何时能解资金危机？
正处于监管调查中的科迪乳业再现黑天鹅，科迪乳业财务问题的“遮羞布”还是掉了下来。
10月30日，科迪乳业发布的2019年三季报显示，其1-9月营收为7.49亿元，同比减少22.89%；净利润为3275.6万元，同比下降69.7%。在上半年业绩良好的情况下，科迪乳业第三季度营收大减七成的同时，形成亏损4679.84万元，同比暴跌208.11%。
比业绩下滑更严重的是，公司短期内财务状况突然大变。三季报显示，科迪乳业货币资金为2720.3万元，而该项资金在去年年底还有16.7亿元。与之对应的是应收款部分，最新数据显示，科迪乳业的应收款从2018年年报的280.4万元激增至19.7亿元。媒体纷纷质疑，这笔17亿元的货币基金为何不翼而飞。
事实上，科迪近期也麻烦不断，危机似乎正在全面爆发，科迪乳业“拖欠奶农1.4亿元奶款”问题持续发酵，又被曝出科科迪速冻、科迪便利连锁、科迪水业存在大量拖欠员工工资的情况。
截至目前，据新京报报道，目前科迪乳业70多名销售人员依旧存在被拖欠工资和差旅费的情况，科迪乳业、科迪速冻大面积停产，科迪食文化广场超市在科迪大本营河南虞城县的001号店也已暂停营业。整个科迪集团“大厦”摇摇欲坠。
公开资料显示，科迪乳业位于河南，于2015年上市，是一家区域性乳制品企业。2016年公司推出透明包装“原生纯牛奶”（俗称“小白奶”）还曾红极一时，成为“奶界”网红。控股股东科迪集团官网信息显示，除科迪乳业外，旗下还拥有科迪速冻、科迪面业、科迪便利连锁、生物工程、万头牧场、饮用水等多家子公司及业务。
独立乳业分析师宋亮公开表示，从停付奶款的时间来看，这未必就是巧合。因为在2017年底到2018年初，伊利和蒙牛在全国范围内开始了渠道的下沉，河南市场也是主攻区域之一，这也冲击了科迪乳业的核心市场，不排除科迪账上的钱已经被挪作他用。
17亿货币资金不翼而飞
最新出炉的三季报，让科迪乳业的投资者们惊出一身冷汗，在业绩爆雷的同时，在短短的几个月内近17亿元的货币资金不翼而飞。
与此同时，经营活动产生的现金流量净额、基本每股收益均大幅下降，降幅分别为167.82%、200%。
2019年9月，科迪乳业在回复交易所问询时，科迪乳业还拥有银行存款17.5亿元。具体内容为，经公司全面核查，公司不存在与控股股东或其他关联方联合或共管账户，以及货币资金被其他方实际使用的情形。根据科迪乳业公布的存款构成，库存现金只有44万元，还有17.5亿元的银行存款，分别存在中国建设银行北京永安支行8.4亿元，建行杭州萧山支行7.2亿元和商丘华商农村商业银行1.7亿元，以上均为活期存款。
香颂资本执行董事沈萌认为，如果是货币资金变成其他应收款，这样的操作完全不合逻辑，通俗来说，货币资金是企业账户里的钱，而应收款是企业尚未拿到在别人账户里的钱，此前科迪乳业公布的存款构成的真实性值得怀疑。不排除此前科迪乳业粉饰财报，将大量的应收款列为货币资金，以减少市场对其财务结构的怀疑。
值得注意的是，对于三季报，科迪乳业的两位独立董事邱洪生、王莉婷均表示，无法保证内容的真实、准确、完整，原因是无法确认三季度报告的编制基础信息。对应的董事会决议公告显示，共有8名董事参与的三季报表决结果中，有1票反对、1票弃权。
“科迪系”大崩溃
自7月份以来，这家曾经的网红区域乳企陷入接二连三的麻烦中，不断被曝出手握逾17亿元现金却拖欠奶农奶款、累计质押公司股票的99.96%且存在平仓风险。母公司科迪集团、兄弟公司科迪速冻被列为失信被执行人。
整个“科迪系”都处于危机之中，据新京报报道，目前科迪乳业70多名销售人员依旧存在被拖欠工资和差旅费的情况。一位科迪乳业销售人员透露，其2017年11月以来的差旅费以及2018年10月到12月、2019年3月到5月的工资至今未发放，其余销售人员的情况大致相同。科迪速冻的销售经理也证实，公司至今仍拖欠其半年工资，2017年、2018年年终考核奖以及18个月差旅费。
华夏商训在人民网“地方领导留言板”统计发现，早在2018年8月开始，就有因拖欠工资科迪员工公开讨要薪水的留言，从2018年8月至今，人民网“地方领导留言板”关于拖欠工资的投诉留言近60余条。涉及陆续出现拖欠工人工资和业务人员差旅费情况。
另有天眼查信息佐证，科迪因拖欠工资而陷入法律诉讼，此外，科迪集团及旗下子公司还因为民间借贷纠纷、金融借款合同纠纷、买卖合同纠纷而摊上官司。
成立于2017年2月的科迪便利连锁商贸有限责任公司，注册资本为10亿元。天眼查显示，该公司涉及多起劳动合同纠纷，还因未按规定公示年度报告，已在今年7月8日被河南省市场监管局列入经营异常名录。科迪集团旗下科迪面业涉及多起民间借贷纠纷。
另外，受证监会立案调查影响，科迪乳业一项收购宣布流产。10月17日，科迪乳业召开董事会会议审议通过《关于终止重大资产重组事项的议案》，决定终止重组事项。2018年5月27日，科迪乳业宣布拟以15亿元价格向控股股东科迪集团及张少华、张清海、许秀云等29名自然人购买科迪速冻100%股权。由于预估增值率高达347.84%，且买卖双方存在明显关联性，被外界质疑存在利益输送，遭到监管部门问询。
“科迪系”危机爆发后，科迪乳业在公告中还提到，商丘市政府正积极帮助科迪集团缓解流动性风险，并协调推动省级投资平台设立专项产业振兴基金（20亿元），以纾解科迪集团股票质押风险，相关工作正在有序推进中。
但这一举动并未被专家看好，宋亮表示，地方政府为了推动当地农业，给予其支持。但从整个市场来看，没有任何机会，原因是科迪现在无论是品牌建设还是单品建设等方面，都很难看到希望。
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