今天（11月20日），央行公佈新一輪LPR報價。其中1年期市場報價利率為4.15% ，此前為4.2%；5年期貸款市場報價利率為4.8%，此前為4.85%。
值得一提的是，這是“5年以上期限”LPR利率，近3個月來首次下調。而1年期的LPR利率在之前就出現過兩次降息——第一次是在8月20日，降息了6個基點；第二次是在9月20日，降息了5個基點。
上圖是LPR利率走勢圖。最右側3次報價（三個紅點和三個藍點），就是改革之後的報價。
這是LPR利率登場以來，第一次出現實體利率和樓市利率雙雙下降。雖然下調幅度只有5個基點，與標準降息的25個基點相比可以忽略不計。
究竟對購房者來說有什麼影響呢？以貸款100萬、按揭30年，等額本息計算。
之前廈門首套房貸利率基本都是5.15%，利息總額為965694.41 元，月供5460.26元；
LPR降低之後，首套房貸利率5.10%，利息總額954619.18 元，月供5429.50元；
相比之下，降息之後，利息總額減少1.1萬多元，月供30.76元。
雖然對購房者來說影響不大，但是這種場景的出現，無疑傳達了與眾不同的市場信號。
01
眾所周知，中國的市場利率已經進入“LPR”模式。
1年期LPR利率，是實體企業參考基準。5年期LPR利率，是房貸的主要參考基準，各地在此基準上進行加點，從而決定最終的實際房貸利率。
1年期LPR利率，其實不是第一次下調，一直都在預期之內。無論從政策口徑還是實際操作來看，信貸支持實體經濟，不僅有正當性，更有迫切性。
而5年期LPR利率，因為事關房貸利率，一直是市場分歧的焦點。過去幾次調整，實體經濟利率一路下行，而樓市巋然不動，於是市場出現了“實體定向降息，樓市定向加息”的共存局面。
02
LPR利率“雙降”，對樓市影響究竟有多大？
其一，5個基點的下調，象徵意義大於實際意義，但傳遞了市場維穩的信號。
眾所周知，標準降息一般是25個基點，美聯儲今年進行的三波降息一共下降了75個基點，而在2015年的全面降息中基本也是25個基點起步。
不過，任何調整都有趨勢性信號，樓市也不例外。LPR利率不同於以往的存貸款基準利率，一個月調整一次。相比單次微調，是否會出現趨勢性調整無疑更為重要。
其二，樓市利率的微調，意味著調控正式從“遏制大漲”步入“防範大跌”的新階段。
穩樓市，既要遏制大漲，又要防範大跌。如果說前一階段，遏制大漲一直都擺在第一位。那麼從今年年中以來，“防範大跌”的緊迫性越來越突出。
目前，已有多地政府出臺“限跌令”，更有不少城市以搶人政策之名變相鬆開限購之口，這一切都是為了防範可能出現的下跌。
值得一提的是，在官方統計數據裡，70個大中城市，已有35個城市二手房出現環比下滑，佔比一半，下跌城市首次超過上漲城市，代表市場出現了轉折信號。
這種背景下，維穩，無疑就顯得很重要。
其三，橫盤，仍舊是目前最大的公約數。
中國樓市是典型的政策市。在政策市面前，房地產從來不具備獨立性，服務經濟才是其存在的最大理由。樓市調控是松是緊，是寬是收，都要隨著經濟形勢變動而變動。
就現實而言，橫盤仍舊是最佳的結果。利用橫盤來消化風險、釋放壓力，同時騰出手來發展製造業，刺激實體經濟。穩住，橫住，忍住，這可能是2020年中國樓市最大的基本面。
來源：中國人民銀行官網、劉曉博說財經、國民經略
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