这篇文章是CoinDesk 2019年回顾的一部分，收集了100篇评论文章、访谈，并介绍了区块链和世界的现状。Anil Lulla是Delphi Digital的联合创始人，Delphi Digital是一家专门从事数字资产研究和咨询的精品店。
阿尼尔·卢拉（Anil Lulla）与他在彭博社（Bloomberg）和德意志银行（Deutsche Bank）工作时认识的四位朋友于2018年年中共同创立了德尔福数码（Delphi Digital）。他们的想法是：为一个充斥着喧嚣的势力追逐者和圈套骗子的行业提供可信的、可操作的研究。
Lulla说：“当我辞职的时候，我的总经理真的不明白我为什么要去拿假网络钱。”。在某种程度上，这次告别证明了他的论点——没有任何人能够指出任何东西来解释比特币的价值主张，他说。
“虽然我个人对加密精神很感兴趣，但我们并不是在兜售无政府主义思想，只是提供了你为什么应该关注的视角：因为加密是一个巨大的投资机会。”
一年多后，卢拉反思了市场的复杂性，分析不良债务的背景如何帮助人们了解代币行业，以及为什么加密永远比“真正的钱”有趣无穷
过去一年的周期——从萧条到繁荣再到萧条——是否揭示了BTC运营方式的新情况？
从加密基金（crypto fund）的角度来看，这个周期很有意思，该基金将比特币作为投资和beta。我们看到比特币市场霸主地位的论调在前两个季度实时上演，因为比特币继续受到所有人的关注，而所有的乞丐看到他们的satoshis消失了。报头和投资利息回流证明了市场的自反性。在过去的12个月里，市场上每增加一块钱，我们也可以考虑一下。虽然有些是新的资金，但大多数是坐在一旁的人已经卖掉了他们的立场，并等待回来。
技术分析是怎么回事？它到底告诉你什么，如果有的话？
在德尔福，我们并没有像基本面那样使用TA，尽管我们增加了一点，因为这是一个交易者的市场。如果它能在60%的时间内帮助准确地执行交易，那是值得的。但我们认为，在市场分析方面，比特币相对于传统资产的真正优势在于链上指标。我的合伙人Yan领导了我们的UTXO分析，该分析通过观察HODL波或当某些大的Hodler开始销售时，来判断市场底部。这是一种有助于根据潜在回报和销售压力预测人们何时将现金从桌上拿走的方法。
机构持有者的加入对比特币有何影响？
这是一个缓慢的变化，但我们认为巴克特和富达将是巨大的市场长期。我的团队嘲笑巴克特发射的焦点，以及第一周没有移动针头时的反应。这些产品的好处并不是来自短期资本流入，而是可靠的品牌正在进行长期投资，因为他们将加密技术视为一个长期项目。这使得传统投资者可以冒险，否则他们不会用最新的加密独角兽。
资本流入量也包括人力资本。
德尔福与传统金融有什么交叉吗？
每当市场出现波动时，我们都会有人从市场的那一边过来。他们可能并不真的有兴趣进行分配，但基金可能有看到比特币飙升的客户，问他们为什么没有分配到该资产，或者至少想知道发生了什么。大多数对话都围绕比特币展开。从宏观上看，很多认真看待市场的人开始理解比特币的价值主张，而不仅仅是一种价值存储。
如果2019年是比特币的一年，那么2020年的代币或ICO项目会留在哪里？
明年将会有很多“第一层”推出。但是，现实情况是，许多象征性项目需要帮助搞清楚它们的经济或治理结构。与此同时，在2017年的热潮中筹集到的很多项目基本上都变成了不良资产。这并不一定意味着他们是死工程。密码学最大的价值主张之一是发展的速度。也许最大的变化是以太坊。直到Vitalik发表了一篇博客文章，我们才意识到乐观的汇总的实际效率提高。这些事情都是经过长时间的努力才产生的，然后，在公众看来，它们似乎是凭空冒出来的。
有时，我会因为投资活动的缘故，在比较加密技术和早期电子商务时畏缩不前。在90年代，每一个网站都是同一个基本网站的一次迭代，但随着加密技术的不断发展。
资本流入量也包括人力资本。看到人们在创造什么真是太神奇了。谈论密码最简单的方法是，它在组织或激励团队合作的同时，不中介中间人。Instadapp公司。Uniswap公司。项目之间的可组合性令人难以置信。正因为如此，我认为这个行业最终会创造出有价值的产品，让主流受众别无选择，只能参与其中。我愿意把我的事业押在这上面。（本文素材来源于网络，如有侵权，请联系作者删除！）
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