投顧業務的推出，有助於基金將“短錢變長錢”。未來基金的長錢將來自兩個方面：一是稅收遞延政策下養老金的彙集，二是專業投資顧問幫助投資者形成正確的投資理念，通過有溫度的陪伴幫助投資者度過市場波動，長期持有基金。
中國基金報記者 方麗 陸慧婧 張燕北
公募投顧業務試點開閘，一場基金銷售革命隨之開啟。首批獲得試點資格的5家基金公司“厲兵秣馬”，全方位推進投顧業務儘快開展。
業內人士表示，基金投顧業務是財富管理行業具有里程碑意義的大事，意味著公募基金“買方時代”的到來，中國財富管理行業開始從以產品為中心轉向以客戶為中心。
公募全方位備戰投顧業務
中國基金報記者瞭解到，易方達、南方、華夏、嘉實、中歐等5家首批試點基金公司及旗下負責實行投顧業務的機構，已在基金研究及優選、客戶洞察、系統建設、制度完善等多個方面做了較充足的準備。
易方達基金表示，將針對不同客戶群體需求，在資產配置、擇時輪動和基金優選三個層面為客戶提供針對性投顧服務。“開展基金投顧業務，讓專業的投資顧問輔助投資者做出基金產品投資決策並監督執行，有助於提高投資者投資的紀律性、適度抑制追漲殺跌行為，切實增強廣大投資者的獲得感；也有助於提升公募基金行業服務居民財富管理需求的能力，更好地滿足投資者的個性化投資需求。”易方達基金表示。
南方基金的投顧業務是與天天基金合作，以公募基金作為底層產品，同時推出投顧子品牌“司南智投”，建立投顧業務基金備選庫管理制度，規定相應的基金入庫標準和流程，由專業的基金中基金（FOF）投資團隊宏觀研究與資產配置部來負責執行。具體投顧策略方面，“司南智投”將為客戶提供三大場景的投資解決方案：絕對收益場景、目標風險場景和多因子股基精選場景，以匹配不同投資者的風險收益水平。值得一提的是，南方基金對於投顧業務人員的考核，投顧規模不與銷售績效掛鉤。
華夏基金將通過旗下的華夏財富開展投顧業務。華夏財富為正式上線投顧業務已經做了三年多的準備，服務系統、人選和產品均已就位，一些服務細則在做最後確認，已經接受投資者諮詢和預約服務。據介紹，華夏財富和華夏基金為基金投資顧問業務成立了專門的投資決策委員會。
中歐基金也是通過旗下銷售子公司中歐錢滾滾開展投顧業務。“我們搭建了數據平臺系統和數據倉庫，提取了大量的客戶標籤，組建了專門的數據分析團隊進行梳理和分析，找出一些影響客戶投資體驗的關鍵點，在合適的時間以合適的方式去幫助客戶。”中歐基金相關負責人介紹。
嘉實基金進行投顧業務的是財富管理子公司嘉實財富，目前已完成了獨立系統開發，其中包括自主研發的投資者RPS風險定位系統、全市場資產配置管理系統、海量投資者管理系統、交易流程監控系統以及賬戶診斷系統。“多年來，我們持續開展定製賬戶業務、探索與實踐‘買方代理’服務，打通了系統搭建、投資決策、風控制度等多個環節。”嘉實財富相關負責人介紹。
各大機構積極參與
除了首批試點的5家基金公司，行業中有意開展公募基金投資顧問業務的機構非常多，第三方理財機構、基金公司、券商、銀行都在積極準備。
一家大型基金公司人士表示，該公司也申請了相關資格，未能在第一批入選，但投資顧問業務相關的系統、人員等方面都做了不少準備工作。
此外，還有不少基金公司在積極準備，計劃儘快上報資格申請。
恆生電子財富經紀業務群產品負責人陳飛表示，公募基金投資顧問試點工作的開展，對行業影響較大。近期很多基金公司來交流溝通，尋求合作。不少公司都有計劃做投顧業務，申請資格需要報備的方案涉及IT系統等環節，行業需求較大。
不僅基金公司，其他第三方機構也很積極。好買基金表示，公募基金試點投顧業務，將改變整個財富管理的模式，真正做到將投顧與客戶利益綁定。好買也在積極申請相關資格，在人才、制度、技術上已經做了長期充分的準備。“人才方面，2007年我們建立了基金研究中心，在公、私募基金的研究和FOF投資方面構建了完善的研究體系和科學的方法論，通過不斷實踐進行檢驗，這些工作和成果非常符合投顧業務的專業要求。如果獲得投顧試點，我們會將目前的激勵考核機制複製到投顧服務。在技術上，好買已經具備組合系統功能，後續在收費機制、調倉功能上做適當改造即可滿足投顧服務要求。”好買基金表示。
考驗機構專業能力
受訪人士表示，投資顧問業務具有劃時代意義，也要求參與機構具有更高的服務水平。
“與傳統的基於‘賣方代理’的基金銷售模式相比，基金投顧是‘買方代理’模式，更強調為客戶提供量身定製的理財規劃和全天候的資產配置服務，對專業性的要求更高。”華夏基金表示，通過減免認申購費和收取一定的賬戶管理費，與客戶投資利益進行綁定，幫助客戶賺取長期收益，基金投顧的模式將改變長久以來以銷售代銷機構為主導的基金營銷格局，提升客戶理財投資的體驗。
