中新經緯客戶端12月1日電 中國人民銀行行長易綱在《求是》撰文指出，堅持“房子是用來住的、不是用來炒的”的定位，按照因城施策原則，加強對房地產金融市場的宏觀審慎管理，強化對房地產整體融資狀況的監測，綜合運用多種工具對房地產融資進行逆週期調節。
易綱表示，中國人民銀行將堅持服務實體經濟，防範金融風險，實施好穩健的貨幣政策，著力為供給側結構性改革和高質量發展營造適宜的貨幣金融環境。
一是總量適度，在經濟由高速增長轉向高質量發展過程中，把握好總量政策的取向和力度。近年來，我國GDP增速從10%左右逐步降至今年前三季度的6.2%，同期廣義貨幣(M2)增速從13%左右降至8.4%，社會融資規模增速從15%左右降至10.8%。貨幣政策根據形勢變化適時適度調整，總體保持穩健。2016年，我國經濟企穩，同時金融市場加槓桿和資金空轉問題較多，中國人民銀行實施穩健中性貨幣政策，在促進經濟平穩運行的同時有效抑制了債務膨脹。2018年以來，針對內外部因素“幾碰頭”導致的信用收縮問題，中國人民銀行及時出手、主動作為，先後七次降低存款準備金率，大幅增加中長期流動性供應，保持流動性合理充裕，有效對沖了信用收縮壓力，穩定了市場預期。貨幣政策較好平衡了穩增長、調結構、防風險之間的關係。下一階段，要繼續實施穩健的貨幣政策，保持貨幣條件與潛在產出和物價穩定的要求相匹配，實施好逆週期調節，保持流動性合理充裕，鬆緊適度，繼續營造適宜的貨幣環境。
二是精準滴灌，引導優化流動性和信貸結構，支持經濟重點領域和薄弱環節。近年來，中國人民銀行不斷創新和豐富結構性貨幣政策工具，創設中期借貸便利、常備借貸便利、支農支小再貸款等，運用定向降準，發揮好宏觀審慎評估的逆週期調節和結構引導作用，優化流動性的結構和佈局。2018年以來，針對信用收縮過程中小微企業尤其是民營企業遇到的融資困難，注重以市場化、法治化方式疏通貨幣政策傳導，在促進信貸、債券、股權融資方面“三箭齊發”，增加再貸款再貼現為小微企業和民營企業提供長期穩定資金，推出民營企業債券融資支持工具，研究創設民營企業股權融資支持工具，金融部門對小微、民營企業的支持力度明顯加大。下一階段，要繼續合理運用好結構性貨幣政策工具，並根據需要創設和完善政策工具，疏通貨幣政策傳導，補短板、強弱項，支持經濟結構調整優化。
三是協同發力，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架，把保持幣值穩定和維護金融穩定更好地結合起來。強化宏觀審慎政策是國際金融危機後金融管理改革重要的全球共識。貨幣政策主要針對整體經濟和總量問題，側重於經濟和物價水平的穩定；宏觀審慎政策則可直接和集中作用於金融體系或某個金融市場，抑制金融順週期波動，防範跨市場的風險傳染，側重於維護金融穩定。兩者可以相互補充和強化，形成兩個支柱。我國在宏觀審慎管理方面有較好的條件和基礎，國際金融危機後又在全球率先進行實踐和探索。2011年，中國人民銀行開始實施差別準備金動態調整機制，引導信貸迴歸常態，防範信貸過快增長可能引發的風險。之後，升級為宏觀審慎評估體系，更全面和多維度地對金融機構的穩健性進行評估和引導，並從以往僅盯住貸款擴展為廣義信貸，還將表外理財納入廣義信貸範疇考核。考慮到跨境資本流動容易產生順週期波動，建立了跨境資本流動宏觀審慎管理框架，通過市場化手段進行逆週期調控，防範資本大進大出衝擊宏觀穩定。
