逍遙客783
評論員李睿陽： 先不考慮貴不貴的問題，只看過去的估值是一個非常常見的錯誤，但是也是非常嚴重的錯誤。
一般來說，我們看整體行業的估值，往往用的都是TTM PE。這種估值的意思是當前市值比上過去一年的利潤水平。由於用的是歷史上的利潤水平，這個估值其實並沒有反映未來發展的狀況。因此，在真正進行個股投資的時候，大部分投資者都會採用看當年PE+3年內PE結合的角度來判斷公司水平，而絕不會僅僅看TTM PE。單純看TTM PE的結果，就是完全沒有顧及到公司的成長性，很容易造成誤判。
回過頭來，我們看A股整體的估值。先說結論：A股公司的平均估值是否應該高於美股和港股？答案是應該。因為A股公司的平均增速肯定比美股和港股要快。雖然A股目前在逐漸產生越來越多的巨頭公司，但是公司的體量相對於美港股的上市公司而言還是要小很多。這類公司本身自然會有更高的成長速度。更高的成長速度會消化高PE最終回到合理的狀態，因此單看A股估值比港美股高就說A股沒有投資價值是不合理的。
首席投資官
有人覺得A股即使跌很多，大多數股票的估值還是遠遠高於美股和港股，這種說法是錯誤的。國內A股目前的市盈率就是放在國際市場上也是最低的，銀行股，鋼鐵股，煤炭股的市盈率都低於十倍，這樣低的市盈率放在國際市場上，放在一級市場上都是低估的。按照國際估值A股現在也是在底部。這次股市下跌的主要原因是股指期貨，股指期貨的開放，讓機構做空也能賺錢，於是機構就與散戶對賭，利用手中的籌碼做空股指期貨獲利。
當然，另外一個因素是管理層沒有考慮市場的承受能力，運動式的查處上市公司，導致市場恐慌，這兩種因素是這次股市下跌主要因素。還有現在加快股指期貨對外開放的步伐，引發了市場的擔心和恐懼，在我國上市公司質量不高的情況下，在我國資本市場還很弱的情況下，加大對外開放股指期貨，未來的證券市場就完成可能成為國際機構的提款機，國際機構會像1997年做空東南亞，製造東南亞金融危機一樣再做空。
所以，現在不能加快開放我國的股指期貨，要把精力放在提升上市公司的質量上，要從源頭找解決問題的辦法，而不是一刀切，光靠處罰解決不了上市公司轉型升級以及盈利難的問題。有的上市公司盈利差，光靠賣囤積的房產來維持生意已經屢見不鮮，我們應該花更多的時間去研究幫助上市公司提高盈利能力，降低負債，提升整體上市公司的質量以及實現上市公司的轉型突破。
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金融學家宏皓教授
A股目前大部分個股特別是中小盤股估值仍高於港股，有其合理性，但高溢價逐步收斂。
一是香港和內地市場的交易制度不同，港股有做空機制，A股目前沒有；同時港股沒有漲跌幅，A股有漲跌停製度，這種某種程度了保護了中小投資者，延緩了股價的下行。
二是兩地的監管環境及懲罰機制不同；港股若有造假，很多個股會被交易所直接強制退市或持續停牌；否則會被做空機構大幅做空；若估值過高，很容易突然大幅下跌；讓裡面做多的人短期爆倉。若發生造假其賠償代價較大，甚至實際控制人面臨刑罰；A股過去多年相對懲罰較輕，特別是地方保殼等行為，且沒有做空機制，除非有非常大利空，短期股價很難快速下跌；下跌後背後很多相關方也會採取措施抑制股價下跌。
三是A股仍較為封閉，相對於港股投資者的多元化，比如歐美機構資金主導著市場；A股特別是中小個股普遍是內資包括遊資及小非主導著市場；加之近年來交易的便利，使得參與A股的各類投資者特別是散戶投資者較多，加之炒新炒小的傳統一直存在，而新股及次新股長期維持高估值，也拉昇了大部分中小個股的估值。
四是港股的紅利稅，A股目前情況下持有超過一年不交稅，在分紅逐漸加大的情況下吸引了部分看中紅利的投資者。此外近年來新股不敗的神話，使得持有A股的投資者特別是散戶投資者每年可獲得額外的大約5%左右的打新收益。
選擇A股及港股中規模相對較大且被投資者熟悉的兩大指數港股通指數（約480家公司）及中證800為例，兩大指數分別佔港股及A股總市值的70-80%左右，且很多AH同步上市的個股均在其中，因此更具代表性。從PB估值看，中證800及港股通的中位數分別為1.8及1.1倍；從PE估值看分別為20.3及10.6倍；因此港股的估值特別是中小個股明顯低於A股。不過從中位數估值看中證800的大部分個股也已較為合理甚至低估，特別是與美股相比，較其過去幾年的均值也明顯降低。
