日前，由美爾雅期貨主辦的第四季度雞蛋產業策略報告會在北京舉辦。雞蛋貿易商、交割庫和私募基金等相關人士近60人參加會議。與會嘉賓表示，受非洲豬瘟的持續影響，豬肉替代效應會一直存在，明年上半年雞蛋行情仍將比較樂觀。目前來看，雖然進口豬肉及國內肉雞、蛋雞產能不斷增加，但彌補週期較長，在此情況下，後市雞蛋價格將得到支撐。此外，淘汰雞如果出現超淘也會對短期蛋價形成支撐。
記者在會上了解到，從今年前三季度蛋雞市場的表現來看，全國在產商品蛋雞月均存欄較去年同期有所增長，但仍低於前5年同期平均水平，鮮蛋價格同比增長，斤蛋成本同比下降，商品代蛋雞場的盈利水平非常高。
市場人士表示，受非洲豬瘟疫情的影響，我國能繁母豬和生豬存欄均有大幅下降，對雞蛋價格也產生了影響。一是導致豆粕需求減少、價格走低，降低了蛋雞飼料成本;二是雞肉替代需求增加，淘汰雞價格升高，降低了鮮蛋分攤成本;三是豬肉價格上漲直接拉昇了蛋價。展望2020年，產蛋雞存欄雖然會走高，鮮蛋供給會增加，但如果非洲豬瘟疫情沒有明顯緩解，明年的鮮蛋市場可能依然會是“大年”。
廣東壹號食品股份有限公司戰略部門總監梁成強還表示，明年雞蛋行情預期向好，當下環境下是產業與資金的博弈，行情的變數是存欄和淘汰雞的變化，未來後備雞的補欄情況是後期行情的重要決定因素。
此外，在新市場新環境下，飼料行業也將在新市場發展下呈現新特點。北京某私募基金總經理表示，一是 2019年飼料市場從結構上出現變化，豬飼料比重下降較大，禽飼料消費量持續攀升，各種輔料消耗變化較大;二是禽肉和禽蛋替代豬肉形成規模化，比重上升; 三是市場焦點在於豬存欄量何時達到觸底拐點。
具體來看，玉米產量總體穩定，需求量的變化成為關鍵。玉米需求將在未來較長時間(半年以上)維持較低水平，在新玉米集中上市後，價格將在較低區間徘徊，短時間難有亮眼表現，關鍵是看豬瘟疫情控制情況和存欄量變化。豆粕方面，價格變動取決於國內生豬數量回升速度，短期需求下降狀態不會改變，價格維持區間弱勢盤整。
近年來，場外期權在雞蛋產業產銷環節的應用越來越廣泛。美爾雅期貨產業研究部期權首席分析師戴霞表示，雞蛋產業鏈企業的價格風險敞口都可以通過期權來進行管理，從而實現企業利潤的保值和增值。例如，在原料採購時，增值是賣出看跌期權，以收取權利金，降低採購成本;保值是買入看漲期權，鎖定未來價格，對沖原料上漲風險。在儲存階段，增值是賣出看漲期權，收取權利金，降低庫存成本;保值是買入看跌期權，鎖定未來價格，對沖銷售價格下跌風險。
戴霞建議，企業在利用場外衍生工具時，可依據四個準則來挑選場外期權服務方。一是交易效率。交易效率高的服務商，必然是相對成熟、內部管理有效的團隊。二是波動率大小及價差。這體現在期權價格上就變成了期權的買賣價差。三是保證金收取規則。投資者使用場外期權賣方策略時，應當詳細瞭解場外期權服務方所要求的保證金收取規則。四是結算服務。結算服務的及時性主要取決於期權服務商是否擁有較為成熟的估值結算體系。
閱讀更多 金投網 的文章
