文 | 王小胖
技術對於人類社會的影響，從來沒有如今天這般強烈。
我們正身處一個變革的時代，區塊鏈、人工智能、雲計算，新技術深刻改變著人們的生活方式，並衝擊著商業世界的每一個角落。
而金融行業，因其發揮著融通週轉的重要作用，也一直樂於應用科技來改善效率。早在上世紀 90 年代，花旗銀行就最早提出了這幾年十分火熱的 FinTech 金融科技概念。
面對這樣一個常談常新的風口概念，它目前發展到什麼階段，未來又有什麼樣的趨勢值得關注。透過剛剛完成 IPO 的金融科技獨角獸——金融壹賬通，我們也有機會捕捉到一些金融科技的最新進展。
01 逆勢上市的金融壹賬通
北京時間 12 月 13 日，金融壹賬通正式在美國紐交所上市，當天金融壹賬通首次公開發行 3120 萬股美國存托股票（ADS），對公眾的價格為美股 10.00 美元，即壹賬通將通過此次 IPO 融得 3.1 億美元左右，相較於此前提交的招股書版本有一定縮減，按當前股價計算壹賬通目前市值為 36.3 億美元。
不過從結果來看，壹賬通上市盤中小幅震盪，收盤報 10.08 美元，沒有出現今年頻頻在中概股上發生的首日破發，說明其相對穩健的定價策略收到了成效。
從 2018 年以來，一批中國新經濟企業陸續上市，但這一波上市潮和在 2014 年時由阿里、京東等電商巨頭引起的集中上市不同，上市變成了企業囤積糧草，謀求後續發展的一個手段，而非像過去那樣需要業務先跑到成熟期再上市。
而另一方面，資本市場對於新經濟公司也不再一味追捧，而是對其業務發展和盈利模式都提出了現實、苛刻的要求。比如說，在前幾年收到一級市場熱捧的 Uber 和 Lyft，在今年上市後一路走低，Uber 目前股價 28.69 美元較春季上市時已經下跌超過 30%。
今年中概股也在美國資本市場普遍承壓，富途、老虎證券、雲集、網易有道、鬥魚等明星企業，都在今年上市後股價出現了一定程度的下跌，一二級市場估值倒掛的情形十分普遍。
面對不算樂觀的資本市場，金融壹賬通採取相對保守的融資策略，先確保順利上市，再謀求後續發展也是一種相對穩妥的選擇。金融壹賬通董事長兼 CEO 葉望春在上市首日的致全員內部信中也提到：「上市不是終點，而是快速發展的新起點。」
值得關注的一點在於，作為一家金融科技獨角獸，金融壹賬通的定位是商業科技雲服務平臺，壹賬通將其業務概括為 TaaS（Technology-as-a-Service，技術即服務），也就是向金融機構提供技術應用和相關業務服務，根據招股書中奧緯諮詢的數據，按照客戶數量計算，金融壹賬通目前是中國最大的面向金融機構提供解決方案的商業科技雲服務平臺，也是國內在該領域內上市的首家公司。
我們注意到，一些消費金融公司在上市後或是出於監管環境的變化、或是出於對寬闊賽道的探索考慮，都將 To B 的科技賦能作為創新拓展業務，而金融壹賬通則是從成立開始就定位於服務金融機構上。
根據招股書，金融壹賬通發展了超過 3700 家機構客戶，覆蓋中國 6 大國有銀行和 12 家全國性股份制銀行，目前國內 99% 的城商行都是金融壹賬通的客戶。
To B 的商業決策和 To C 不同，輕銷售重服務，客戶會非常看重供應商的過往行業合作案例，目前來看，壹賬通在金融行業的合作積累，將有助於其在未來繼續借助拓展更多客戶，形成馬太效應。
特別是，壹賬通所採用的 ADI（採用 - 加深 - 整合）獲客策略，強調的正是與金融機構逐步深化合作、細水長流，對於存量客戶的業務挖掘也存在著很大的潛力釋放空間。
反過來看，壹賬通的發展也反映出，目前國內金融機構對於科技服務的旺盛需求。
2018 年，中國金融機構的資產總額達到 46.9 萬億美元，中國的金融服務市場規模也已經位列世界第二，老百姓的理財意識、保險意識都在覺醒，這反過來要求金融機構必須想辦法提升自己的運轉效率。
對於這些機構來說，自己招募並保有一支數百乃至上千人的技術團隊，既要耗費大量的成本，又不一定能夠滿足業務的實際需要，專業的事交給專業的人，金融壹賬通所提供的 TaaS 服務正是以此切入。根據奧緯諮詢的預測數據，未來 5 年中國金融機構在技術上開支將保持每年 20% 以上的增速，在 2023 年將達到 4008 億元，為金融壹賬通的未來發展提供了土壤保障。
02 商業寒冬更要關注業務本質
寒冬更要看本質。
金融壹賬通成立於 2015 年 12 月，是由原平安金融科技的一賬通、平安科技的互聯網服務雲平臺、前海徵信三項業務合併而來，因此也繼承了平安集團在金融領域的行業認知積累和一開始的技術基礎。
