（快消品讯）日前，熊猫乳品披露首次公开发行A股股票并在创业板上市招股说明书 ，公开发行股数不超过3100万股，占熊猫乳品发行后总股本的比例不低于25%，发行后总股本不超过12400万股，预计募集资金总额约5.52亿元，主要用于扩产。
据《快消品》了解到，熊猫乳品成立于浙江省温州市苍南县，公司主要产品包括“熊猫”牌系列调制甜炼乳、全脂甜炼乳等。根据中国乳制品工业协会统计，2018年公司炼乳产品销售规模仅次于雀巢，是国内第二大炼乳品牌。
而熊猫乳品的资本之路几经波折。2015年公司实现新三板挂牌，2018年11月拟登陆上交所，后因2019年1月证监会的审查意见，熊猫乳品出于“经营发展战略需要”叫停IPO。
招股书显示，报告期内，熊猫乳品在2016年-2018年该公司营收和归母净利润年均复合增长率分别为21.3%和5.3%，业绩增长态势明显。
不过，《快消品》了解到，熊猫乳品的短板也异常明显，主要是品类及客户来源的单一性。目前，熊猫乳品的品种过于单一，奶油、奶酪等其他乳制品业务仍处于起步阶段，主要业务仍是炼乳。2019年1-9月，浓缩乳制品（也就是炼乳）的销售收入占公司总营收的69.52%，如果未来炼乳产品市场规模萎缩，炼乳产品价格下降或公司无法维持现有市场份额，将对收入产生不利影响。
而在国内炼乳领域，雀巢和熊猫为两家头部企业，但雀巢在技术、品牌等方面更具优势，在中高端炼乳产品市场市场份额更大。国内其他炼乳品牌也主要集中在竞争更激烈的中低端市场。
而在工业炼乳领域，熊猫乳品的主要客户也较为单一。在2019年1-9月，熊猫乳品前三大客户分别为香飘飘、华润和联合利华。其中，向香飘飘的销售金额占浓缩乳制品销售收入比重为9.12%，环比呈下降趋势。
此外，在2020年初爆发的新型冠状病毒疫情影响下，也给熊猫乳品的未来的经营发展增添了一丝不确定性。
不过，熊猫乳品也意识到了自己的问题。它招股书中表示，为加快占领空白市场，公司将加快营销渠道的建设，主要包括拓展炼乳产品直销客户和细化经销商网络布局，公司还将重点开发电子商务营销手段。
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