對於科技巨頭而言，在經過一輪的高速增長期之後，核心業務營收增速放緩成為他們面臨的共同問題，由Facebook、Amazon、Apple、Netflix、Google組成的美股五虎FAANG，都陷入這樣的困局。
又到財報季，今年三季度，全球互聯網五大科技巨頭的財報數據，依然沒有太多“驚喜”。隨著人口紅利逐漸消失、業務呈現飽和狀態以及創新力度不及過往，FAANG狂飆突進式的增速不再，難以達到投資人的“高度期望”，股價也開始應聲下跌。
當增長紅利過去了，FAANG也走到了一個命運的新拐點，今天的成績擋不住對明天的焦慮，它們到底面臨著哪些挑戰？是否能找到新的增長動能？如何迎戰更加艱難的下一年？
▍谷歌：利潤增長失速，嘗試發動雲計算增長引擎
谷歌母公司Alphabet第三季度營收404.99億美元，市場預期為403.25億美元，比上年同期的337.40億美元增長20%；淨利潤70.68億美元，市場預期為87.36億美元，比去年同期的91.92億美元下降23%。
在業務營收方面，第三季度谷歌廣告營收339.2億美元，同比增長17%；第三季度谷歌產品營收286.5億美元，同比增長19%；包括Pixel手機和雲產品等硬件在內的谷歌"其他收入"達到64.3億美元；其來自“其他賭注”的收入為1.55億美元，高於去年第三季度的1.46億美元。
>>廣告營收是谷歌支柱，但流量獲取成本進一步上升
雖說谷歌廣告營收總額在增長，但增速放緩也成為谷歌的一大困擾，這也意味著在這個業務上難以回到巔峰時期。在獲取用戶與流量方面，谷歌面臨居高不下的獲客成本，Alphabet第三季度的總流量獲取成本達到74.90億美元。此外，其它競爭對手對廣告主的爭奪尤為激烈，亞馬遜在搜索廣告、貼片廣告、定製化網頁廣告等數字廣告領域全面發力。
>>雲計算業務增長不及競爭對手，公有云市場競爭激烈
在科技巨頭都轉型新業務的道路上，雲業務成為他們押寶發力的重點。對於谷歌而言，在雲計算業務上發力也算是轉型的一個重要舉措，根據這個季度的增速來看創造的營收還是較為不錯。只是全球公有云市場正處於劇烈競爭階段，谷歌後續在這個業務上的增長壓力不小，亞馬遜與微軟在雲計算業務上的營收實力仍然很強勁。
>>反壟斷調查，鉅額賠償影響財報業績
谷歌在搜索端佔據絕對性的市場，然而這也讓它面臨不少地區的反壟斷調查。去年因指控谷歌涉嫌利用在Android系統中的主導地位打壓競爭對手，谷歌被歐盟委員會處以43.4億歐元的鉅額罰款。
>>主動走出舒適區，多元佈局新業務
目前，根據谷歌的發展動作來看，它正在積極主動的走出舒適區，對於以搜索為核心業務的公司來說，踏上轉型道路是必不可少的。不論是雲計算、自動駕駛、還是遊戲流媒體，谷歌都還是投入不少的成本，但要取得營收上的回報，仍然長路漫漫。
▍Facebook：營收淨利雙超預期，但增速放緩已不可逆
儘管2019年各種風波不斷，Facebook持續陷入多個輿論漩渦之中，但不可否認的是，2019年第三季度，Facebook交出了一份令人比較滿意的財報。總營收為176.52億美元，去年同期為137.27億美元；廣告營收為173.83億美元，較去年同期的135.39億美元增長28%；淨利潤為60.91億美元，較去年同期的51.37億美元增長19%。
截至2019年9月30日，Facebook月活數為24.5億，同比增長8%；每日活躍用戶（DAU）平均值為16.2億人，同比增長9%。
>>移動廣告增速也幾乎見頂
從財報數據同時也可以發現，Facebook的多項數據增速放緩的趨勢已經不可逆，Facebook也需要新的增長點。營收業務比例方面，早在Facebook第二季度財報發佈的時候，移動廣告營收在總廣告營收中所佔比例就已經達到94%。本季度Facebook移動廣告營收依舊還是94%，這也側面說明Facebook的移動廣告增速也幾乎見頂。
>>對手衝擊下，用戶訪問時長正在下降
GroupM的分析師Brian Wieser就在公開場合中指出，和兩年前相比，美國人花在Facebook上的時間已經減少了26%。2017年，Facebook的用戶每個月平均在這個平臺上停留將近13小時，根據市場研究公司Active Inc.的數據，目前這一數字已經降至了9.5小時。
>>數據因素政策趨嚴後，精準廣告投放變得更難
財報會議上，Facebook大衛·韋納就表示，移動平臺正在朝著保護隱私的方向發展，這可能會影響到廣告投放的精準程度，而廣告的投放會變得更加困難。
>>Instagram的商業價值還有巨大釋放空間
第三季度，Facebook開始對Shopping Ads進行測試，用戶可以通過廣告進行產品描述頁面的瀏覽，然後直接跳轉到廣告主的移動電商平臺進行購買，這意味著Instagram將此前做出允許用戶直接在APP內部完成購物的承諾，已經完成。
▍亞馬遜：電商和雲雙核降速，市值一夜蒸發800億美金
2019年Q3，亞馬遜取得淨營收699.81億美元，較之2018年Q3的565.76億美元，同比增長23.69%。淨利潤僅為21.34億美元，較之2018年Q3的28.83億美元，同比下降25.98%。亞馬遜季度淨利同比下降的情況，在過去兩年期間亦是首次。或受此影響，亞馬遜股價一度暴跌8.1%。