堅持“房子是用來住的、不是用來炒的”的定位，按照因城施策原則，加強對房地產金融市場的宏觀審慎管理，強化對房地產整體融資狀況的監測，綜合運用多種工具對房地產融資進行逆週期調節。目前，中國人民銀行已建立起宏觀審慎管理的專職部門，正在強化對系統重要性金融機構和金融控股集團的宏觀審慎管理，未來還將逐步拓展宏觀審慎管理的覆蓋面，完善宏觀審慎管理的組織架構，更好地防範和化解金融風險。四是深化改革，強化市場化的利率形成、傳導和調控機制，優化金融資源配置。利率是資金的價格，利率槓桿是市場化配置金融資源的基礎。近年來，我國利率市場化改革穩步推進，管制利率逐步放開，有利於推動貨幣政策向價格型調控為主逐步轉型。利率市場化改革在“放得開”的同時也更加註重“形得成”和“調得了”。近年來，中國人民銀行持續在7天回購利率上進行操作，釋放政策信號，構建和完善利率走廊機制，發揮常備借貸便利利率作為利率走廊上限的作用。建立公開市場每日操作常態化機制，進一步穩定市場預期。從近年來的情況看，央行操作利率向債券利率、貸款利率的傳導效率逐步提升，市場主體對利率的變化更為敏感。目前，正在穩步推動管制利率和市場利率“兩軌合一軌”，進一步疏通市場化的貨幣政策傳導機制。2019年8月，推出新的貸款市場報價利率形成機制，貸款市場報價利率按中期借貸便利利率加點形成，通過市場化改革打破貸款利率隱性下限，推動降低貸款實際利率。以銀行永續債為突破口補充資本，提升銀行可持續支持實體經濟能力。針對銀行發行永續債面臨的法律、監管、會計等多方障礙，中國人民銀行與中國銀保監會、財政部、國家稅務總局、全國人大常委會法工委等部門溝通，並向巴塞爾銀行監管委員會徵詢確認，提出了應對之策。2019年1月，首單銀行永續債成功發行，截至9月末已發行4550億元，銀行預期明顯改善，社會信用收縮壓力得到緩解。
五是促進內外均衡，完善市場化的人民幣匯率形成機制，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。在經濟全球化和開放宏觀經濟格局下，靈活的匯率機制是應對外部衝擊、實現內外均衡的穩定器。近年來，中國人民銀行進一步強化以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣進行調節的機制，逐步形成了市場化的人民幣對美元匯率中間價形成機制。同時，推動外匯市場發展，完善外匯市場自律機制。匯率市場化改革取得顯著成效，國際收支更趨平衡，中國人民銀行已退出常態化干預，人民幣匯率的市場化水平和彈性顯著提高，在國際貨幣體系中保持了穩定地位。需要強調的是，人民幣匯率是由市場供求決定的，我們不將匯率工具化，也絕不搞“以鄰為壑”的競爭性貶值。下一階段，中國人民銀行將繼續推動人民幣匯率市場化形成機制改革，保持匯率彈性，並在市場出現順週期苗頭時實施必要的宏觀審慎管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。
易綱指出，當前，我們面臨的內外部形勢複雜多變，機遇和挑戰並存。從國際上看，金融危機後主要發達經濟體實施空前寬鬆的貨幣政策，在“零利率”狀態附近難以退出，非常規貨幣政策被迫“常態化”。分析美、歐、日發達國家和主要發展中國家的貨幣政策在未來幾年的取向，可作出如下判斷：未來幾年，還能夠繼續保持正常貨幣政策的主要經濟體，將成為全球經濟的亮點和市場所羨慕的地方。中國經濟增速仍處於合理區間，通貨膨脹整體上也保持在較溫和水平，加之我們有社會主義市場經濟的制度優勢，應儘量長時間保持正常的貨幣政策。
即使世界主要經濟體的貨幣政策向零利率方向趨近，我們也應堅持穩中求進、精準發力，不搞競爭性的零利率或量化寬鬆政策，始終堅守好貨幣政策維護幣值穩定和保護最廣大人民群眾福祉的初心使命。同時，應主動作為，繼續堅持以供給側結構性改革為主線，不斷健全金融宏觀調控機制，更加重視發揮積極財政政策在優化結構、減稅降費方面的重要作用，形成供給體系、需求體系和金融體系相互支撐的三角框架，保持中國經濟平穩健康發展的良好態勢。(中新經緯APP)閱讀更多 中新經緯 的文章
