挫。
但據Wind資訊的數據，自10月22日至30日，北向資金累計加倉白雲機場逾1000萬股。其中，在28日、29日小幅減倉近70萬股後，北向資金在30日又淨買入逾450萬股白雲機場。
類似的還有海興電力，公司也是10月29日披露三季報，前三季淨利潤增速32.99%，較半年報時的72.66%大幅下挫。當天，海興電力大跌9.19%，北向資金也小幅賣出約7萬股，但30日再舉買入，加倉逾30萬股。
此外，昨日披露三季報的國檢集團，因淨利潤增速由正轉負，遭遇股價跌停。但資金間的分歧也不小。10月31日的龍虎榜顯示，北向資金淨賣出約1000萬元，但買入席位中，有3家機構淨買入逾5800萬元。據統計，北向資金此前曾快速增持國檢集團，31日的賣出是不是一個操作拐點，留待後續觀察。
更為戲劇性的是廣聯達。公司10月29日發佈的三季報中，淨利潤同比下滑進一步加速，從半年報業績同比降39.13%到三季報業績同比降45.74%，當天，該股無懸念跌停。但龍虎榜顯示，29日廣聯達獲3個機構席位合計賣出近1.39億元，同時，有兩機構席位買入逾4700萬元；深股通資金也存分歧，當日賣出7277.32萬元，同時買入6323.89萬元。至30日，北向資金多頭佔優，淨買入廣聯達1.67億元。
弱市搶籌原因何在？
為何北向資金和部分機構如此“不計得失”，逆勢加倉“業績失蹄”的白馬股？
對此，有市場人士分析認為，當前市場仍以存量資金博弈為主。臨近年底，部分資金為保住收益，兌現獲利盤、落袋為安的意願相對強烈，因此三季報財務指標的預期影響被放大了。但對北向資金來說，或是出於全球資產配置需要，或是認為標的股已現買點，因此選擇大跌中搶籌。
至於部分白馬股是“真摔”還是“假摔”，仍待時間檢驗。如貴州茅臺去年也因三季報“業績不如預期”，股價在三季報披露當日被砸至跌停。然而，在此後的一年間，貴州茅臺股價已然翻倍。
分析人士認為，白馬股因“業績不及預期”而頻遭殺跌，說明市場對基本面的重視度上升，A股投資屬性在上升，投機屬性在下降。但另一方面，投資者也需要仔細分辨業績的信號意義。有時，短期業績僅意味著暫時波動，而非長期趨勢的拐點。因為企業面臨的經營環境是複雜多變的，不像在紙上畫K線或做模型那樣簡單，財務指標有波動是極其正常的。
如果企業的長期競爭優勢不變，僅因為一次小波動而拋售手中的籌碼，則可能錯失機會。這位分析人士建議，投資者還需要審視自己的預期，如連續3年保持年均20%的業績增速，則已屬優質上市公司。若在此基礎上寄予更高預期，則在現實中往往可能落空。
正如經歷過多輪市場起伏的投資人士所言，短期看到的只是波動，長期才能看到趨勢，不妨將季報這樣的高頻數據的決策權重降低，以避免與優秀的公司失之交臂。這位投資人士解析道，北向資金中相當部分境外機構持股週期可能長達數年，因而更不易受到短期業績波動的干擾。
從10月31日的滬深港通十大活躍成交股看，伊利股份、美的集團的北向資金淨買入額都超過了11億元，五糧液、格力電器、恆瑞醫藥的淨買入額分別為6.47億、2.90億、2.14億元。核心資產依然是北向資金的投資重心。
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