根据Preqin的数据，到2019年底，私募股权行业总共有1.45万亿美元的现金可供投资。这是有记录以来的最高水平，是五年前的两倍多。
投资者涌入私募股权资产类别的一个原因是全球收益率较低。随着十年期美国国债收益率跌破2%，投资者开始寻找更好的投资选择。但目前私募股权的回报并不够让人满意。Preqin提供的最新数据显示，截至2019年的6月份的五年里，对冲基金的回报率为5.5%，而私募股权基金的回报率为14.4%。
有业内人士认为，目前市场情绪已经变得过于乐观，且估值还在上升。在债券收益率如此之低的情况下，不少投资者认为私募股权能够继续产生20%至25%的年化收益率的想法并不可行。
坐拥现金的不只是私募股权。巴菲特是该行业直言不讳的批评者，伯克希尔·哈撒韦公司坐拥创纪录的1280亿美元现金。近几个月来，公司现金储备不断增加，这家公司却碍于估值过高，放弃了收购多家公司的机会。
百仕通（Blackstone）、阿波罗（Apollo）和KKR等大型企业一直在为机构投资者筹集规模越来越大的资金。由于缺乏合适的投资机会，他们会投资其他私募股权基金。黑石集团最新的并购基金超过260亿美元，成为美国历史上最大的收购基金。
私募股权投资的生命周期为5到10年，基金经理需要在一定的时间内将这些资金撤出市场。贝恩资本表示，Preqin估计的1.5万亿美元总额中，有很大一部分是“新”资本，仍有时间进行投资。
本文源自中国基金报
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