隨著A股上市公司的增加，監管層近年的懲罰越發嚴格；以及市場向優質個股的投資集中，使得高估值的中小盤個股普遍表現不佳；隨著白馬龍頭及低估值藍籌近幾年股價的持續上漲，大部分高估值中小盤個股股價的持續下行，兩者的估值價差在逐漸縮小，因此A股整體包括部分中小個股的估值吸引力也獲得了較大提升。
k線背後的博弈
真希望股民們有機會把美國上市公司和國內上市公司做個對比，去一家好公司工作一週，你就清楚為什麼美國股市能牛10年而我們的上市公司很多一文不值，絕對不是誇張。市值44億，商譽損失76億，這哪是上市公司，就是團伙詐騙，質押76%，套現基本賣光了，公司還在股市融資，誰給的權力？賬面8元的上市公司？要飯的都可以上市了。我這幾天沒事看了看美國綜藝節目“boss臥底，”很感人，也從側面瞭解了一些美國公司文化和價值觀，很有啟發，聯繫到我們的股市，發現核心差距是企業價值觀和文化。每一個工人的工作態度，這些綜合才是上市公司的市場價值，我相信，當你看到現在的阿里巴巴如果股價只有5元，你會毫不猶豫的滿倉買進，為什麼？企業綜合價值，遠遠高於股價，別說二級市場，阿里巴巴員工都會搶購增持，我沒去過阿里公司，但我能感受到，阿里公司井井有條，效率。員工和中高層領導和諧努力。很為友善。好了，3600只股票總有好的，祝大家2019幸運。
腳踏雲層
我來回答這個問題。首先中國股市1989年開始作為試點,1990年12月1日,深圳證券交易所試營業。1990年12月19日,上海證券交易所成立，才走過了30年的歷史與存在了200多年的美國股票市場來對比，我們確實有很大差距。比如現在的股票市場沒有散戶的做空機制導制了散戶長期被動的套牢，還有中國股票市場主要是二級市場融資發行大量的股票為主的方式，也使得一些股票上市之後就翻了幾翻，這在成熟的市場是很少有的，所以現在給你的感覺就是A股即使在跌很多估值也大於美股和港股的觀點。但又從長遠來看，中國是發展中國家又是全世界人口第二的國家其經濟增加潛力是巨大的，如果用200年的歷史來看中國現在最優質的股票還是不高的，比如現在在的食品，電子消費，醫院等優質的公司真的不算高，一個市場裡肯定會出現高估值的股票，但對於發展中的中國來說放在長時期裡去看，中國的股票估值不高。希望得到給你解答。
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蝸牛交易觀
新股一般按23倍市盈率發行，上市後再暴漲2、3倍，那麼市盈率就是6、70倍。
這幾年新股那麼瘋狂了，但是上市後一般也能漲50%到一倍。
以上是主板，科創板沒有發行市盈率限制，甚至虧損股都能上，上市再漲個2、3倍，市盈率過百。
所以即使在熊市，A股也在不斷地製造辣雞🐔！
紅藍白鬱金香
a股即使跌很多，很久，估值還是高，有幾個原因:
第一，發行體制和新股首發上市定價機制導致的。
新股發行基本上行政化定價為23倍市盈率發行，如果上市首日按照44%的漲幅限制，則首日市盈率達到33倍，次日漲停達到36倍，第三日漲停為39倍，以此類推。按照平均在5個一字板，達到47-50倍，至於世道好不好，後市是否被炒新炒上姑且不論。
在渡過新股大換手階段之後，基本上在解禁和估值迴歸中迴歸基本面或者行業估值平均水平，超過行業估值平均水平的，不是基本面特別突出，就是流通籌碼股本小，導致一定的炒作成分。
這樣不斷上市的新股群體，在去年有470家，平均之下，估值能不高嗎？
第二，個股缺乏做空機制。
不論港股還是美股，因為存在廣泛的做空機制，且不存在所謂的投資者保護為藉口的差別化和限制，導致了個股炒作的風險非常大，也就導致了個股估值沒可能出現異常高於行業水平，且找不到合理的邏輯的高出。
且不論垃圾股，就是一些知名公司，也會因為信息披露和財報瑕疵，被專業機構做空和發佈做空報告，香港市場因為被做空，市值一天跌去50-70%很多，因為你有病，所以，蒼蠅不叮無縫蛋，必然要回歸真實合理的估值水平。
