長江商報消息 ●長江商報記者 陳妮希
蘋果公司對AirPodsPro(支持主動降噪功能的無線耳機)核心供應商追加一倍產能的要求，引爆了資本市場興起的概念板塊——TWS耳機市場。
12月6日，雷柏科技（002577.SZ）開盤報12.8元，截至當日10:30分，該股漲9.97%報13.68元，封上漲停板，成為無線硬件設備領域的領頭羊。
然而，就在十幾天前，該公司發佈了多份公告，稱將對外出租廠房，變更公司地址，擬從自產路線轉到“外包”路線，未來公司將專注產品開發，市場拓展，退出製造環節，似乎有意將曾經引以為傲的“PC外設產品”主業邊緣化。
明明是巨大的市場需求，為何雷柏科技卻要調轉船頭？其財報透露著些許原由：上市八年雷柏科技業績持續下滑，利潤更是每況愈下。今年前三季度營業收入2.94億元，同比減少19.52%，歸屬上市公司股東的淨利潤-256.5萬元，同比減少113.96%。
聚焦消費電子“品牌商”策略
“雷柏科技馬上就要變成包租婆了。”在多份公告發布後，市場上對於雷柏科技將自己的總部工業園對外出租，並將辦公地址搬遷至寫字樓裡表示不解。
誰也不曾想到，曾經連續兩年蟬聯中國無線鍵鼠市場佔有率首位的一代霸主，會落到出租廠房度日。
據雷柏科技公告稱，公司於2019年11月25日召開第四屆董事會第四次臨時會議審議通過了《關於對外出租廠房的議案》，同意公司自有廠房對外出租給中城康帕斯科技發展（深圳）有限公司。公司與中城公司不存在關聯關係，根據《深圳證券交易所股票上市規則》、《公司章程》等相關規定，本次交易不構成關聯交易，亦不構成《上市公司重大資產重組管理辦法》規定的重大資產重組。本次交易尚需提交公司股東大會審議。
雷柏科技在公告中解釋，深圳雷柏科技股份有限公司擬聚焦消費電子“品牌商”策略，逐步拓寬在該領域的佈局，優化產品結構，調整供應鏈模式，整合市場資源，採用外協生產，加快市場反應速度；退出製造環節，關閉生產線，因此公司自有廠房將被閒置，為提高資產使用效率，公司擬將廠房對外出租及簽署《項目租賃合同》。
如雷柏科技而言，公司將聚焦消費電子“品牌商”策略，這個策略顯然瞄準的是成本低，且收益來得快，但做此決定雷柏科技也是無奈之舉。
2002年8月，深圳雷柏科技股份有限公司創建。公司主要經營鍵盤、鼠標等電腦外圍設備。根據ZDC的數據顯示，2019年第一季度雷柏科技在中國鼠標市場上，佔比達到16.90%，僅次於羅技，而在鍵盤市場上的關注度也不小，達到了16.10%，僅次於德國的櫻桃。從這兩者來看，雷柏科技已經算是外設領域的龍頭。
業績多年難見起色
但是，口碑和市場佔有率皆有，雷柏科技利潤卻始終提不上來，業績也是難見起色。
長江商報記者梳理發現，自上市後，雷柏科技營收淨利連降三年，為了扭轉業績頹勢，2013年末雷柏科技實施重大資產重組，用5.88億元收購手遊企業樂匯天下70%的股權，意在推動公司向傳統硬件公司向綜合互聯網平臺公司轉型。儘管隨後三年裡，雷柏科技業績止跌回升，然而這次重組並未給雷柏科技帶來豐厚回報，樂匯天下業績一年如不一年，業績對賭也未能完成，2015年，雷柏科技對樂匯天下直接計提商譽減值5.15億元，致使當期上市公司淨利潤虧損2.59億元，扣非後淨利潤虧損5.34億元，迎來上市後的首次鉅額虧損。
2015年，雷柏科技無奈將樂匯天下70%股權僅以3172.35萬元的價格向標的原股東予以轉讓。當年，趁著機器人的風口，雷柏科技利用其在傳感領域的優勢，擬募集不超過11.95億元資金，投入“機器人集成系統設備產業化項目”、“機器人技術研發中心項目”、“無人機產業化項目”和“無人機技術中心項目”這四大項目，希望能夠為公司的業績注入新的活水。
可“機器人”、“無人機”都是需要鉅額資金投入的項目，門檻高且回報週期長。抵不住“燒錢”，到了2017年3月，該公司宣佈終止前述定增事宜。而這兩年期間，四大項目研發耗費了公司的財力和精力，2016年至2017年，雷柏科技分別實現營業收入5.74億元、5億元，同比增長14.81%、-12.99%；扣非後淨利潤分別為1437.05萬元、796.84萬元，同比增長102.69%、-44.55%。
這兩年，雷柏科技迴歸主業，但是業績仍不容樂觀。2018年營收4.75億元，同比增長-5.04%；淨利潤806.82萬元，同比增長-57.26%；扣非後淨利潤-2532.94萬元，同比增長-417.87%；2019年前三季度營業收入2.94億元，同比增長-19.52%，歸屬上市公司股東的淨利潤-256.53萬元，同比增長-113.96%。
租金高於8年淨利之和
香頌資本執行董事沈萌在接受長江商報記者採訪時表示：“鍵鼠等電腦周邊配套設備的總體需求有限，而且資源傾斜到生產製造端更是會大幅拉低收益率，目前鍵鼠等產品的主要突破方向是電競相關，但更多競爭對手也都在緊盯這一規模有限的市場。”
互聯網普及後，消費者對於品質化、個性化需求卻來越強烈，各大設備廠商在比拼性價比的同時，將行業利潤也拉低了。2011年至2018年，雷柏科技鼠標鍵盤產品銷售毛利率分別為32.19%、31.6%、29.52%、24.52%、24.52%、27.32%、27.62%、19.69%，同比增長-0.05、-1.83、-2.08、-5.02、2.78、0.3、-7.93個百分點。
香頌資本執行董事沈萌在接受長江商報記者採訪時表示：“雷柏生產鍵鼠等電腦周邊配套硬件，實際上在生產製造端的附加值不高，價值集中在設計與研發環節，所以從自產轉向代工，可以說是通過調整資產結構，減少低附加值的業務，從而提高收益率。”
壓力之下，雷柏科技再次思變，轉型做起了“包租婆”。
根據公告中透露，雷柏科技擬變更經營範圍，在其中加上“自有物業出租、物業管理”。據悉，雷柏科技此次出租的廠房為位於深圳市坪山新區坑梓街道錦繡東路22號建築面積8.05萬平方米的雷柏工業園。上述租賃期限從2020年1月1日起至2034年12月31日止，共15年。除了免租期外，租金共計192萬元/每月（含稅），每3年上浮8%。長江商報記者粗略算了筆賬，這筆租金下來將近4.06億元，比上市後8年的淨利潤之和還要高。
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