近日，中国A股上市公司比亚迪发布公告称，比亚迪与丰田汽车于 2019 年 11 月 7 日签订合资成立纯电动车的研发公司协议。
新浪财经发文称：与丰田合作，比亚迪实现了“自主技术的对外输出”，对自主企业而言是一次重大胜利。
我们随机选取了几家与比亚迪(002594)类似的其他新能源汽车概念的上市公司，一同做一次新能源汽车上市公司的财报大分析。
这几家公司分别是：通过重大资产重组上市的“中国新能源汽车第一股”，北汽蓝谷(600733)；以及长城汽车(601633)江淮汽车(600418)、众泰汽车(000980)。
我们首先来看一下这五家公司的整体规模。
比亚迪毫无争议地在这五家公司里遥遥领先，2018年的总资产接近2000亿，这在上市公司中也算是非常大的体量了，而且这几年一直在平稳增长。
长城汽车规模在1000亿以上，只是2018年好像并没有怎么增长跟2017年基本持平。
江淮汽车2016至2018年体量始终在500亿的数值上徘徊，看起来发展不是特别顺畅。
众泰汽车则一直处于资产规模较低的状况，直到2017年才有了一个相对较大的增长，但2018年又有所微降，看来新能源汽车行业真是几家欢喜几家愁。
反而是上市不久的北汽蓝谷异军突起，2017年以前销售额小到可以忽略不计，到了2018年突然增长到500亿，很明显这是资产重组带来的资产规模。
接下来我们看一下这五家公司的市场规模。
从收入上看，比亚迪的表现可谓惊艳。除了多年保持增长之外，2018年一年更是增长了300亿！已经有这么大市场规模的比亚迪，竟然还能一年增长30%真是不可思议。
五家公司中排在第二位的长城汽车，2018年的销售情况基本与2017年持平。
江淮汽车自2016年小高峰之后销售情况较为低迷，另外两家车企在2016年之前销售量非常低，17年众泰有大幅增长，18年北汽有大幅增长。
这几家公司中，只有北汽蓝谷是纯粹的新能源汽车企业，其他几家则是各种能源类型的汽车都有生产。
所以北汽蓝谷的发展表现可以视为新能源汽车行业增长的缩影，而这家企业很可能成为中国新能源汽车行业中具有代表性参考企业。
五家公司的毛利情况。
相较于长期低迷的销售额，北汽蓝谷的毛利率可谓惊艳！在销售额较小的时候毛利率一度高达60%，好像没有哪家车企能够达到这么高的毛利率。
而2018年北汽蓝谷大量生产销售之后，毛利率骤然下降到11%，为五家车企中的倒数第二，这或许能说明北汽蓝谷前几年并不是完全市场竞争化的。
整体上来看，这几家车企的毛利率都是平稳下降的状态，可见车企的竞争还是很明显的。
从市场上的汽车价格上就能看出来，尽管不断有新的车型出现，但很多都只是外观跟感受上的提升。为了销售，旧款新车的价格会有所下降，这是毛利率平稳下降的主要原因。
再加上生产自动化程度，仍然无法完全取代人工，扩大生产即意味着人力成本会增加。
而员工每年的薪资水平大方向上来看是递增的，
所以在成本结构上，人工费用的占比可能是在增加的，这或许也是特斯拉投入很大的资源，去研发自动化设备的原因。五家公司的净利润情况。
这五家公司的净利润出现了一个“壮观”景象，北汽在2016年毛利高达48%的时候巨额亏损了 -800%。
为了不让这家公司巨额亏损影响分析结果，我们先去掉它以后看看其他家公司的盈利情况。
剩下四家，我们就能看出百家争鸣的感觉了。
整体来看，各家车企净利润的波动都比较大，比亚迪最高达到10%，但2018年则降低到2.7%长城最高达到14.5%；而2018年也只有5.3%的江淮汽车则在2018年变为了亏损-2.8%。
所有车企的净利润发展趋势都是在下降的，这并不是什么好兆头。
车企一定要找到一种让自己企业持续稳定盈利的产品和经营模式，如果新能源汽车是一个未来增长点的话，那这几年一定要将核心技术攻克，并建立起成熟的生产线，并且进一步扩大多维度的销售网络，造出来更为实用和智能的民用汽车。
