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据澎湃新闻 全球最大公募基金公司，管理资产达6万亿美元的Vanguard集团预计，未来10年A股有7.5%-9.5%年化回报率。
1月8日，在2020全球经济及市场展望发布会上，Vanguard集团亚太区首席经济学家王黔博士预计，未来10年A股年化回报率在7.5%-9.5%之间，将明显高于美股市场，也高于全球其他很多市场。
王黔认为，短期而言， 2020年大部分时间经济增长都将持续低迷。长期来看，在不确定性持续高企和全球化步伐放缓的背景下，技术和思想的传播受阻也将抑制生产力增长，这都将削弱长期全球经济的潜在产出。
但从积极层面看，Vanguard集团预计，中国或继续实施针对性刺激措施，经济硬着陆或增速低于5%的可能性相对较低。
“总的来说，我们认为中国经济应该是不会出现大幅的下滑，在2020年应该能实现6%左右的经济增长。”王黔同时表示，“随着中国与全球经济的融合程度越来越高，中国国内经济增长状况将更有可能向其他经济体溢出。考虑到世界各国对中国民营企业所涉猎的行业敏感度日益攀升，中国提振民营企业的信心和推动新经济发展的举措，将对全球经济增长产生积极影响。就长期而言，我们对中国经济前景持乐观态度。”
对于股票市场，Vanguard集团认为，全球增长放缓，加之持续的地缘政治不确定性，共同造成了2020年及其后各市场脆弱的经济大环境，可能导致明年全球金融市场波动性继续攀升。虽然更加有利的估值略微改善了未来十年股票前景，但股票及其他高风险资产发生大幅减持的可能性依然很高。
Vanguard集团研究发现，股票回报率的年化标准偏差，作为股票波动率的量度，与全球经济政策的不确定性水平之间呈现高度正相关。目前全球经济正处于不确定性高企的大环境中，而不确定性的加剧往往伴随着或通常会导致波动率的上升。在后周期变化与高度不确定性的共同作用下，Vanguard集团认为，2020年及以后投资者可能需要习惯充斥着更多噪音的市场。
考虑到全球经济增长、通胀和利率预计将持续走低，Vanguard集团对未来十年全球股票市场的前景仍然保持谨慎，以美元计的回报率预计在4.5%到6.5%区间。
对于中国股民而言，比起2005年以来近11%的年化收益率，股市回报已不复从前，同时也略低于去年的预测值。这一回报率的差距也表明，中国正向风险和增长均更低的经济体转型，预计股票估值也将自当前水平有所收缩。尽管如此，中国股票的表现预计仍优于中国以外的市场，未来10年A股年化回报率在7.5%-9.5%之间，远高于美股3.5%–5.5%的温和区间。
王黔认为，从长期战略资产配置角度来看，A股是全球投资不可或缺的一部分。一方面投资A股能获得较好的收益，另一方面，中国经济周期与全球经济周期并非百分之百吻合，投资A股市场可以起到分散风险的作用。
Vanguard集团公司是全球最大的公募基金管理公司之一，业务范围覆盖澳大利亚、欧洲、亚洲及美洲。截至2019年12月，Vanguard集团公司全球资产管理规模达6万亿美元 。
不构成投资建议，股市风险责任自负
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