好買基金在談及專業的基金投資顧問需要具備的素質時表示，做好投顧需要具備三方面素質：第一、長期的研究基礎。研究需要時間的積累，不可能一蹴而就。第二、要有專業人員。研究是要坐冷板凳的行業，但做好投顧必須有專門專業的人員。第三、對資產的特性有充分了解，對投資理念有信仰。
陳飛表示，投顧系統涉及環節較多，針對普通投資者做到千人千面差異非常大，此外還包括投資者教育、適當性管理等環節。這項業務的難點是如何將客戶訴求和產品匹配起來。比如客戶需要什麼樣的產品風險等級、預期收益、投資期限，如何做好基金組合構建和配置等，參與者必須具備更高的水平。
財富管理行業迎接鉅變
公募基金投資顧問業務將改變財富管理行業藉助銷售收費的弊端，實現從“賣方代理”向“買方代理”的轉型。
盈米基金CEO肖雯表示，投顧試點在財富管理行業是具有里程碑意義的事件。從制度設計上推動了財富管理行業從“賣方代理”向“買方代理”轉型。在資管新規對財富管理行業與資產管理行業行為及價值觀重構的大背景下，這一試點的出臺，標誌著中國財富管理行業開始從以產品為中心轉向以客戶為中心，從粗放生長轉向精耕細作。肖雯認為，投顧業務的推出，有助於基金將“短錢變長錢”。站在買方立場上，投顧的使命不再是把產品賣出去，而是要幫助投資者克服“追漲殺跌”的人性弱點，用正確的理念投資基金。未來基金的長錢將來源於兩個方面，一是稅收遞延政策下養老金的彙集；二是專業的投資顧問幫助投資者形成正確的投資理念，通過有溫度的陪伴，幫助投資者度過市場波動，長期持有基金。
肖雯強調，投顧業務還能夠推動權益基金的發展。投顧的作用是提供資產配置，傳播正確的投資理念。權益基金是真正能幫助投資者掙錢的工具。長期而言，投顧的使命是幫助和陪伴老百姓度過波動，長期持有權益資產，從而獲得資本市場的回報，這也有助於推動全市場權益類基金的發展壯大。
“投資顧問業務，可以說是產品銷售向財富管理轉型的基礎，對券商、銀行、基金、財富管理公司等機構來說都有重大意義，可以真正實現以客戶為中心、堅持價值投資迴歸本源的轉型。”陳飛預計，這個業務將是一個長期過程，會慢慢發展壯大。投資顧問業務的核心是信用體系的建立，機構要真正贏得客戶的信任，才能在長期的競爭中勝出。
據陳飛介紹，目前恆生電子已經針對公募基金投資顧問試點制定了一整套方案，涉及客戶引入和客戶畫像、開立專屬投顧賬戶、產品研究和引入、投資組合策略生成、投資組合管理、資產配置建議、交易指令分發和執行、組合監測和業績跟蹤、多樣收費模式、信息披露、合規報送等各個環節。未來還會繼續根據監管要求以及市場和客戶需求，不斷迭代，提高效率。
在好買基金看來，投顧試點推出，行業格局將發生潛移默化的改變。“現在的格局是銷售渠道收取尾隨佣金。在利益上，渠道和基金公司是站在一起的，這就造成銷售時會重點推薦有激勵和分成高的產品。未來採取投顧模式，收費是從投資者角度出發，立場和投資者站在一起。相應的，基金的費用也會便宜一些。”
建立付費習慣並非易事
儘管備受期待，但一些問題不可忽視。目前，多數投資者並沒有形成為財富管理付費的習慣，推行投資顧問業務還有很多實際的困難。
好買基金認為，投顧業務試點將挑戰客戶對收費模式的接受程度。收費模式相當於“高藥價+低出診費”，出診費上升，藥價變低，總體是有利於投資者的。同時，基金作為一類產品，有自身的特點，投顧業務模式也將挑戰基金研究的專業性。
南方基金直言，當前最大的挑戰在於投顧業務還處於起步階段，投資者對於投顧服務的認識、投顧服務的預期還不成熟，要構建成熟完善的投顧市場將是一個長期的過程。南方基金稱，作為國內專業的投資機構之一，堅持價值投資，為客戶提供優秀的解決方案是南方基金的優勢，南方基金將在客戶資源領域進行拓展，加強投資顧問團隊建設，堅持投資者教育。
華夏基金表示，基金投資顧問是公募基金提供投資解決方案的一種形式，是基金銷售模式或者說整個行業運營模式的一種變革。根據海外市場的經驗，投顧業務和公募基金業務是相輔相成的，投資顧問一方面會將更適合的產品或基金組合推薦給投資者，幫助他們養成理性、長期投資的習慣，得到更好的基金投資體驗，形成對整個公募基金行業的信任，從而促進公募行業的發展。另一方面，投資顧問同投資者利益綁定，堅持以投資者利益為中心，也能夠從更專業的視角提出需求，促使基金公司拿出更好的產品和投資解決方案，幫助投資者更好地實現財富的保值增值。
“只有深度理解客戶需求，同時具備豐富的資產管理經驗的機構才能夠在這場競賽中取得更好的成績。”華夏基金表示，目前投資者對基金投顧業務的認知度和接受度都還比較低，投資者教育工作至關重要。華夏財富會繼續潛心修煉“內功”，通過多種形式，積極做好投資基金教育工作，為投資者提供更好的產品和服務。
本文源自中國基金報
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