三季報披露已經收官，2019年大受追捧的電子行業也露出了廬山真面目。從整體情況來看，電子行業呈現出冰火兩重天的態勢。其中與手機密切相關的電子零部件製造板塊景氣度最高，而光學元件和LED板塊則表現較差。
申萬電子（801080.WI）行業三季報數據顯示，行業營收合計同比增長7.3%，營業利潤合計同比增長4%，處於歷史同期較低水平，行業整體依然處於弱復甦狀態。
細分領域，電子行業各子板塊景氣度分化嚴重。其中與手機密切相關的電子零部件製造板塊景氣度最高，營業利潤同比增長57%。受5G通信基站拉動的印刷電路板行業營業利潤同比增長21%，光學元件板塊在歐菲光（002456.SZ）的拖累下，營業利潤同比下降50%。若剔除歐菲光，營業利潤同比下降2%，表現平平。
LED板塊受到LED芯片價格暴跌影響，營業利潤同比下滑45%，是整體表現最差的子板塊。
在景氣度最好的電子零部件製造板塊，公司之間分化明顯加劇，是否能夠獲取蘋果訂單依舊是行業競爭的焦點。數據表明，行業利潤進一步向龍頭公司集中。
該板塊三季報營業利潤排名前三的公司立訊精密（002475.SZ）（36億元）、領益智造（002600.SZ）（24億元）和藍思科技（300433.SZ）（12億元）合計營業利潤為72.9億元，佔該板塊營業利潤總和151億元的48%，而去年同期營業利潤排名前三公司佔板塊利潤總和的比例為43%。如果以50億市值為界，50億市值以下公司為21家，營業利潤增長中位數為6.24%，50億市值以上公司為26家，營業利潤增長中位數為28.96%，大公司表現明顯好於小公司。
在印刷電路板板塊，主營業務為通信板的企業業績明顯較好，滬電股份（002463.SZ）和深南電路（002916.SZ）都以通信板為主，三季報營業利潤均接近翻倍。而主營業務以汽車板、工業板為主的傳統績優企業景旺電子（603228.SH） 和崇達技術（002815.SZ）業績均有小幅下滑，反映汽車和工業投資領域仍舊較為低迷。
在電子系統組裝板塊，行業巨頭工業富聯（601138.SH）營業利潤保持平穩，營業利潤增長的貢獻主要來自海康威視（002415.SZ）和傳音控股（688036.SH）兩家企業。其中，海康威視三季報營業利潤同比增長17%，主要受益於政府對安防領域的投資復甦。傳音控股三季報則同比增長620%，主要由於毛利率提高帶來的業績彈性。
在半導體材料板塊，科創板新軍安集科技（688019.SH）三季報營業利潤同比增長56%。前期受到市場熱捧的靶材公司江豐電子（300666.SZ）和阿石創（300706.SZ）利潤大幅縮水，體現了行業較為激烈的競爭環境。
在集成電路板塊，產品用於手機的芯片公司匯頂科技（603160.SH）和卓勝微（300782.SZ）表現突出，三季報營業利潤分別同比505%和143%。半導體封測產業的
長電科技（600584.SH）、通富微電（002156.SZ）和華天科技（002185.SZ）利潤都有不同程度下滑，隨著後續手機銷量復甦，封測行業有望走出低谷。在分立器件板塊，由於下游用途廣泛，分立器件受整體經濟環境影響較大，短期內仍面臨較大壓力。
在顯示器件板塊，根據奧維雲網的《2019年中國彩電市場第三季度總結報告》，2019年第三季度中國彩電市場零售額為277億元，同比下降10.4%，連續四個季度下滑，受此影響，面板價格仍在地位徘徊，拖累京東方A（000725.SZ）等相關公司業績。
在被動元件板塊，由於上年同期MLCC價格飆漲，風華高科（000636.SZ）等相關公司的利潤基數較大，今年MLCC價格大幅回落，對利潤造成負面影響。
展望四季度，電子零部件製造和印刷電路板兩板塊景氣度仍將延續，但股價演繹已經較為充分。隨著5G商用這一節點的到來，市場可能陷入盤整，等待5G手機出貨量和基站建設數據數據以驗證前期的邏輯。前期景氣度較低的被動元件、LED芯片、顯示器件板塊，相關產品價格已經基本觸底，反而可能會有更多機會。
重點了解一下
想要牛股，領取方式如下：
第一步：點擊頭像進入“玩家”主頁
第二步：點擊主頁最下方“鐵粉福利”領取
閱讀更多 頭號股玩家 的文章
