11月14日下午，國家糧食和物資儲備局與財政部聯合發佈公告稱，為加強中央儲備棉管理，進一步優化儲備結構、提高儲備質量，決定輪入部分新疆棉。
公告發布後，國內棉市看漲情緒較為強烈，有部分市場人士甚至認為14日夜盤鄭棉期價會大漲。不過，從當日夜盤鄭棉的表現看，主力2001與2005合約期價小幅高開後即振盪整理，市場運行平穩。為什麼市場會有如此表現呢？
首先，中央儲備將輪入新疆棉50萬噸對棉價是利多的，只不過當前國內棉花產業下游——棉紡織業需求低迷，且庫存較為龐大，同時正值新棉上市旺季。
其次，記者梳理公告內容發現，此次新疆棉輪入組織有序，各項工作安排較為穩妥，既增加了防範價格出現大幅波動風險的措施，同時也加大了市場炒作的難度。這也是為什麼公告發布後棉價運行較為平穩的原因之一。
從輪入時間看，中央儲備輪入新疆棉的時間段為2019年12月2日至2020年3月31日的國家法定工作日，數量安排為總量50萬噸左右，每日掛牌競買7000噸左右。輪入工作由中國儲備糧管理集團有限公司(以下簡稱中儲糧集團公司)具體實施，通過全國棉花交易市場公開競價交易。
市場和廣大投資者最為關心的輪入價格，設計也較為合理。根據公告，輪入競買最高限價(到庫價格)隨行就市動態確定，原則上與國內棉花現貨價格掛鉤聯動並上浮一定比例，每週調整一次。輪入期間，當內外棉價差連續3個工作日超過800元/噸時，暫停交易；當內外棉價差回落到800元/噸以內時，重新啟動交易。由中儲糧集團公司會同全國棉花交易市場統一公佈輪入競買最高限價和內外棉價差數據。
輪入價格的具體計算公式是這樣的：
一是本週新疆棉輪入競買最高限價(折標準級3128B)=上一週國內市場棉花現貨價格指數算術平均值×(1+2%)。其中，國內市場棉花現貨價格指數= [中國棉花價格指數(3128B品種)+國家棉花價格指數(3128B品種)]÷2。質量等級差價按照中國棉花協會公佈的棉花質量差價表執行。
二是內外棉價差=國內市場棉花現貨價格指數-國際市場棉花現貨價格指數。其中，國際市場棉花現貨價格指數=考特魯克A指數(折美元/噸)×匯率×(1+稅收1%)×(1+增值稅9%)。匯率參照海關征稅方式，採用上一個月第三個星期三(如逢法定節假日，則順延採用第四個星期三)中國人民銀行公佈的外幣對人民幣的基準匯率。
從質量要求看，輪入的新疆棉花為2019/2020年度生產加工且已納入新疆棉花專業監管的鋸齒細絨棉，要求每批顏色級白棉1、2、3級，長度級28mm及以上，馬克隆值級B級及以上，斷裂比強度中等及以上，具體質量要求由中儲糧集團公司另行公佈。棉花包裝應採用棉布外捆紮，且符合棉花包裝國家標準(GB6975-2013)。
另外，還有以下相關規定：
一是新疆棉送到儲備庫點後，由中國纖維質量監測中心組織開展公證檢驗，採取現場扦樣、100%檢驗(即包包檢)方式，出具品質和重量檢驗證書。公檢結果不符合入儲要求的不得作為中央儲備棉入儲。
二是中儲糧集團公司會同全國棉花交易市場、中國纖維質量監測中心制定儲備棉輪入、競價交易、公證檢驗等方面的實施細則並對外公佈。
三是在新疆棉輪入過程中，如國內外棉花市場發生重大變化，根據市場調控等需要，國家糧食和物資儲備局將會同有關部門對輪入安排作必要調整。
市場對新疆棉輪入已有所反映
對於大多數投資者來說，採購的增加必然有利於價格上漲，中央儲備將輪入新疆棉50萬噸不僅在心理層面給帶來市場看漲情緒，而且在隨後的競買過程中也會對棉價形成實質性支撐。
不過，進入10月以來，國內棉花期現貨價格雙雙上行，其中鄭棉主力2001與2005合約期價聯袂累計漲幅均在1000元/噸以上，特別是近日的漲幅更大一些，可以認為市場已經提前消化了一部分中央儲備將輪入新疆棉50萬噸的利多影響。
目前，國內棉花市場庫存比較高，新的鄭棉倉單正在不斷生成。在這種情況下，很多企業前期收購的籽棉價格較為適中，在棉價上漲以後，其選擇賣出套保的概率較大，而且，市場也有主動去庫存的需要。另外，一些貿易商和軋花廠也會通過期貨盤面提前鎖定銷售利潤。
從棉花下游行業看，紡織產品出口短期內不可能恢復至正常水平，紡織廠的產品庫存也需要時間消化，這會讓中央儲備輪入新疆棉50萬噸的利多影響打一個折扣。
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