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五家公司的经营性现金流情况。
看看各家日常经营赚到的现金吧。
长城汽车反而是几家公司里2018年日常经营赚到现金最多的企业。比亚迪经营性现金流的幅度比较大，2016年到2018年一直处于持续增长状态，只要这种状况是均衡的（也就是没有太多负债），且这种增长是与收入同步增长的，
那比亚迪的健康状况是非常不错的。
其他三家2018年的日常经营现金流均为负值，如果是为了铺市场而做的前期投入，看起来也还算合理。特别是北汽蓝谷由于刚刚上市融到不少资金，用于生产经营和扩大市场是合适的。
聊完这五家企业的总体情况，我们再把视线聚焦到与丰田合资成立公司的比亚迪上。
比亚迪的“财报十六宫格”。
从结构上看，比亚迪总资产1945亿，总负债1338亿，资产负债率68%负债的占比还是比较高的。
也就是说公司资金来源中，债务会更多一些，负债中短期债务是总债务的87%，占比要远超长期债务。
而流动资产1165亿，要比流动资产1152亿略高，这表示公司的运营资金是负数，也就是公司运营空间还是比较紧张的。
不过只要公司能够持续增长并持续稳定的，给供应商支付货款给银行支付利息、给员工发放工资，能保持这种平衡就可以持续下去。
不过这样对管理者提出了比较高的要求，正所谓管理的艺术，是建立在具备高超管理技术的基础上的！
公司销售收入1300亿，总资产周转率66.8%，也就是公司总资产一年周转0.6次，这对于重资产投入比较多的企业来说，还算是相对正常的。
公司费用占比大约13%，看起来并不特别出众，上市公司里百分之十几的费用还是很常见的，不过如果将分母换成毛利润的话，那么就出现了78.8%的费用毛利比率，也就是费用占所有毛利中的比重接近80%。
这意味着公司毛利上赚到的钱，绝大多数都用于了日常费用开支，能剩下的利润显然是不多的，果然公司净利率只剩下了收入的2.7%。
不过从现金上看，公司的净利润现金回报率352.1%，也就是日常经营收取的净现金高出净利润3.5倍，这样看来其实还是不错的。
只是因为公司其实在前期投入了不少长期资产，这些资产的价值是逐渐释放的，且不需要再支付现金了，所以虽然减少了利润，但不减少现金流的折旧摊销，现金净收入看起来会更丰厚一些。
比亚迪的收入与成本。
比亚迪的收入与总成本十分接近，也就是明显的利润空间小。2011年到2014年期间这两条线几乎完全重合，也就没啥利润空间了。
这种现象在2016年和2017年有所好转，不过2018年又再一次贴近，看来车企想要扩大市场的代价，就是要要减少毛利，说白了就是打价格战，而且是惨烈的价格战。
公司只有两年的经营现金流入与流出差大幅增加，也就是日常经营赚到了不少现金。
图上可以看出，2016年之前并不特别好，甚至是经营现金流出现过负数，比较奇特的是公司这几年销售收入远远高于经营收现金，也就是说公司的应收账款其实是比较大的，而应收账款就是较长时间无法回收到销售创造的现金。
如果这是发展必然的状况话，那么公司发展越快则现金吃紧度就有可能越高，这一定不是一个好现象，不少车企的现金回收情况还是比较乐观的，越是大企业就越格外应当关注现金流。
你可以思考一下，汽车行业哪个车主买车不是给现金的，即便是自己没现金也是从银行按揭、由银行全额给钱才能提车的，也就是说所有零售一定是先有现金进账才能实现售出的。
这样来说理论上收到现金应当高过收入的至少百分之十几，因为销售收入是不含增值税的，而收到的现金是含增值税的。
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