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落後就要捱打，相信身為中國人，對這句話特別有感觸。
上至世界民族之林，下至商場公司個人，無時無刻都需要謹記這一真理。
今天要說的是一個日化行業的是，說白了就說個人用品，再細一點就是牙膏。13日筆者翻看上市公司公告，突然一則“甩賣資產公告”進入眼簾。A股市場“牙膏第一股”兩面針發佈公告稱其正籌劃進行重大資產出售，計劃通過協議轉讓方式的轉讓持有房開公司80%的股權、紙品公司84.62%的股權以及對房開公司、紙品公司、紙業公司的債權。
這則公告引起了筆者的深思，想想自己有多久沒用過這個牌子的牙膏了？上一次用的時候還是在10多年前？這家公司多久沒關注過了？如今也要“甩賣”資產了？斷臂減負還是年末“粉飾”業績需要？
牙膏第一股開創中藥牙膏先河
公開資料顯示，兩面針起源於1941年，從一支牙膏起家，經過30多年的發展，如今已擁有四大產業板塊，包括大日化、生活用紙、醫藥、房地產。公司主要從事口腔衛生用品、洗滌用品及婦女衛生用品等日用化工品生產，主營個人及家居護理用品、植物藥、紙製品等產品，旗下“兩面針中藥牙膏”為中國名牌產品及馳名商標。
1994年，柳州市牙膏廠改組為柳州兩面針股份有限公司，與中華、黑妹並列三大國產品牌，在中國的牙膏市場佔壟斷地位。2001年，兩面針牙膏年產銷量突破4億支，連續15年銷量排名第一。
2004年，兩面針在上海證券交易所掛牌上市，成為行業內首家上市企業，成為“中國牙膏第一股”。
曾涉嫌欺詐上市遭處罰，還被貼“不務正業”的標籤
翻閱歷史資料，證監會2010年下達的《行政處罰決定書》中指出，兩面針在2003-2005年的三年期間，利用虛假銷售、少計廣告費、提前確認股權轉讓收益等方式虛增利潤。其中，2003年兩面針虛增利潤0.88億元，而當年年報披露的淨利潤為0.41億元，但公司實際情況則是虧損。
也就是說，按照實際情況，當時的兩面針並不具備“連續3年盈利”的上市條件。這也令投資者廣泛質疑：兩面針虛增利潤的直接目的，就是為了實現上市。最後，兩面針被給予警告處理和60 萬元的罰款。
作為上市公司的“兩面針”曾被貼上“不務正業”的標籤。讓兩面針在資本市場知名度迅速提升的是2007年的業績暴增，原因不是主營業務利潤的提升，而是通過出售所持有中信證券的股票獲利所得。兩面針當年也被作為業績暴增概念股所熱炒。
財報顯示，2016年的淨利潤為2690.30萬元。然而，兩面針靠的卻不是牙膏，而是出售資產及投資分紅。2016年年報顯示，報告期內，兩面針出售中信證券股票1162萬股，實現投資收益約1.6億元；出售長風路2號危舊改土地及地面附屬物，獲得處置收益1239.1萬元；獲得深圳市中信聯合創業投資有限公司分紅1597.41萬元。
經營業績慘淡扣非淨利潤連虧13年
在兩面針的風光背後，中國牙膏市場戰的烽煙早已被點燃。90年代，外資日化品牌紛紛進駐。1992年，高露潔進入中國。隨後兩年中，聯合利華先後通過收購上海牙膏廠的“中華”和“美加淨”獲得了品牌經營權和營銷渠道；1995年，另一牙膏巨頭佳潔士進入中國。國內的牙膏廠家如黑人、冷酸靈等，也如雨後春筍般迸發。
功效牙膏和高端牙膏成為了市場新的爭奪點。2004年，雲南白藥推出一款針對牙齦出血的牙膏，當時售價為22元。今天看來平常的價格，當時可以買兩支佳潔士或者高露潔。
2006年，兩面針牙膏的營業收入達到上市以來的最高點，但扣除非經常性損益後的淨利潤首次出現虧損，之後虧損情況一直持續了13年。查看歷史財務數據發現，2006年至2018年，兩面針連續13年扣非淨利潤為負值。
再看今年的最新情況，最新第三季業績報告顯示，今年前三季期共實現營收8.8億元，同比下降1.44%；淨利潤779.86萬元，同比增加263.51%；但在扣除非經常性收益後，淨利潤則為-4343萬元，較去年同期的-1517.5萬元有所擴大。
“甩賣”資產，斷臂減負？
從2004年開始，兩面針開始了多元化佈局，跨界的領域包括旅遊用品、紙業、醫藥、酒店、房地產等。然而，多元化戰略並未給兩面針帶來福音，其主業反而越來越差。如今開始減負了？
跟據公告披露，本次兩面針計劃轉讓股權的房開公司及紙品公司就分別從事房地產開發及生活用紙生產業務。
房開公司財務指標數據顯示，該公司2018年營業收入為642.44萬元，淨利潤為虧損169.64萬元；2019年上半年未經審計營業收入為153.71萬元，未經審計淨利潤為虧損176.48萬元。
紙品公司財務指標數據顯示，該公司2018年營業收入為4.25億元，淨利潤為虧損4554.03萬元；2019年上半年未經審計營業收入為1.95億元，未經審計淨利潤為虧損2847.88萬元。
另外截止2019年6月30日，兩面針持有紙品公司、紙業公司及房開公司債權賬面價值合計約11.7億元。上述數據，房開公司和紙品公司兩公司合計於2018年淨虧損4723.67萬元，2019年上半年未經審計淨虧損3024.36萬元。
兩面針此時選擇剝離這兩家子公司，顯然是為了止血。
兩面針的高光時刻要追溯至10年前的大牛市。2008年1月，兩面針股價最高漲至31.8元（前復權），之後股價飛流直下三千尺。在2018年10月，兩面針股價最低跌至3.2元。
此次剝離房地產和紙業板塊，或許是兩面針“斷臂求生”之舉。這個有著近80年曆史的民族品牌，如今成了很多年輕觀眾眼裡的陌生人。
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