年底各大券商都开始展望2020年，今天在中信策略会的现场，人比上次招商还要多，我自个儿稍微晚了点到，差点就找不到坐的地方，后面又陆陆续续来几波人，都没地方站。
这次策略会，中信证券造了新词，叫作小康牛。说2020年，在宏观经济决胜、资本市场改革、企业盈利回暖的大环境下，A股将迎来2-3年的小康牛。具体的，他们讲到很多点逻辑，下面按照我自个儿的理解，帮你们大概梳理一遍。
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中信先是对年底到明年政策节奏的变化做了一定的展望：
基于上面的预期，他们预测2020年，A股盈利增速筑底后全年将维持稳步回升的态势。其中，二季度稳增长政策将发力，资本市场改革突进；内外流动性全年趋松，二三季度相对更好；外部扰动主要体现在下半年。另外产业资本也会迎来中期拐点，外资流入主动性增强，两者有望成为A股增量资金的主要来源。
首席经济学家诸建芳，以及宏观分析师刘博阳，他们也提到预计2020年中国经济增长将呈现出四个特点：
1、基建投资显著回升，财政加码帮助对冲地产高位回落；
2、PPI通缩压力减轻，企业盈利边际改善；
3、名义社消增速企稳，汽车消费不再成为拖累项；
4、外需压力不减但净出口贡献仍将为正。
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对于大势的研判，中信认为，2020年A股将进入2019年开启的这轮3-5年牛市的第二阶段。
节奏上会有差异，A股在2020年二季度和四季度表现较好，其中预计二季度市场风险偏好明显改善，TMT和消费领涨；四季度基本面预期打开空间，工业和金融全面启动，指数涨幅相比二季度更大。
最后做了一个总结和配置建议。
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今天正好在策略会上和几个卖方的传媒研究员聊天，问了他们一些对传媒的观点，以光线传媒举例。
光线今年的刺激点主要就是哪吒，业绩和热点都算。另外在电影储备上还算是比较丰富。猫眼那边今年业绩也有好转。总体还是走的行业头部逻辑：前面的企业在电影业总体不景气的环境下，利用自身优质的渠道资源和资金实力，抢占份额，实现挤压式增长。暂时看明年增长空间一般，估值处在合理区间。
关于今天炒起来的云游戏，还有5G普及的应用端方面，A股本质上还是喜欢炒概念。现在5G的应用领域连任正非都打了问号，而且很多东西是不知不觉出现的，可能和炒的概念完全不相关，当然先修路再致富也没什么不好，别当真就行。
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