破发、破发还是破发，最近一段时间银行股破发已经成为A股的一大热点话题。
2019年11月26日，浙商银行上市两分钟便宣布破发，既出人意料，也在意料之内。同时，这也让11月28号上市的邮储银行倍感压力。
2019年10月29日，重庆农业商业银行登录A股，名渝农商行，成为第一家A+H的农商行，但是第一的头衔并没有给渝农商行带来好运，上市首日收盘仅上涨15%，上市交易十天便宣告破发。
渝农商行的破发让浙商银行一片看空，超大的体量，200亿元的募资体量可以说是最近市场募集资金体量最大的IPO，而对于目前A股市场来说，投资者缺少应有的活力和热情，市场交易清淡，这也让资金成了市场唯一的救命稻草，而超大的体量的IPO又有严重的吸血作用，对于投资者来说不是福音而是噩梦。
而投资者的认同度也大幅度降低，对于最近的IPO来说更是雪上加霜，所以渝农商行和浙商银行在投资者眼里破发简直是板上订钉的事情。
渝农商行和浙商银行的相继破发，让邮储银行的破发成为必然，而A股银行股的相继破发又给了我们什么启示：
（1）首先新股连续破发，还是发行价格过高所致，总体来说近一段时间两只银行股的发行价格都比较高，特别是对比于两只股票港股目前的股价，渝农商行A股的发行价格就显得是那么的不可思议，溢价率之高简直让人咂舌，而浙商银行也一家百分之三十左右。
注：1.渝农商行港股的名字为重庆农业商业银行。
2.港股价格以港元计，港元兑人民币的汇率1:0.8
从以上数据我们就可以看到，总体来说，渝农商行和浙商银行的破发总体是因为发行价格过高所致，溢价过于严重，渝农商行的溢价达到了百分之八十，所以破发是肯定事件，所以以后上市的银行股应当充分的考虑市场的环境，制定出一个合理的发行价格，从而得到广大的投资者所认同，且A股的发行价格应当参考H股或以上市地区的发行价格。
现在全球范围内信息高度流通，谁也不是傻子，过高的定价不但不利于企业上市后股价的走势，同时由于长时间的股价走弱，投资者也将对这支股票失去信心，进而股票流动性变差。
（2）A股对银行股总体预期比较低。查看A股的所有银行，其中绝大多数银行都已破净，所以市场对银行股的接受度有限，同时渝农商行等农商行的经营能力有限，优质资产率低，企业知名度也比较低，不良贷款率相对来说比较高，所以市场上总体来说对这类股票的认同度有限。同时如建设银行，招商银行，兴业银行等资产收益率也比较高，针对这些，渝农商行和浙商银行的破发更显得是那么的必然。
所有的市场都是殊途同归的，大家对个股的判断也会随着时间的推移而相似，在A股市场，投资者越来越认同价值投资，大家对企业的财务报表分析更加注重，而高报价的策略也已经得不到市场的认同。
（3）回看A股市场，发行价格过高已经成为A股市场新股表现差的重要原因。对比许多A+H的股票，A股的估值相对于港股来说还是比较高的，有的溢价率甚至超过一倍，而如何合理定价，理性定价，成了未来A股新股发行政策改革的重要之所在。
在A股市场，由于大家对新股申购收益的过高期待，大家的打新的热情都比较强，所以市场新股的定价统一来说都比较高，造成新股在发行的前一两年一般行情都比较冷淡，单边下跌行情成为大多数次新股的共性。
市场对新股的炒作过重，造成刚开始大多数股票几乎都是翻倍行情，而庄家这时候在抛货，散户接货，单边下跌行情更是在投资者的意料之内。
总结：通过以上我们可以看出，渝农商行和浙商银行的破发对市场来说可能会是一件好事，证明市场已经具备自我调节能力，市场已经有了一个基本的价值尺度，这是A股在像价值投资和理性投资靠拢。
连续的破发同时也意味着A股市场新股发行的生态正在得到改善，大家对新股也没有那么高的盲目认同度（这个从渝农商行和浙商银行的弃购比例就可以看出端倪），所以未来新股破发很有可能成为一种常态化，这也是A股走向成熟市场的一个重要标志（参考美股和港股而言）。
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