20亿债券违约！东旭光电（000413.SZ）这次暴雷俨然成为下一个”康得新”，账目上明明趴着高达183亿元资金，却还不起这20亿的债务。
针对这一情况，11月19日，深交所向东旭光电下发问询函，要求其说明债券违约原因及后续处理、货币资金持有情况、目前经营状况等。
随着康得新、康美药业暴雷，市场上也逐渐意识到“存贷双高”背后的风险。东旭光电“存贷双高”问题一度成为市场关注的焦点。
对于此，东旭光电曾言之凿凿，今年5月份用近万字回复深交所的问询，并称，“进行合理的资金使用规划”。但最终，东旭光电还是成为另一个“康得新”。
九年融资超350亿元
回顾东旭光电的发家史，就要从2010年说起。东旭光电原名宝石A，是一家以生产、销售彩电显像管玻璃壳为主营业务的公司。2009年和2010年，公司业绩大幅下滑，迫于经营压力，宝石A不得不引入战略投资者，而东旭集团正是在2010年开始介入公司的。
2010年东旭集团获得宝石A控股股东宝石集团47.06%的股份；2011年东旭集团将在宝石集团的持股比例提升至70%，正式成为控股股东。2012年宝石集团完全成为了东旭集团的子公司。
在拿下了上市公司的控制权后，东旭集团就开始了一连串眼花缭乱的资本运作，简而言之就是：融资、投资/并购、再融资、再投资/并购。
根据我们的统计，在东旭集团介入宝石集团的九个完整财年中，东旭光电合计融资355.51亿元。尤其是2015年和2016年，东旭光电的融资净额都在百亿元以上。2018年公司因为偿还到期债务，融资现金流流出39.47亿元，而今年相当于是筹资净流出的第二年，但却已经出现了债务违约。
九年筹资超过350亿元，那么东旭光电在此期间取得了怎样的经营业绩呢？仅获得不足25亿元的经营现金流入。
也就是说，公司从市场获得了350亿的白花花的银子，但却仅创造了25亿元的净流入，仅为融资额度的约7%。
蓝图本来很美
无论业绩如何，能够在资本市场融到350亿的资金，东旭光电也算是另一种成功，最起码受到了市场的认可。在理想的模式下，东旭光电未来的蓝图真的很美。
东旭集团的发展历程堪称神奇。这家公司用了不到9年的时间，就从资产十多亿元的中小型公司，发展成为资产2000多亿元，集光电显示、新能源、地产、金融等为一体的大型多元产业巨无霸。
公开资料显示，东旭集团旗下一共拥有东旭光电、东旭蓝天（000040）、嘉麟杰（002486）三家上市公司，另外还是衡水银行、西藏金融租赁、金鹰基金等多家金融机构的第一大股东。
Wind数据显示，东旭集团目前在存续期的债券有15只、合计债券余额196.39亿元，其中一年以内到期的债券余额超过89亿元。家大业大，背的债务同样很大。
2019年半年报显示，截至6月末，东旭集团总资产2071.30亿元，净资产780.07亿元。近从账面看，其货币资金就高达564.32亿元，总债务1291.23亿元，资产负债率62.34%。这么一看，东旭光电欠得那点债务是“小巫见大巫”了。
但是，和东旭光电的问题一样，东旭集团也是在账面货币资金充足的情况下，依然各处举债。不难推测，东旭集团发展到现在这个规模，绝对离不开高超的“财技”。
需要注意的是，2016年11月，东旭集团与东旭光电分别出资6亿元和4亿元共同设立东旭财务。2017年，东旭财务公司增资至注册资本50亿元，两方股东等比例增加出资份额，东旭光电的出资为20亿。
据益升网了解，根据东旭光电、东旭蓝天发布的公告，截至2019年6月底，东旭光电在东旭财务公司存款87.78亿元，贷款0。东旭蓝天在东旭财务公司存款余额27.19亿元，贷款余额2.2亿元。两家上市公司存入财务公司的资金余额总计114.97亿元。
对于东旭财务公司的报表，东旭光电并未详细披露过，仅在期末以董事会名义提交财务公司的风险评估报告，结论总是“关联存贷款等金融业务风险可控。”
真的可控吗？现在来看显然是扯淡
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