內外走勢：週二LME銅低位回升，截至北京時間15:00，3個月倫銅報5831.5美元/噸，日漲0.22%。滬銅主力2001合約震盪偏空，日內最高46980元/噸，最低46790元/噸，收盤價46890元/噸，較上一交易日收盤價跌0.19%；成交量95720手，日增4572手；持倉21.50萬手，日增4294手。基差擴大至65元/噸；滬銅1912-2001月價差擴大至-30元/噸。
市場焦點：（1）美國總統特朗普最新發推稱，他在當地時間週一早上的會議上告訴美聯儲主席鮑威爾，美聯儲設定的利率相對於其他國家來說太高了。（2）鑑於日本太平洋銅業公司和其他日本銅產商不願意主導2020年銅精礦加工精煉費(TC/RCs)長單談判，這或許令中國銅冶煉產商在年度談判中擁有更大的話語權。
現貨分析：11月19日SMM現貨1#電解銅報價46910-47000元/噸，均價46955元/噸，日跌70元/噸。SMM報道，早市少有成交，持貨商無奈只能調降報價，低價貨源依然吸引部分貿易商買盤，今日有下游部分逢低補貨，貿易商依然目標在低升水貨源。在交割貨源流出之前，升水出現上下受抑的尷尬狀態，但市場交易活躍度尚可。
倉單庫存：週二滬銅倉單合計58421噸，日減6796噸；11月18日，LME銅庫存為221450噸，日減3325噸。
主力持倉：滬銅主力2001合約前20名多頭持倉66772手，日增1740手，空頭持倉77021手，日增178手，淨空持倉10249手，日減1562手，多空均增，淨空減少。
行情研判：11月19日滬銅主力2001震盪偏空。中美貿易談判雖有利好消息傳出，不過能否達成貿易協議仍存在不確定性，市場樂觀情緒有所降溫，疊加下游需求表現偏弱，令銅價上行動能不足，而近期英國達成協議脫歐可能性進一步加大，以及特朗普再次炮轟美聯儲，令美元承壓，另外銅庫存呈現下降趨勢，四季度終端產業需求仍有增長預期，對銅價支撐較強。現貨方面，早市少有成交，持貨商無奈只能調降報價，低價貨源依然吸引部分貿易商買盤，今日有下游部分逢低補貨，貿易商依然目標在低升水貨源。技術上，滬銅主力2001合約走長下影線，關注46700位置支撐，預計短線震盪偏強。操作上，建議滬銅2001合約可在46860元/噸附近做多，止損位46700元/噸。
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