>>1日達，造成物流成本大增
該季度，物流的成本就達到了101億美元，高於去年同期的82.75億美元。今年以來，為了提振消費，吸引更多的會員用戶，亞馬遜將之前的兩日達升級為1日達。1日達不僅保證1天內送貨上門，而且運費全免。
>>雲計算增速創下5年多以來的最低值
電商部分的淨利潤下滑之外，亞馬遜的利潤下降還有云計算的鍋。第三季度，AWS在總銷售額的佔比從12%提升到13%，但與此同時卻迎來了有史以來最慢的增速。這一季度，亞馬遜AWS雲服務淨銷售額為89.95億美元，比去年同期的66.79億美元增長35%，增速創下5年多以來的最低值。
>>Prime會員是整個亞馬遜GMV最主要的助推者
數據機構CIRP最新數據顯示，截至今年6月份，亞馬遜的Prime會員體系已經擁有超過1.05億名會員，相當於亞馬遜整體用戶的約57%。這其中，Prime會員的花費每年平均1400美元，非會員則只有600美元。這意味著，增加會員黏性，提高會員增長速度是亞馬遜電商的核心。
>>產品質量風險仍然存在
不久前，亞馬遜就曝出出售大量過期食品，最暢銷的100種食品中至少有40%存在問題，每家至少有5位用戶投訴食品過期。此外，《華爾街日報》此前調查報道還發現，亞馬遜上有數千種可疑的、被禁用的和不安全的產品在出售，比如沒有通過安全標準的摩托車頭盔，以及含有非法進口處方藥的補品。
▍蘋果：iPhone不再是唯一，服務、配件成熱點
在聖誕銷售季前夕，蘋果成功抵擋住iPhone銷售滑坡的風暴。蘋果640.4億美元的營收不僅比上年同期高出2%，也超過分析師預期。華爾街對蘋果業績感到滿意，盤後交易中蘋果股價漲幅一度超過2%。
>>iPhone業務營收下跌幅度超過9%
多年來，蘋果的搖錢樹一直是iPhone，iPhone能佔到季度營收的三分之二。但是，由於智能手機市場日趨飽和，消費者換機週期延長，最近iPhone業務營收出現滑坡。第三季度iPhone業務營收下跌幅度超過9%，這使得蘋果營收超過分析師預期顯得更難能可貴。
>>服務業務保持了26%增長速度
蘋果服務業務包括遊戲、應用、訂閱、Apple Pay手續費和音樂等。由於消費者使用一款手機的時間越來越長，服務業務正在成為幫助蘋果使其營收讓華爾街滿意的一個重要營收來源。本季度達到了125億美元，比上年同期的99億美元增長26%。如果是一家獨立公司，蘋果服務業務在財富500強排行榜上可以排在第258位。
>>可穿戴、Home和配件部門業績同比增長55%
本季度，該部門營收為65.2億美元，同比增長近55%。雖然蘋果最近才開始發售最新款AirPods Pro無線耳機，但其他配件產品——包括今年3月份發佈的第二代AirPods、Apple Watch和全新Beats耳機——佔到蘋果營收增長的相當大一部分。
>>在中國、印度等新興市場的業務發展不夠順利
蘋果中國業務營收下跌2%至111億美元，“其他亞太市場”（不包括中國和日本）業務營收增長約6%至36.6億美元。
▍Netflix：業績與新增訂閱人數均超預期
Netflix 2019年Q3營收 52.45 億美元，比去年同期增長 31.1%；淨利潤為 6.65 億美元，比去年同期增長65%。
>>國際用戶增長超過預期
用戶數據方面，Netflix流媒體全球付費用戶達1.5833億人，較上一季度新增677萬人，略低於預期的700萬人，比去年同期增長21.4%。在美國市場，Netflix淨增50萬新用戶，低於預期的80萬人次，今年早期訂閱費用上調所導致的增長放緩。在全球市場，Netflix淨增 626萬新用戶，比去年同期增長了23%，略高於預期的620萬。
>>不過，賽道上多了幾位整裝待發的重磅選手
11月1日，蘋果在100多個國家或地區推出的流媒體服務Apple TV+，購買蘋果的硬件產品將直接獲贈一年的Apple TV+服務。11月12日，迪士尼流媒體服務Disney +正式上線，這同時意味著 Netflix 上迪士尼旗下的諸多作品播放權將在兩個月後正式失效。2020年春季，HBO Max也將上線，在HBO基礎上，整合了華納媒體數十年來積累的影視資源，並且將新增大量原創劇集。
>>“舉債投資”內容，讓現金流越來越緊張
一直以來，Netflix都是在“舉債投資”，在原創內容的投入上也是一年更比一年高，2019年更是達到了150億美元。“舉債投資”的方式可以讓Netflix短時間內快速充實內容庫，但長久的良性循環離不開穩定的現金流。
▍FAANG財報中：釋放出了哪些“危險信號”？
整體而言，由Facebook、Amazon、Apple、Netflix、Google組成的美股五虎FAANG，對於未來的增長預期，並不容樂觀，包括政策、宏觀經濟環境、市場飽和度、新業務佈局等層面，都不太“友好”。挑戰與痛點越來越多，2020年對於科技行業而言，將是非常殘酷的一年。
1、越來越密集的政策、監管與稅收
2、宏觀經濟環境，仍不容樂觀
3、用戶隱私更受關注，對廣告產業的影響
4、業務與營收上的“青黃不接”
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