2019年11月13日，兩面針（600249）發佈《關於籌劃重大資產出售暨關聯交易的提示性公告》。公告稱，公司擬轉讓持有的房開公司80％股權、紙品公司84.62％股權，以及對房開公司、紙品公司、紙業公司的債權。
兩面針曾經可是風光無限，廣告語“一口好牙，兩面針。”對於很多人來說如今只停留在記憶中。
止血虧損業務，資金常年吃緊
根據公告，本次交易方為公司的第一大股東廣西柳州市產業投資發展集團有限公司。天眼查顯示，廣西柳州市產業投資發展集團有限公司為柳州市國資委全資子公司，註冊資本10億元人民幣。
交易完成後，兩面針不再持有房開公司、紙品公司股權，也不再享有對房開公司、紙品公司以及紙業公司的債權。截至6月30日，兩面針持有紙品公司、紙業公司及房開公司債權賬面價值合計約11.7億元。
此外，公告還披露了標的公司財務情況。房開公司2018年營業收入為642.44萬元，淨利潤為虧損169.64萬元；2019年上半年未經審計營業收入為153.71萬元，未經審計淨利潤為虧損176.48萬元。
紙品公司2018年營業收入為4.25億元，淨利潤為虧損4554.03萬元；2019年上半年未經審計營業收入為1.95億元，未經審計淨利潤為虧損2847.88萬元。
綜合來看，此舉兩面針將卸掉兩個大包袱。
兩面針前不久發佈的2019半年報顯示，歸屬於上市公司股東的扣非淨利潤虧損2713.34萬元，如果剔除房開公司和紙品公司上半年淨虧損的3024.36萬元，公司扣非淨利潤還是盈利的。
而在10月初關於向柳州東通投資發展有限公司借款到期續借的公告中顯示，兩面針與東通公司簽訂了《關於借款及股份質押的補充協議》，雙方同意上述剩餘15000萬元借款的期限延長一年。而這筆借款最早要追溯到2016年12月，算上這次一共已延期了三次，可見其資金並不寬裕。
不務正業還是多元發展
2004年，兩面針A股上市，成為“中國牙膏第一股”。當時招股書指出，近年外資企業大量湧入，世界知名品牌如佳潔士、高露潔等已全部進入中國，行業競爭激烈，毛利率不斷下降。中國牙膏市場價格戰被點燃，牙膏價格直逼2元左右一支。
面對外資的挑戰，兩面針並沒有正面對抗，而是選擇了退讓，佈局了包括酒店、洗滌用品、旅遊用品、生活紙品、醫藥、精細化工、製漿造紙和房地產等與牙膏不相關多個產業。
2019年半年報顯示，兩面針旗下有5家控股子公司虧損，合計虧損金額達3322.83萬元。其中，紙品公司淨利潤虧損2847.88萬元，房開公司淨利潤虧損176.47萬元，日化公司淨利潤虧損245.14萬元，進出口貿易公司淨利潤虧損39.11萬元，衛生用品公司淨利潤虧損14.23萬元。
很難想象因為一支牙膏靠什麼立足這麼多陌生的專業領域。然而，事實也證明，多元化戰略並沒有給兩面針帶來預期效益，反而成為其業績下滑的主要原因。
從2010年到2018年，兩面針經歷了年年虧損。
雖然扣非淨利潤年年都在虧損，但兩面針業績總能扭虧。其主要原因是賣出中信證券股票的盈利。1999年，兩面針作為發起人參股中信證券，投資1.52億元獲9500萬股，佔中信證券總股本的3.83％。
在這幾年裡，基本每年都可以看到賣出中信證券的動作。
兩面針2019年中報顯示，以日化產業為主營業務，深度融合日化與藥業，致力於發展“大消費、大健康”產業，擁有日化、醫藥、紙業、房地產四個板塊。
如果此次重大資產重組完成後，兩面針的四個板塊就只剩下日化和醫藥。10年一輪迴，兩面針兜兜轉轉又講回到原點。
已淪落到小賓館，競爭力何在
不難發現，兩面針牙膏的發展之路走出了家庭，走進了小賓館。如今大型超市也很少能看見兩面針的身影。
最新的數據顯示，2019年三季度兩面針家用牙膏銷量為668.83萬支，上年同期為808.92萬支；旅遊牙膏三季度銷量為27944.49萬支，上年同期為28638.59萬支，均有不同程度下滑。家用牙膏的銷量不到旅遊牙膏的零頭。
價格方面，現在兩面針生產的家用牙膏每支平均售價5.6元左右，“酒店專供系列”兩面針牙膏單支平均售價只有8分錢，這個定價在市場上對應的就是中低端產品。
2013年，兩面針以售價59.9元/支的牙膏高調回歸，並簽約明星代言人。但兩面針走高端路線的同時，街頭巷尾的廉價酒店中頻繁出現兩面針的身影。在快捷酒店領域風生水起的同時也給兩面針在中高端市場的品牌形象帶來了巨大影響。
很明顯，兩面針在許多年輕人心中已淪為“低端牙膏”的代名詞。
現在留給兩面針的問題是，中信證券的股權總有一天會賣完，只有靠自身來實現盈利保殼。
在今年半年報中，公司也提到過扣非後的淨利潤已經連續多年虧損，以前年度存在出售所持有的中信證券股票補充資金、而彌補虧損的情況，而公司主要金融資產已經所剩不多。
二級市場上，在資產出售公告發布後，兩面針股價迎來了大漲，13日收穫了個一字板。不過截至11月14日收盤，公司股價報收4.38元，上漲4.53％，收了一個很難看的十字星並放出天量。
兩面針誓要重回主營業務，如今只是起了個頭，在剝除了房地產、紙業後，兩面針在利潤方面應該會發生較大改善。不過目前，片仔癀、哈藥集團、九芝堂、同仁堂等知名企業正跨界做牙膏，兩面針要如何再打響自己的品牌、未來業績如何發展還有待時間的檢驗。
本文源自貓財經
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