儘管已經過去了7年，但馬雲和王健林的賭約依然歷歷在目，再過一個多月這個關於電商和實體商業的較量即將揭曉答案。而過去的幾年間，市場呈現的卻是雙11電商節銷售額的漲漲漲、萬達資產的賣賣賣的尷尬現實。
一邊是2019年天貓雙十一全天成交額2684億元人民幣，再破紀錄；另一邊京東、蘇寧、融創投資340億元收購萬達商業約14%股，萬達官微稱，11月全國將有8座萬達開業。
電商和實體商業的比拼還未到終點
尤記得2012年度"CCTV中國經濟年度人物"頒獎現場，中國商界兩位大佬馬雲和王健林打賭：到2020年，如果電商佔中國零售市場份額50%以上，王老闆給馬校長1個億，反之則馬校長支付1個億。
眼看時間快到，賭注輸贏似乎有了答案。上週，福布斯發佈的2019年度中國富豪榜上，王健林的財富值從去年的1566.3億元跌至今年的883.9億元，縮水近700億元，排名從去年第4位跌至今年的第14位。馬雲財富值2701.1億元位列第一。
近兩年，萬達集團的業務板塊在不斷調整，在實現由"重"到"輕"的過程中，萬達集團的估值也在發生變化，王健林財富總額縮水，也從側面反映出整個萬達集團目前所呈現出的實際價值。
前三季度 萬達影視收入同比減少7.45%
在萬達由"輕"向"重"轉型過程中，旗下四大業務集團，由之前的商業、文化、金融、網科，並更為商管、文化、地產、金融。
2018年萬達集團總收入為2142.8億元，同比下降5.57%。其中文化集團、金融集團、地產集團、商管集團收入分別佔比32.3%、28.6%、25.2%、17.6%，其他佔比4.7%。
這也是萬達文化集團年收入首次超過地產集團，成為集團年度業務收入的最大板塊。其中主要包含萬達影視、萬達體育、寶貝王等業務板塊。
而在今年年初年會上，王健林自動降低了萬達文化集團的小目標，2019年文化集團收入計劃是743.1億元。其中：影視公司收入623.7億元。
根據萬達影視發佈的2019年第三季度報告可以看到，公司前三季度實現營業收入115.94億元，同比減少7.45%；淨利潤8.29億元，同比減少57.25%；扣除非經常性損益後淨利潤11.79億元，同比減少34.59%。
中原證券分析認為，今年前三季度國內電影票房唯478.39億元，同比減少2.27%。觀影人次12.80億人次，同比減少7.29%。因此在2019年整體市場票房與觀影人次雙降的情況下，公司影院渠道業務的盈利能力受到了比較明顯的影響。同時公司旗下電影院仍然維持一定數量的增長速度，也帶來了成本壓力。預計四季度在國慶檔的加持下票房會有比較明顯的同比增長，公司放映業務有望從中受益。
輕資產轉型不易
萬達集團的核心業務——萬達商業轉型決定了萬達由"重"到"輕"是否能夠成功的關鍵。
萬達輕資產大概分為兩類，一種叫做投資類，一種叫做合作類。投資類就是別人出錢，萬達幫別人找地、設計、建設、招商、竣工運營後移交給別人，其中還有一個資本化程序。合作類就是萬達既不出錢，也不出地，覺得項目合適，跟別人籤合同，幫別人建設，建成後租金三七分成，這是萬達力推的模式。
王健林表示2019年以後，新開業萬達廣場至少70%以上是輕資產，新開業酒店原則上全是輕資產。
在未來的5到7年中，萬達還計劃通過萬達廣場的資產證券化，來穩固輕資產的路徑。到2025年，萬達將負責運營管理1000個新開業的"萬達廣場"，然而這並非傳統意義上的"擁有"資產。
關於萬達輕資產模式的弊端，業內人士分析稱：儘管輕資產看起來對萬達的風險比較小，且更易獲得物業升值收益，但對於萬達而言，一直以來更多依賴的開發性物業銷售收入的降低，也將在一段時間內使現金流明顯減小，對於未來的發展規模來說，也很容易形成掣肘。財經評論員嚴躍進分析認為，萬達近年轉型的思路還是很清晰的。放棄"重"資產是為"輕"資產運作提供充足的現金流支持，電商對實體商業的衝擊對萬達資產產生一定影響。儘管在今年萬達加大了一些地產項目的投資，但仍是主要服務於轉型業務。
毋庸置疑，輕資產的道路需要更專業，更高的綜合運營能力，在短時間很難取得明顯效果，包括文旅、醫療等板塊都是需要長期投入，這是萬達轉型必將要面臨的挑戰。
"萬達酒店是建得不錯，成本也很低，但是酒店整體年平均回報率低於4%，全部酒店每年吃掉是幾個萬達廣場的淨利潤，所以我們決定把重資產的文旅項目和酒店賣掉，做輕資產這種只賺不賠的買賣，絕對是上策。不管社會上理不理解，也可能有些內部同志不理解，但是請大家三年以後再回頭來看我們的決定是否正確。"王健林在今年年初年會上這樣說。
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