康得新百億造假大曝光
在經過對康得119億財務造假案進行5個月立案 調查後，一場“驚天大秘密”終於得到公開！
11月19日上午，康得新的聽證會開始舉行，在聽證會上，康得新的代理律師表示，無法認可證監會行政處罰事先告知書中的虛增利潤金額。代理律師認為，在調查人員查到的虛假業務中，包含真實利潤回款，所以不能認定“全部利潤”均為造假。對此，江蘇證監局的調查人員對此並不認同。
調查顯示，在公司董事長鍾玉的指揮下，康得新外銷業務實際上是以PET等外品(基材)冒充光學膜運到海外，免費送給別人，再由康得新相關人員一手炮製虛假業務合同，臨摹國外客戶簽名，黏貼打印，虛構外銷業務產業鏈，相當於以麵粉冒充了麵包。
江蘇證監局人士稱，調查組對此違法事實進行了確認，不僅有言辭證據還有客觀證據，可以互相印證康得新如何系統性地上下勾結造假。
對此，康得新代理律師認為公司的財務只是做了“美化”：儘管康得新在外銷實際上賣的是PET膜，卻美化成其他膜，也只能說公司美化了自己的業務。但只要在交易中，存在相關的有效回款，這部分利潤依舊應該計入財務報表中，不能就此否定外銷業務的收入。
從“大白馬”到“一地雞毛”
遙想當年康得新在二級市場無比風光，是人人看好人人稱讚的“大白馬”，可如今卻因為自己的“作妖”落得“一地雞毛”。
康得新2010年7月在A股上市，長期被譽為A股的白馬股，股價最高漲幅近十倍，並在2017年創下歷史新高，市值接近千億元。今年初，康得新突爆債務危機，出現到期15億債券不能兌付，銀行賬戶被凍結，震驚市場。隨後，因涉嫌信息披露違法違規，被證監會立案調查，公司也戴上ST帽子。7月5日，康得新收到證監會下發的行政處罰及市場禁入事先告知書，認定康得新2015~2018年連續四年淨利潤實際為負。
針對康得新案件，證監會新聞發言人用“涉案金額巨大、手段極其惡劣、違法情節特別嚴重”來評論。在19日的聽證會上，康得新的代理律師稱康得新自始至終沒有否認造假，但無法認可證監會行政處罰事先告知書中的虛增利潤金額。可以看出，不論具體金額多少，康得新造假已無懸念。
造假“掃雷”有妙招
康得新的“爆雷”不是第一個，更不會是最後一個。面對市場中時而爆出的陣陣“雷聲”，投資者學會“掃雷”技巧也變得極為重要。
技巧一：看現金流
通常而言，那些現金流常年少於利潤的公司，雖然利潤很多但都是應收賬款，企業對於那部分利潤缺乏支配能力。公司的日常經營基本上依賴於融資，在這樣的情況下，該企業的負債率和質押率一般都很高，一旦現金出現斷裂，公司的利潤就很有可能出現暴跌。
技巧二：看企業的整體負債水平
對於上市公司來說，擁有負債是一件十分正常的事情，在進行投資時，我們需要看看長期負債在公司整體資產中的比重有多少，如果這家企業的負債比重超過了100％，如股權質押、應付賬款過高、應付利息過高等，那麼在一定情況下說明這家企業的負債過重。以長期投資的角度看並不適合去進行投資，因為很有可能會出現資不抵債的現象。因此，儘量去尋找那些負債率不超過100％的上市公司，以防止踩雷。
技巧三：看是否“存貸雙高”
根據對爆雷個股的觀察可以看到，出現爆雷的上市企業往往都會長時間存在“存貸雙高”+控股股東高質押比例+較高的財務費用等特徵。如果一家公司賬戶上有大量現金的同時卻揹負著高額負債。因此我們在進行股票投資的時候要注意，多疑惑一下為什麼這家公司如此賺錢如此有錢卻還需要大幅借貸？利息收入是否與所擁有的現金相符？順藤摸瓜來驗證是否存在現金短缺問題。
技巧四：看計提壞賬
計提壞賬這一招備受上市公司的青睞，尤其是在宏觀外部環境發生變化的時候，不少上市公司都會藉機把部分應收賬款一次性計提以實現“輕裝上陣”，為後面的賣殼做好準備。因此，投資者在挑選公司時，對於那些應收賬款增速明顯高於同行、也高於營業收入同期增速的上市公司應該高度重視，謹慎對待。
技巧五：看淨利潤增長率和資產週轉率
對於股東而言，一個上市企業如果沒有淨利潤的流入也意味著股東沒有現金流的流入，即一個企業缺少了“造血的能力”，那麼這個企業的經營就是無法持續的，如果想要保住上市公司這個殼就必須變賣企業自身的固定資產來維持淨利潤增長率，固定資產不斷減少勢必會影響到企業的正常運營。因此在投資時，投資者應該儘量尋找那些淨利潤增長高但資產週轉率比較低的公司。
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