第三，國內資本市場的定價權缺失。
國內資本市場定價權缺失，由來已久，最早在建行等一批國有銀行上市，因為瀕臨技術性破產，導致資本金達不到國際公認的基本水平，在上市前，由美國提供財務策劃，將不良資產劃轉到四大資產管理公司，由此得以上市，而美國人則因財務顧問的身份，獲取了以一元多的發行定價和股份，最終在資本市場上獲得了千億級別的價格差的利潤。
這個案例是資本定價能力的典型。其他比如亞馬遜，虧損十幾年可以獲得幾千億的估值水平，且獲得多數投資者的認同，而我國很多創新型企業如果虧損，則剔除炒作因素，肯定被機構投資人打入地獄。
再就是，比如，今天海外投行發佈對中國股市下調投資評級，直接引發港資在港股通裡大幅拋售。也屬於定價權缺失的表現。
再則，西方發達經濟體的公司，盈利增速往往在個位數，而我國處在相對的高速增長階段，良性的企業行業業績利潤增速往往在兩位數以上水平，甚至長期高速增長，但是，估值水平卻被強行和西方的平均水平進行對比，這也是定價權缺失的表現。
第四，我國上市公司總體市值和多數公司市值規模太小，導致了流通市值容易被操縱，從而導致估值水平高。
第五，因為資本市場長期畸形發展，導致劣幣驅逐良幣現象，即講故事靠兼併重組的公司受追捧，而穩健的藍籌受冷落的現象長期存在。相反，如果在美國，一個非互聯網的企業說要收購互聯網公司，立刻就會被拋棄，人家直接去買相應的互聯網公司了，誰會願意面對你一個落後的佈局者和重組收購的不確定性？這就是差別了！！！
又因為我國資本市場缺乏長期穩定的盈利表現，常常漲半年，幾天就跌完全部漲幅，也導致了大家缺乏長線投資思維。
所以，類似的垃圾公司和重組公司，在美股和港股，通常都是仙股，市值幾百萬，每日沒有交投，但是在我國，市值在幾十億的比比皆是，估值按照合理的水平應該是對應行業龍頭公司的幾折，相反，卻往往比行業最優秀的公司估值高出幾倍甚至幾十幾百倍。
第六，估值被平均，沒有反應多數高估的公司存在。
因為市場中，盈利的大頭，主要是四大銀行和金融，週期性的藍籌公司，他們的估值往往和國際水平比較接近甚至低於國際水平很多，比如鋼鐵公司，美國可以達到平均20倍左右，而我國則在5-7倍水平，其中，既有我國經濟週期性比較突出的原因，也有國企身份導致估值被管理效益打折，當然還是資本市場定價權缺失的有原因。所以，因為主要藍籌公司，前50大市值公司約佔兩市市值的30-40%就導致了因為權重的因素，拉低了估值的平均水平，真正剔除這些權重和藍籌，我國多數公司的估值水平並不低。
不客氣的說，資本市場的問題大家都非常清楚，但是，缺乏強有力的人，來系統地規劃和完善，相反則高速矇眼狂奔，問題視而不見，越是長期累積越是問題惡性循環，是有很多根源和本質上的問題的。
屠龍刀fei0598
滬市主板的平均市盈率為13.26倍，深市主板的平均市盈率為15.27倍，中小板的平均市盈率為24.73倍，創業板的平均市盈率為34.88倍。而美股道瓊斯工業平均指數的市盈率是28倍，標普500指數的平均市盈率是21.65倍，納斯達克指數的平均市盈率是31倍，港股恆生指數的平均市盈率是11倍。
看待我國A股市場的綜合估值是否高於美股、港股估值水平，還需要看待各個指數之間的編算方式。我國股票市場上證指數也就是滬市主板指數，深證成指也就是深市主板指數，中小板指數、創業板指數均是以綜合所有板塊內的上市公司進行樣本編算。
而道瓊斯工業平均指數、恆生指數、標普500指數不同，則是成分股作為樣本編算的指數，具有一定的代表意義，但並不是包括市場所有的上市公司。納斯達克指數還是以上市公司所有的數量為準。
因為市場中，盈利的大頭，主要是四大銀行和金融，週期性的藍籌公司，他們的估值往往和國際水平比較接近甚至低於國際水平很多，比如鋼鐵公司，美國可以達到平均20倍左右，而我國則在5-7倍水平，其中，既有我國經濟週期性比較突出的原因，也有國企身份導致估值被管理效益打折，當然還是資本市場定價權缺失的有原因。所以，因為主要藍籌公司，前50大市值公司約佔兩市市值的30-40%就導致了因為權重的因素，拉低了估值的平均水平，真正剔除這些權重和藍籌，我國多數公司的估值水平並不低。
