紅刊財經 王飛
年終將近，出售資產公告一波接一波地在披露。有些公司，如*ST河化、摩登大道、奧馬電器和海航科技四家公司在以1元或2元價格，“甩賣”資產。也有如*ST美麗、*ST雲投和*ST遊久等已連續兩年虧損的“頂星戴帽”公司出售資產，以保住上市地位。
據《紅週刊》記者統計，包括以上這幾家公司，12月以來有約59家公司的部分資產擬待或已完成出售。這些公司在出售資產說明中，普遍為“盤活現有資產”“優化資產結構”“回籠資金”等，但結合2019年即將結束的時間窗口來看，其目的均是增厚2019財年的歸母淨利潤。
奧馬電器等四家公司“年終大甩賣”
據《紅週刊》記者統計，12月以來至12月17日（下同），累計有59家上市公司推出了出售資產的相關公告。但令人不解的是，這之中也不乏將資產“大甩賣”的公司，奧馬電器就是其中之一。
據奧馬電器《關於出售全資子公司股權暨關聯交易的公告》顯示，公司擬將近14億元收購的中融金100%股權出售至趙國棟及權益寶，以上股權作價合計人民幣2元。交易完成後，中融金將不再納入公司合併報表範圍，同時根據奧馬電器財務部門的初步測算，公司稅前利潤預計將增加2元。奧馬電器之所以如此操作，是因為被出售標的經營業績下滑。上述公告顯示，“中融金經營業績自2018年下半年至今未達預期，為優化公司資產結構及資源配置，降低企業經營風險，提升公司質量及持續經營能力，奧馬電器才決定出售中融金100%股權”。
從14億元收購價到2元出售價的落差，難令市場接受，同樣也讓監管層不解。中小板公司管理部針對奧馬電器的公告，於12月16日發出了問詢函，但截至發稿前公司尚未回覆。
除了奧馬電器之外，*ST河化、摩登大道和海航科技三家公司也擬將或完成自家部分資產的“大甩賣”，作價合計分別為1元、1元和2元（見表1）。同時，這三家公司在年初都收到過交易所下發的2018年年報問詢函，其中摩登大道今年收到的問詢函數量相對偏多。
*ST美麗等五家公司“賣產求生”
相比上述四家公司“賤賣”資產的做法，其餘55家公司出售資產的價格似乎遵循了市場價原則。這些公司的公告顯示，其出售資產的目的普遍為“盤活現有資產”“優化資產結構”“回籠資金”等，但結合2019年即將結束的時間窗口來看，這種出售資產行為都有增厚2019財年歸母淨利潤的效果。
《紅週刊》記者按照保持盈利的公司和經營虧損以及ST公司出售資產劃分，保持盈利的公司通過出售資產可以擴大利潤或阻止利潤大幅下滑趨勢。
以中國中鐵為例，公司全資子公司中鐵交通將其持有的中鐵高速51%股權及331500萬元相關債權出售給招商公路及工銀投資，交易的對價為994500萬元。按照中國中鐵的公告顯示，預計將增加公司本年投資收益約45億元，扣除稅費後預計增加本年淨利潤約37億元。據公司財報顯示，中國中鐵去年全年累計實現歸母淨利潤171.98億元，同比增長7.04%；今年前三季度實現154.78億元，同比增長18.65%。若加上此次股權轉讓的收益，公司今年全年的歸母淨利潤大概率將超過去年。
又如12月7日發佈股權轉讓公告的東方集團，公告稱“公司控股子公司國開東方擬將其持有的麗湖公司70%股權以及對麗湖公司享有的部分債權一併轉讓給晟榮閎煜。”據記者瞭解，東方集團去年實現歸母淨利潤6.56億元，同比下滑14.74%。至今年三季度，實現歸母淨利潤4.74億元，同比大幅下滑38.72%。根據上述公告顯示，作為受讓方的晟榮閎煜需在今年12月25日前支付1億元，並在明年的3月31日前支付餘下的近1.25億元。這也就是說，將會有近1億元的資金納入東方集團2019年的財報。這將改善東方集團今年全年的業績表現。
從經營虧損以及ST公司來看，根據交易所《股票上市規則》的規定之一，若某公司最近兩個會計年度經審計的淨利潤連續為負值或者被追溯重述後連續為負值，交易所將對其股票實施退市風險警示。而據記者統計，披露出售資產公告的公司中有20家去年的歸母淨利潤為負數（見表2）。其中，*ST富控、*ST河化、ST慧球已由於其它原因被實施退市風險警示。
同時根據《股票上市規則》的另一規定，若某公司因觸及退市風險警示標準，其股票被實施退市風險警示後，公司披露的最近一個會計年度經審計的淨利潤繼續為負值，交易所將決定暫停其股票上市。而截至目前，*ST美麗、*ST雲投、*ST遊久、華誼嘉信、*ST東網五家公司的歸母淨利潤已連續兩年為負值，其中*ST遊久、華誼嘉信和*ST東網今年三季度的歸母淨利潤仍為負值（見表3）。需要注意的是，*ST美麗和*ST雲投成了這五家公司中出售資產最為積極的公司，均發佈了兩次資產出售的公告。而根據《股票上市規則》的規定，若某公司最近一個會計年度審計結果表明公司實現盈利，公司可以向交易所申請撤銷對其股票實施的退市風險警示。
（本文已刊發於12月21日的《紅週刊》）
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