平安集團聯席 CEO 陳心穎作為股東代表也出現在了壹賬通的上市現場，她在敲鐘儀式之前的早餐會上致辭感慨到，「四年前，抱著用科技讓金融更簡單的夢想，葉望春博士和團隊從零開始創建了這家公司，一路從小到大，從大到強，勇敢地將夢想付諸實現，並且站在了紐交所，這是全體金融壹賬通人的驕傲。」
因此，雖然壹賬通是在獨立發展後僅用四年時間便上市，但其背後是平安集團的金融和科技基礎作為支撐。平安自身在各個金融領域的實踐積累，成為了壹賬通迅速成長的催化劑。
金融本身是專業化程度非常高的行業，對於技術應用的專業程度和安全性能也有著極高的要求。而壹賬通通過技術投入和對不同細分領域客戶的積累，一方面能夠做到對各金融領域的客戶都提供經驗輸出，找到過往的匹配案例，另一方面，還能夠將各種雲原生產品以組件化、模塊化的方式有機組合，將原本非標的系統服務做到儘可能地標準化。
比如在保險領域，周天財經瞭解到，一家全國性保險公司採用了金融壹賬通的智能快速理賠與反欺詐模塊，在 2019 年第三季度，該公司針對其處理的 21.2 萬宗理賠案件，將其理賠損失成本減少了接近人民幣 4400 萬元。
招股書顯示，在今年的前九個月中，壹賬通每天協助金融機構進行 13.5 萬次反欺詐檢查、420 萬次信用風險評估以及大約 1.3 萬項汽車保險索賠的處理，反映出壹賬通紮實的技術能力。
而在被公認為將極大影響金融行業的區塊鏈技術上，壹賬通也在搶先卡位。
根據鏈塔智庫 11 月底發佈的《2019 區塊鏈專利報告》，金融壹賬通在金融科技領域專利實力榜單中位列第一，而在區塊鏈專利綜合實力榜上，也僅次於阿里巴巴，排名第二。實際應用上，金融壹賬通與香港金管局合作了區塊鏈貿易融資網絡項目 eTradeConnect，連接了數十家國際銀行和上千家中小企業。
長跑道、厚業務、優產品，對於金融壹賬通來說，業務數據的迅速發展水到渠成。
從收入增長來看，金融壹賬通保持了快速、穩定的良好勢頭。招股書顯示，2017 年、2018 年以及 2019 年的前 9 個月，壹賬通的收入分別為 5.82 億元人民幣、14.14 億元以及 15.55 億元。不過目前金融壹賬通仍然處在虧損狀態，上述三段時間對應的淨虧損分別為 6.07 億元、11.9 億元和 10.49 億元，虧損率呈收窄趨勢。
平安對於科技獨角獸的孵化及發展有一套自己的打法節奏。
陳心穎曾表示科技公司孵化有四個階段，第一個階段建立平臺、第二個階段是流量和數據的積累、第三個階段收入開始爆發式增長、到了第四個階段才開始利潤貢獻。
同屬於平安生態下的汽車之家、陸金所已經到了第四個階段，而目前金融壹賬通正處在第二到第三階段的轉型進程當中。因此目前階段的虧損，可以理解為壹賬通面向未來發展夯實根基的主動選擇。2018 年，壹賬通研發費用為 4.59 億元人民幣，而在今年的前三個季度，研發費用就已經達到了 6.41 億元，是去年同期的 2.57 倍。
03 駛向更寬闊的水域
《下一個十年》作者、經濟學家劉勝軍認為，得益於中國互聯網用戶規模巨大、智能手機的滲透率高、以及金融長期壓抑導致「痛點」遍佈行業，中國的金融科技不僅是推動金融市場化最值得信賴的力量，並且已經走在了世界的領先行列。
藉著這股東風，壹賬通目前也已經在全球 10 個國家和地區開展業務，今年 2 月，印尼分公司開業，4 月，與 SBI 集團成立合資公司，6 月，與菲律賓 UBX 合作推出科技平臺，7 月，壹賬通還與阿聯酋阿布扎比國際金融中心簽署了諒解備忘錄。
中國金融科技正在向外輸出，這也給了本土金融科技企業一個難得的國際化機遇。
葉望春提到了一組數據，「全球有 17 億成年人沒有銀行帳戶，僅亞洲就有 10 億成年人；中國有近 40% 的成年人從未獲得過消費金融服務，超 40% 的中小企業融資需求難以滿足。」金融科技賦能金融、推動社會進步的潛力巨大。
而從阿里雲、螞蟻金服、騰訊金融科技等業務的出海進程來觀察，FinTech 的出海，不可能是單打獨鬥，而一定是藉助一個更大生態的能力有的放矢。在這上面，平安集團的深厚積累也將為金融壹賬通的發展提供最有力的憑靠。
巴菲特的老師格雷厄姆曾說，短期來看，股票市場是一臺投票機器，但長期來看，股票市場是稱重機。金融壹賬通登陸紐交所，標誌著中國金融科技正駛向更寬闊的一片海域，而領航的企業，往往能分到最大的紅利。
閱讀更多 體面商業評論 的文章
