香港，2020年1月9日—標普全球評級認為，碧桂園控股有限公司（碧桂園：BB+/穩定/--）新發行七年期和十年期優先美元債券展現出該公司的融資能力，同時亦延長其債券到期期限。鑑於上述10億美元債券發行所籌資金將完全用於即將到期優先美元債券的再融資，因此對公司財務槓桿的影響有限。
我們預計2020-2021年碧桂園合同銷售將取得穩定增長，增幅約為10%。該公司展現出在下行市場週期下在較低線城市完成銷售業績的能力。以2019年為例，儘管市場狀況較為動盪，但該公司在此期間仍取得了5,522億元的合同銷售，錄得10%增幅。
碧桂園不再追求激進的擴張步伐，因此我們預期其債務增速將放緩。這將使得該公司在未來12個月內將其債務對息稅及折舊攤銷前利潤（EBITDA）比率維穩於略低於4倍的水平。
儘管槓桿水平趨穩，我們認為碧桂園在較低線城市的顯著業務敞口仍限制其信用狀況。雖然該公司在此前下行市場週期下取得了良好的銷售業績，但其主要依靠降價的促銷手段大幅削弱其盈利能力。因此，未來12個月我們對碧桂園的評級，將取決於該公司在較低線城市維持其運營穩定性的能力，以及盈利能力是否能夠維持在令人滿意的水平。
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