美聯儲主席鮑威爾說，美國經濟的問題在於低通脹，而不是高通脹，你是如何理解的呢？
這其實就是美國經濟的矛盾所在，在當下的環境中，美國需要短期的加槓桿來緩和內部的經濟矛盾，同時又需要緩和降息潮下外部風險的衝擊。美聯儲則只關注經濟增長，利率水平，而忽略這些矛盾的存在，忽略美股的債務泡沫堆積的問題。
這也是鮑威爾所闡述的，美國只專注於低通脹下，維持對美國經濟的持續性增長刺激，保持了商品和服務的低通脹性，卻忽略了美國金融資產的高通脹性，不關注資產價格泡沫的問題。
在低通脹的環境下：金融市場加槓桿和去槓桿，美聯儲該怎麼選呢？
美國次貸危機中槓桿週期
槓桿週期簡單的理解其實就是一個信貸擴張和收縮的過程，也可以理解為金融和實體經濟的一個加槓桿和去槓桿的動態平衡的過程，以此來維持金融市場的穩定性和經濟發展的穩定性。調節經濟節奏。
我們以美國次貸危機為例，美國2008年金融 危機的發生有應該漫長過程，也可以理解為十年一過經濟週期背後經濟系統問題。美國在2004到2006年，通過信貸擴張和降息行為，讓美國經濟實現快速增長，GDP數據增長迅速。這個過程中信貸擴張產生的購買了投入到投資生產，消費中，都帶來了可觀的回報，而且能夠償還信貸擴張的債務，整個經濟體處於向上增長的階段，形成一個良性循環。
高速增長的這個階段可以理解為市場不斷加槓桿的行為。美聯儲一邊壓低利率環境，一邊刺激經濟GDP增長的，當槓桿增加過渡，在2006年GDP增長和資產價格泡沫都到了頂點，然後當泡沫戳破，就會進入一個通縮蕭條去槓桿的階段。
這個時候一般伴隨著調整不良資產，降低各類資產槓桿率，加息行為等。來逐步縮減信貸市場的債務和槓桿水平，緩解危機，再使用溫和的財政刺激政策和貨幣政策，逐步刺激金融市場和經濟發展，使得經濟慢慢復甦。
而美國則是利用其美元世界貨幣的作用，不斷採取QE政策，稀釋和轉嫁風險。把美國的次貸危機變成全球金融危機，然後讓自己在危機中儘快的抽離。實現經濟復甦。其結果就是美國率先實現經濟復甦，而世界其他國家至今還有次貸危機帶來的負面影響，沒有消散。
簡單來說：：經濟週期其實就是信貸週期，也是一個加槓桿到去槓桿的一個循環過程。
經濟週期中常見的兩個槓桿
一般來說在我們的經濟運行週期中，存在兩個槓桿工具，一個叫做貨幣政策，一個叫做財政政策，財政政策是偏向於對整個經濟體系的擴張，收縮，再擴張的調整，可以理解為一個大週期的槓桿，市場看不見的那隻手。比如整體的財政收支調整，總體的供需端調整等，而貨幣政策更多是偏向局部的一個調整，來帶動整個經濟週期的緩慢轉變。比如利率，存款準備金率，信貸數量，偏向於信貸市場的調整。
這兩個槓桿工具，從整體到局部，從局部到整體，相互影響，相互調整，最終使得經濟週期維持在一個平衡狀態。
美國的金融體系中，美聯儲的地位獨特。美國財政部的財政政策和美聯儲的貨幣政策經常是混合雙打的模式。財政部的財政政策更多是在配合美聯儲，美聯儲作為獨立的機構，在貨幣政策上主導金融市場。市場加槓桿和去槓桿的行為，可以說說美聯儲再主導，比如我們的國債買賣屬於財政政策操作，而在美國的操作中，它變成了美聯儲憑空創造和回收美元 ，調整美國金融市場利率的工具。
如果美聯儲想要調低短期利率，美聯儲就會和財政部唱雙簧，從財政部裡的交易商手裡購買債券，向市場釋放美元，從而降低短期利率，如果想要提高短期利率，可以從再賣出國債給所謂的交易商，再把美元回收回來。我們說的美國QE，也就是量化寬鬆，就是通過美聯儲和財政部自產自銷的長期國債買賣行為來實現的。
美聯儲通過購買中長期債券，大量釋放美元，從而壓低美國金融市場中長期的利率水平，實現稀釋風險，轉嫁危機的目的。比如最近美國短期利率飆升，美聯儲連續購買美國短期債券，來壓低短期暴漲的利率，向市場投放美元信用。
美聯儲的對市場槓桿進行調整除了跟財政部唱雙簧，買賣國債來操作金融市場槓桿，還可以直接通過貨幣政策比如給市場提供準確和指導性的利率，比如美聯儲最近的宣佈的進行第三次降息行為，把利率調整到1.5-1。75%的利率水平，並且強調通脹達到2%的目標。
簡單來說：買賣國債和利率指導是美聯儲是美國財政部和美聯儲唱雙簧，實現加槓桿和去槓桿的常用手段
美國現階段和未來是如何進行槓桿操作
從美聯儲最近的操作和當下美國內部和外部經濟情況來看，先是通過國債買賣的財政政策來緩和短期美元慌，壓低短期利率，也就是一種短期加槓桿稀釋風險行為，再最近的第三次降息，給市場準確的降息空間，來穩定金融市場，對沖外部經濟風險同時，給美國內部經濟保留緩衝餘地。
這也是一個加槓桿緩和風險因素的行為，並且給出未來一段世界不會繼續降息的暗示。這意味著未來美國會持續在內部經濟穩定增長和應對外部經濟風險中尋找一個平衡點，當下雖然不會再繼續通過貨幣政策加槓桿，但未來繼續降息，加槓桿的概率依然很大，現階段不加槓桿只是美聯儲的緩兵之計。
綜上所述：美聯儲在經歷短期國債買賣操作和第三次降息後，會有一段加槓桿的真空期，這也只是為了緩和美國金融市場經濟風險，維持美國內部經濟穩定，對沖外部經濟風險。等緩過來，後續會繼續採取加槓桿行為，繼續刺激經濟，保持增長。
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