智通財經APP獲悉，近日，花旗發表最新研報，給予美國最大的電信運營商AT&T(T.US)“買入”評級，並將目標價定為42美元。
花旗表示，AT在2019年第三季度的業績好壞參半，每股收益0.94美元與花旗預期相符，略高於市場普遍預期的0.93美元。440億的總收入略低於市場普遍預計的451億美元。營業收入前折舊及攤銷(OIBDA)為151億美元，低於花旗和市場預期的154億和153億美元。
財報還指出，AT本季度無線服務發展勢頭良好，但視頻和寬帶用戶正在流失，在商務無線業務繼續遇到麻煩。華納媒體的收入下降，原因是戲劇收入下降，，而OIBDA由於利潤率的增長而保持穩定。同時，AT&T將全年收入目標上調了1-2%。
花旗認為雖然財務方面好壞參半，但是AT&t壓倒性的指標顯示該公司在寬帶生態系統中的相對實力，而衛星損耗的增加可能會增加不利於傳統媒體聯盟和廣告收入。但是，到2020年AT&T仍然有機會改善無線和其他業務的機會。
花旗將AT&T的目標價格定為42美元，是基於以下平均值評估方法：
1)花旗的DCF分析使用的加權平均資本成本(WACC)為6.5%，合併終端增長率為0.3%，以得出穩定的價值估算(經其他項目調整後)約4800億美元。減去約的淨債務1,520億美元，到2020年底的股權價值約為3,290億美元，即完全稀釋後的每股約44美元。
2)同時綜合市盈率是2020年每股收益預測(3.64美元)的11倍，2020-2023年每股收益的複合年增長率為2%。花旗的市盈率分析支持大約每股40美元。
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