金融市场接连暴雷后的反思。
业绩爆雷年年有，但近年仿佛特别多。
康得新，康美，东阿阿胶，大族激光；
前赴后继，相继爆雷，曾经头顶光环的小甜甜，转眼成了落难的牛夫人。
人们不由叹息，除却红尘可以滚滚，天雷也可以滚滚。
所谓业绩爆雷，多表现为公司利润表增速的突然变脸。
持续多年的营收和利润增长，戛然而止，
增速下滑、负增长、甚至陷入亏损的境地。
许多人眼里根正苗红的白马蓝筹，亦难幸免。
正如某小品台词说的那样，
没想到啊没想到，你这浓眉大眼的，也叛变革命了！
那英的歌词，正配上了当下众人的心境：
借我借我一双慧眼吧，让我把这世界看个清清楚楚明明白白真真切切。
------雾里看花
业绩爆雷，始于埋雷。
若能在埋雷阶段，及时发现蛛丝马迹，则可大大降低爆雷的隐患。
而埋雷，却不是看利润表可以看出来的。妖魔鬼怪，常藏匿于细节之中。
高手们的分析方法各有不同。
如有人指出，
手握大笔活期存款，却同时欠着巨量短期借款，甘吃负利差，有妖。
又有人指出，
营收利润大幅确认，应收账款却如洪水泛滥，指数级地增长，有魔。
再有人指出，
资产负债表上，货币资金几百亿，连几十亿的债都无法兑付，有鬼。
还有人指出，
行业增速平平，市场份额集中度未有变化，唯独你增速惊人，有怪。
最好的照妖镜，是自由现金流。
最好的商业模式，是不竭的现金流。反之，最烂的生意模式，是没有现金流。
确切的说，最好的照妖镜，是自由现金流。
三聚环保，十年经营活动现金流净额 -12亿，别的都不用看了，一票否决，基本认定为骗子公司。
若现金流不自由，则净利润无意义。
没有自由现金流覆盖的净利润，都是假利润。
业绩爆雷，大多败于假利润。
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