不客氣的說，資本市場的問題大家都非常清楚，但是，缺乏強有力的人，來系統地規劃和完善，相反則高速矇眼狂奔，問題視而不見，越是長期累積越是問題惡性循環，是有很多根源和本質上的問題的。
筆者03年入市，至今已有十多年了。通過十多年的股市闖蕩，練就了高超的看盤功夫，穩健的實戰技能，乾淨利落的操盤手法，特此建立了一個微信公眾平臺：（墨龍點股），每天講解選牛股思路，在每天早上都會有很多粉絲朋友感謝本人分享的選股法，看懂後選出不少牛股，也是抓住了不菲的收益。
筆者每天堅持講解，繼續講解來反饋粉絲朋友對我的支持，目前已經有很多粉絲都已經學會，近期都抓住了不少短線牛股。如果你也是操作短線的新股民，希望你發3分鐘看完，之前選的牛股很多，就比如：
摩恩電氣002451是在股價回踩的時候選出，當時股價跌底部出現反轉十字星，主力進場，是絕佳的佈局機會，果斷選出越講解，果然之後股價連續上漲，截止目前股價大漲61個點漲幅，很多看了筆者直播講解的粉絲朋友都是抓到這波收益，這也是長期看筆者直播的粉絲朋友所能把握的利潤！
佐力藥業300181前期該股籌碼震盪吸籌，9號股價回踩支撐線，資金大幅流入，買點出現，根據我所講選股法，及時選出講解，輕鬆收穫55%以上的漲幅，恭喜當時看到筆者選股思路文章的股友及時把握住了該股這波行情。
本人一直在講思路，講技巧，就是為了提高朋友們的選股和操作能力，更好的適應股市！像摩恩電氣、佐力藥業這樣的短期爆發牛股，本人在選股文章會持續講解，又到了每日競猜時刻，看下面今天選出這隻股能不能如上面一樣走出短線行情：
該股走勢非常明顯，上升回檔形態，本週經過連續陰跌回調，主力洗盤徹底，吸籌完畢，回調結束轉強，量價齊升，該股後期走勢和買賣時機將另行發佈，想抓機會的股友留意。【墨龍微信公眾號：墨龍點股】
思路很多，牛股更多，墨龍希望下一個學會此種思路抓住牛股的，就是正在閱讀本文的你！當然，如果大家手中持有股票已經被套，不懂解套，不懂走勢，不懂操作，都可以一同探討，墨龍看到定當鼎力相助，為大家答疑解惑。
說說財經
美股是10年牛市後的估值沒有比較的理由，不過真要比較現在的A股估值還是比美股便宜的。A股港股是同股同權的還有很多公司既有A股又有H股的，不過估值吧H股平均比A股便宜很多，大部分公司H股股價只要A股的一半左右。
不過A股的高估值是歷史遺留問題，新股高價發行然後連續漲停炒作，估值炒的很高了大小非紛紛出逃所以造成了長期熊市。
長遠來看公司價值才是決定股票的價格走勢，如今的A股越來越開放，像以前封閉起來嚴重高估的股價製造題材反覆炒作自娛自樂已不行了。
大趨勢的話A股會完全國際化，股市制度會完善與成熟，當然估值也會接軌成熟市場，中國已有成熟市場就是港股，所以A股估值接軌港股是必然的。不過A股也不是完全沒有價值，有很多偉大的企業A股上市了H股沒有上市的，估值也還合理，不過比例很少。
個人覺得A股如果不考慮政策因素的話上證指數1600點估值是合理的也接軌港股的估值，不過現實中是不可能下跌到這個點位的。A股流動性好民間資金多老百姓的投資渠道不多，所以應該給予一定的估值溢價至少指數2000點也可以說相對合理吧。作為投資者規避風險很重要，清空A股投資港股也是規避風險哦，我自己現階段只投資港股，除非A股大幅度下跌，估值能吸引我才會回來A股。
開店理論炒股
這句話言過其實了，目前A股估值並不高，已經跌至歷史低水平階段，要說比美股估值還高，王者並不贊同。
美股數年的慢牛，並不是人們期盼的普漲行情，牛市主要由部分優質的股票拉動，這才是健康的牛市。
為什麼現在許多人還認為A股估值高的？
主要是因為A股跌跌不休，許多公司虧損嚴重依然在市場圈錢，種種原因使得股民不願相信A股到底。A股已經調整大半年，市場出現大幅度的回調，估值整體迴歸，白馬股在今年也經歷一番回撤，風險也大大釋放。
總之，我們不需要太擔心市場，下方空間並不大，市場的走勢依然如王者前期所說，反轉不是底，只有不斷在底部起起落落反覆打磨，才會使得這個區間的底部非常的堅實，未來的空間才會走得大，投資者能夠從中獲取的收益也越豐厚。
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